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| 鸣志电器(603728)经营总结 | | 截止日期 | 2026-06-30 | | 信息来源 | 2026年中期报告 | | 经营情况 | 二、经营情况的讨论与分析
上半年，公司实现营业收入156,713万元，同比增长19%，环比增长8%，经营规模稳步扩张，市场拓展成效显著。从季度维度观察，一季度实现营业收入70,040万元。二季度实现营业收入86,673万元，同比增长21%，环比增长24%，增速高于一季度，主要系下游智能制造和通用自动化等领域需求持续释放，订单交付节奏加快；同时，公司产能利用率提升，高附加值新产品实现批量出货，共同推动收入增长。按区域划分，境内业务实现营业收入88,491万元，同比增长22%，增速高于上半年整体水平，主要受益于国内制造业转型升级加速，人工智能，半导体、新能源、医疗设备等下游行业对精密运动控制产品需求旺盛，公司积极拓展国内重点客户，市场份额稳步提升。境外业务实现营业收入68,222万元，同比增长16%，保持稳健增长，公司通过优化海外渠道布局、加强本地化服务体系建设，有效巩固了传统优势市场客户基础。从业务结构分析，公司主营业务——控制电机及驱动系统业务，上半年实现营业收入138,138万元，同比增长26%，增速领先于公司整体水平，是拉动营收增长的核心引擎，主要源于核心产品技术迭代升级，在高端应用场景渗透率持续提升，同时公司“电机+驱动+控制”一体化解决方案战略布局成效显现，系统集成类订单占比提高，带动单客户价值量和订单规模同步增长。上半年公司营业收入的较快增长为全年经营目标达成奠定了良好基础。
报告期，公司实现归属于上市公司股东的净利润3,720万元，同比增长38%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2,964万元，同比增长27%。利润增速高于营收增速，显示公司盈利质量有所改善，产品结构优化及运营效率提升是重要驱动。海外布局方面，越南工厂上半年实现营收8,494万元，同比增长43%，产能利用率持续提升并实现盈利，海外布局效益初显。
上半年公司盈利水平稳步提升，主业经营扎实，整体盈利能力持续增强。
上半年，公司实现综合毛利率37.7%，同比上升2.7个百分点。毛利率同比提升得益于高附加值产品收入占比提高；同时，经营规模扩大带动规模效应显现，综合成本管控取得成效。报告期内，大宗原材料价格上行及人民币汇率波动对成本端及海外业务收益产生叠加影响。公司通过技术迭代、供应链优化及运营效率提升等措施积极应对，部分对冲了上述不利因素。上半年盈利能力有所改善，但利润率水平仍有进一步提升空间，公司将持续推进降本增效，为后续经营质量持续改善积蓄动能。
盈利能力持续改善，产品竞争力进一步增强。毛利率提升主要得益于高附加值产品收入占比提高，产品结构持续优化；同时，随着经营规模扩大，规模效应逐步显现，综合成本管控逐步取得成效。
报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为1,042万元，同比减少79%。经营现金流减少主要系业务规模扩张带动营运资金占用增加。受下游新兴产业需求传导影响，部分上游主要零部件供应趋紧，公司为保障生产交付、支撑销售持续增长，策略性加大核心物料采购及库存储备。
公司客户结构稳定，回款风险整体可控，经营性现金流波动与业务扩张节奏相匹配。
上半年，公司研发费用为15,362万元，同比增长23%，研发费用率稳定在9.8%。公司围绕控制电机及驱动系统核心技术持续加大研发投入，推进产品迭代及工艺优化，提升在数据中心液冷系统核心部件、高精度齿轮箱等前沿领域的研发及预研投入，为后续产品布局及市场拓展储备技术能力。报告期内，公司新增获得发明专利、实用新型专利及软件著作权合计36项，另有153项专利及软件著作权在申请阶段，知识产权布局稳步推进。
报告期内，公司主要业务分部的经营情况如下：
分产品 营业收入
（元人民币） 销量
（万台/万套） 营业收入比上
年增减（%） 销量比上
年增减（%）
控制电机及其驱动系统 1,381,377,263.24 1,548.02 25.70 22.14
报告期内公司主要业务分部的经营情况分析：
(1)控制电机及其驱动系统业务相关主要产品线的经营情况：
