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| 芯能科技(603105)经营总结 | | 截止日期 | 2026-06-30 | | 信息来源 | 2026年中期报告 | | 经营情况 | 二、经营情况的讨论与分析
2026年上半年，光伏行业延续结构性调整态势，在供给出清、价格筑底、竞争重构的转型背景下，行业整体呈现出“制造端加速整合、应用端结构优化、出口市场重塑、技术迭代深化”的鲜明特征。受动力煤价格回落带动火电成本中枢下移、多地工商业峰谷电价机制优化调整等市场与政策因素共同影响，叠加新能源装机规模持续释放、电力供需格局从紧平衡转向整体宽松，使得国内大工业电价、光伏余电上网电价出现回落，光伏运营端普遍面临发电收益收窄、新项目收益不确定性增加的压力，行业发展逐步从规模扩张转向效益优先的高质量发展阶段。面对行业深刻变革与短期经营压力，公司坚定贯彻“夯实自持分布式电站业务，紧跟产品技术发展，依托主业优势探索新增长”的核心发展战略，坚持“质量优先、效益为先”的发展原则，审慎推进新增电站项目布局，持续巩固存量电站运营效率。尽管受电价政策调整影响，发电业务收入与盈利阶段性承压，但存量GW级电站规模依然为公司提供了有力的现金流支撑，构筑了坚实的经营安全垫，保障公司整体经营的可持续性与抗风险能力。
在夯实电站运营基本盘的同时，公司积极拓展分布式光伏新应用场景，持续验证新商业模式。依托深厚的客户资源积累，结合储能、微网、虚拟电厂等前沿技术，伴随着算电协同、绿电直连等相关政策的落地，公司围绕工商业园区、智算中心、算力产业园等客群差异化用能需求，培育适配不同负荷特征的“光伏+储能”一体化运营服务能力，稳步推进示范项目落地。与此同时，公司全面启动户储多场景产品布局，加快完善海外销售渠道建设，全力推动储能产品销售实现规模化突破。
报告期内，受电力市场变化、电价政策调整的影响，公司光伏发电业务收益出现阶段性下滑，整体经营业绩承压。本期实现营业收入32,363.34万元，同比下降10.86%；归属于上市公司股东的净利润2,413.41万元，同比减少77.09%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后净利润2,610.47万元，同比减少74.75%。
面对行业变化，公司相应控制装机节奏，严格执行项目准入与收益测算标准，优先筛选具备稳定收益预期的优质项目，避免低效盲目扩张，全力保障存量资产盈利质量与长期投资回报水平。截至本报告期末，公司累计自持分布式光伏电站并网容量约1015.99MW，较上年末增加15.24MW。
（一）公司2026年上半年整体经营情况如下：
1、光伏发电业务情况
本报告期内，公司实现光伏发电收入26,736.03万元，占主营业务收入的83.06%，较上年同期的31,734.50万元减少4,998.47万元；本期实现光伏发电毛利15,011.67万元，较上年同期减少5,527.51万元。核心原因主要有两点：一是受电力市场化交易及电价政策影响，本期大工业用电价格同比下降较多，公司客户结算电价随之下降，光伏发电业务收入和毛利受影响较大；二是公司电站所在区域阴雨天气较往年同期增加较多，光照条件同比较弱，发电量不及预期。本期光伏发电等效利用小时数由上年同期的536小时降至485小时，减少51小时，对应约少发5,100万度电。未来，公司将持续扩大自持电站装机规模，不断优化光伏电站运营管理，充分发挥光伏组件技术及效率优势，推动光伏发电量、收入及毛利稳步增长。
2、其他业务情况
在光伏产品生产与销售方面，公司本期电池片相关贸易业务较上年销售额有所增加，故光伏产品销售收入较上年同期有所增长。在光伏电站EPC业务方面，公司本期承接EPC订单较少，光伏EPC业务收入较上年同期下降。但由于两项业务整体收入规模较小、毛利率偏低，对公司经营业绩的影响较为有限。
3、利润表分析
本期公司实现营业收入32,363.34万元，较上年同期减少3,942.68万元，同比下降10.86%；本期总毛利14,533.90万元，较上年同期减少6,093.68万元，同比下降29.54%。本年归属于上市公司股东的净利润为2,413.41万元，同比下降77.09%，核心原因是本期公司营业收入和净利润的主要来源光伏发电业务收入减少。
在其他损益项目方面，本期管理费用、研发费用及资产处置损失较上年同期有所增加，主要系公司搬迁至新厂区后厂区运营成本增加，同步处置旧厂区固定资产产生相关损失；同时公司加大研发投入力度，研发人员规模有所扩充，推动研发费用相应增长。本期财务费用、销售费用与业务经营规模基本匹配，整体维持相对稳定水平。所得税费用同比有所下降，主要受当期利润总额同比回落影响，导致所得税费用相应减少。
（二）下半年工作重点
2026年下半年，行业结构性调整与经营压力仍将持续，公司将紧扣年度生产经营和发展计划，坚持稳先为导向推动公司高质量可持续发展。
1、立足主业提质增效，稳健经营管控风险
（1）存量项目：精细化运营降本增效。建立电价、现货价格、峰谷时段政策动态监测机制，定期测算项目IRR，对收益不达预期的资产制定技改等资产优化方案；设置回款预警，严控回款风险，保障资产盈利质量和长期投资回报。
（2）增量项目：严格执行项目准入与收益测算标准，重点关注项目自发自用率、负荷曲线匹配度、晚高峰用电规模、业主信用与电费回款风险，优先开发高耗能、稳定连续生产、有绿电采购需求的优质工商业屋顶。公司现阶段落地和正在推进的项目已由固定折扣模式为主转为固定电价模式为主，固定电价模式不受大工业电价波动影响，电费收入与利润确定性较强，可规避电价波动带来的收益风险。
（3）长期：由单一光伏电站运营商转型升级综合能源服务商。积极挖掘绿电交易、CCER碳资产开发等环境价值收益，并逐步由单一光伏电站运营商向综合能源服务商转型，拓展能效诊断、配电运维、节能改造、碳管理咨询等持续性服务收入，构建“电费价差+环境溢价+电力辅助服务+综合能效服务”的多元收益结构，降低业务对单一发电价差的依赖，实现业务平稳可持续经营。
2、储能业务双轨推进，光储联动拓展多元场景
在业务拓展层面，公司将持续深化“工商业储能运营服务+户用储能产品研发销售”的多元体系布局，推动光伏与储能业务的有机联动。工商业储能业务依托前期“网荷光储充智能微网”示范项目积累的技术基础与运营经验，结合存量、增量工商业分布式客户资源，面向智算中心、算力产业园等新客群，打造适配不同负荷特征的“光伏+储能”一体化运营服务能力，深挖峰谷套利、需量管理、需求侧响应、电网辅助服务、绿电及碳资产增值等多元收益模式，推动项目落地与规模化应用；户用储能业务则围绕离网逆变器、混合逆变器及储能系统三大品类，在现有欧美市场认证基础上深化供应链降本，完善“线上+线下”海外渠道布局，同步推进大功率产品研发，加快销售规模化突破。
3、积极探索新兴产业，打造第二增长曲线
公司将以光伏发电业务的稳定现金流为依托，借助主业积累的资金与资源优势，积极向太空光伏、新材料、人工智能、储能技术突破等高精尖产业延伸，通过技术合作、资本运作等多元方式培育具备核心技术优势的创新型企业，为公司可持续发展注入新方向、新动能，力争打造公司第二增长曲线。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
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