控制电机及其驱动系统业务上半年实现营业收入138,138万元，同比增长26%，增速领先于公司整体水平。公司围绕“电机+驱动+控制”一体化解决方案持续完善产品布局，各产品线技术迭代与产能建设同步推进，产品结构进一步优化。
步进系统业务持续受益于工业自动化升级及新兴装备需求增长，在工业自动化（半导体、光伏、锂电）、医疗仪器等高端应用场景的订单占比进一步提升。海外制造基地产能稳步释放，有效支撑了北美及欧洲市场的交付响应，全球供应链韧性增强。上半年，步进系统业务实现营业收入8.39亿元，同比增长25%，市场地位进一步巩固。
无刷电机业务紧抓人形机器人、智能汽车及高端医疗等下游领域需求窗口，产品系列持续丰富。高功率密度无刷无齿槽电机产品的运营效率提升，产能利用率持续优化，对整体业务贡献加大。上半年，无刷电机业务实现营业收入1.64亿元，同比增长27.3%，其中空心杯无齿槽电机产品线延续较快增长态势。
自动化（驱动与控制系统）业务围绕新兴产业解决方案能力构建，加快从核心部件向系统级交付转型。伺服系统产品在半导体设备、光伏制造等场景的配套份额稳步提升；驱动及控制产品线迭代升级，多协议总线适配能力增强，满足下游客户对智能化、网络化控制的需求。上半年，自动化业务实现营业收入5.70亿元，同比增长34%，其中伺服系统业务实现营业收入2.93亿元，同比增长40%。
机电一体化业务聚焦精密传动与运动控制集成，模组化产品交付能力增强。上半年在锂电、半导体及3C自动化领域取得重点客户突破，直线传动及旋转执行器产品系列进一步扩展，高附加值集成方案收入占比提升。上半年，公司精密直线传动系统业务实现营业收入4,159万元，其中在工业自动化和医疗及生化实验设备应用领域收入占比为80%。
（2）控制电机及其驱动系统业务在相关应用领域的经营情况：
根据市场研究机构的数据，2025年全球工业自动化市场规模预计达1,488.1亿美元，2035年有望增至2,846.3亿美元，期间复合年增长率（CAGR）将达到6.7%。中国作为全球最重要的工业自动化市场，2025年国内工业自动化市场规模约2,800亿元，在全球市场占比超三分之一。
公司依托控制电机、驱动与控制系统及机电一体化模组的技术积累，面向半导体设备（涵盖逻辑芯片、存储芯片、光模块等制造与检测环节）及3C制造设备等工业自动化领域推出行业解决方案，凭借高精度、高可靠性的产品获得客户认可。公司持续推动技术迭代与产品升级，优化产品结构，提升在高端应用场景的竞争力；同时积极拓展行业头部客户，深化与多家领先企业的合作关系。上半年，公司控制电机及其驱动系统业务在工业自动化领域收入同比增长约27%，其中半导体设备领域增长约78%、3C制造设备领域增长约67%，光伏制造设备领域增长约15%。
控制电机及其驱动系统业务在智能汽车及自动驾驶应用领域的营业收入同比增长约59%2025年以来，汽车智能化带动的自动驾驶的关键零部件市场需求显著增长。根据市场研究机构YoleGroup发布的《2025年全球车载激光雷达市场报告》，2025年全球车载激光雷达市场规模达到41.6亿美元，中国企业在全球激光雷达市场中占据了约93%的份额。智能座舱作为汽车智能化的核心载体，市场规模同样快速扩张，据中商产业研究院数据显示，2025年中国乘用车智能座舱解决方案市场规模达到1564亿元，全球智能座舱市场规模约266.1亿美元。与此同时，线控底盘作为实现高阶自动驾驶的核心执行部件正迎来产业放量关键期，根据亿欧智库预测，2025年中国乘用车智能底盘市场规模达到466亿元，随着法规松绑和EMB技术的成熟，线控制动、线控转向等核心部件正加速量产渗透。
上半年，公司依托车载电机事业部平台，聚焦激光雷达电机模组、线控底盘电机模组、智能座舱电机及车载热管理系统核心部件的产品矩阵建设，重点覆盖激光雷达、线控底盘、智能座舱等汽车智能化及自动驾驶核心应用场景。相关产品已实现向国内主流整车厂及一级配套供应商的批量交付，客户认证及项目导入进展顺利。上半年，智能汽车领域实现营业收入同比增长约59%，营收规模实现较快增长。受益于智能驾驶渗透率提升及汽车产业电动化、智能化趋势，公司车载业务产能建设稳步推进，在研项目陆续进入量产爬坡阶段，该板块增长动能有望持续释放，为公司长期发展注入新动力。
控制电机及其驱动系统业务在机器人应用领域的营业收入同比增长约58%随着人工智能、大数据、物联网等技术的融合创新，机器人行业正向更高效、灵活、智能方向发展。根据ABIResearch，2025年全球机器人市场规模接近 500亿美元，同比增长约11%。
在中国，机器人行业呈现快速增长态势，根据国家统计局数据，2025年全国工业机器人产量达77.3万套，同比增长28.0%；服务机器人产量达1858.1万套，同比增长16.1%。人形机器人商业化进程加速，中国人形机器人应用联盟（HRAA）预测2025年中国人形机器人出货量可达20,000台，同比增长超600%。
上半年，公司在人形机器人运动控制核心零部件领域持续完善产品布局，已形成覆盖“电机+驱动+传动+反馈”的全栈式产品平台，涵盖无框电机、空心杯/微型伺服电机、编码器、微型减速机/丝杠及一体化关节模组，具备从灵巧手、上肢关节到轮式底盘轮毂/轮边模组的批量供货能力。
关节模组通过集成公司自研电机、驱动器、编码器及减速机，形成一体化解决方案，产品协同效应逐步显现。报告期内，公司控制电机及其驱动系统业务在机器人应用领域实现营业收入同比增长约58%。市场拓展方面，公司通过美洲、欧洲等海外子公司与下游客户开展技术协同开发，整合运动控制平台资源拓展国际市场；国内公司电机事业群和自动化板块的子公司同步推进，深度对接国内机器人产业需求。产能方面，公司持续推进平台化产品产能扩展及海外制造能力储备，提升规模化交付保障水平。受益于机器人产业技术迭代及产品线布局逐步成熟，该领域业务增长势能有望加速释放。
控制电机及其驱动系统业务在医疗与生化分析设备应用领域的营业收入同比增长约11%2025年以来，AI大模型发展驱动药物研发向自动化、高通量化提速，精密运动控制模组需求随之释放。根据市场研究机构数据，2025年全球医疗设备市场规模约6,500亿美元，其中体外诊断（IVD）约1,180亿美元，医学影像设备约580亿美元；全球AI制药市场规模约24.9亿美元，并向靶点发现、虚拟筛选、自动化合成与机器人实验室闭环延伸，高通量液体处理、移液分注等执行环节对伺服、空心杯及直线传动模组提出更高稳定性要求，精密运动控制正成为“AI设计—自动化实验验证”链路的关键硬件支撑。
上半年，公司依托精密制造能力与运动控制技术积累，深耕医疗与生化分析设备领域，重点布局IVD设备、POCT设备、CT与MRI影像设备、手术机器人等方向，推进伺服电机模组、空心杯电机模组、精密直线模组等产品应用，覆盖移液分注、样本传输、扫描定位、器械精密操作等核心运动控制场景，向国内外头部医疗器械与生命科学仪器客户批量交付相关产品。上半年，公司控制电机及其驱动系统业务在医疗与生化分析设备应用领域实现营业收入同比增长约11%。
随着AI制药与实验室自动化渗透率提升，相关设备核心运动部件市场需求持续增长，公司有望凭借技术优势持续受益。
报告期内，公司控制电机及其驱动系统业务在“工业自动化”、“智能汽车及自动驾驶应用”、“机器人（包括人形机器人）”、“医疗与生化分析设备”应用领域实现营业收入9.9亿元，合计同比增长约29%。
（3）电源与照明系统控制类业务：技术迭代和市场持续推广带来增长。
上半年，公司电源与照明系统控制业务持续聚焦LED智能深度调光驱动、高可靠性工业电源及道路照明控制解决方案等优势领域，深耕智能驱动、大功率体育场馆照明、防爆特种照明等高端细分应用场景。受行业价格竞争加剧及部分低毛利产品收入占比变化影响，上半年电源与照明系统控制类业务实现营业收入7,535万元，同比减少17%；受益于工业照明及道路照明项目交付增加，销售达成49.8万台，同比增长3%。
（4）其他业务：设备状态管理系统类及贸易类业务
上半年，公司设备状态管理系统类业务围绕预测性维护（PHM）核心技术，持续拓展在电力、冶金、石化等资产密集型行业的设备智能运维市场，同时深度赋能公司核心产品线，为自动化精密装备提供从状态监测到预测性维护的一站式解决方案。受部分下游行业资本开支节奏放缓及项目交付周期影响，上半年设备状态管理系统类业务实现营业收入1,150万元，同比减少18%。贸易类业务方面，公司依托与核心供应商的长期战略合作关系，持续优化继电器及电子元器件的渠道服务网络，受下游需求波动及渠道库存调整影响，上半年贸易类业务实现营业收入9,849万元，同比减少11%。公司多元业务协同发展，整体业务布局与长期战略方向保持一致。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
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