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| 明阳科技(920663)经营总结 | | 截止日期 | 2026-06-30 | | 信息来源 | 2026年中期报告 | | 经营情况 | 七、 经营情况回顾
（一） 经营计划
2026年上半年国内宏观经济整体呈现总体平稳、内需偏弱、结构优化、新动能凸显的运行态势，GDP
总量达 69.6万亿元，同比增长4.7%，处于全年预期目标合理区间，经济韧性持续凸显。整体就业形势基本稳定，物价水平温和修复，工业生产稳中提质，高端制造、新能源等新兴产业快速增长，成为经济增长核心支撑。但国内终端消费修复节奏偏缓，居民消费信心与消费意愿相对保守，大宗耐用消费品置换需求释放乏力，内需复苏力度不及供给端，结构性供需失衡特征明显。
1、继续深耕现有产品，加强与下游核心客户协同开发的紧密性，进一步提升在协同开发过程中的参与度和贡献度，紧抓市场需求变动趋势，以快速适应下游行业需求变化。
2、加快推进新产品向纵向和横向发展的进度。实现从核心零部件到总成部件的双向拓展，延伸产业链。
3、积极开发新市场，公司产品除乘用车上使用外，还可应用于很多其他市场。为此后续公司将围绕核心技术产品进一步将市场外延拓展到商用车市场、工程机械市场、电动工具市场等。
4、加大研发技术人才引进力度，以研发创新和开拓市场为引才重点，打造一支高素质、专业化的技能人才团队，增强自主创新能力，从技术、品质、成本上不断提高公司的整体竞争力，促进公司持续、健康、稳定发展。
5、全面升级成本及精益管理体系，提升生产效能，赋能公司战略发展。
6、持续推进公司自动化、智能化改造进度，提升公司生产与管理现代化水平，减少对“人”的依赖程度。
7、持续抓好落实安全生产工作，严格落实安全生产责任制，切实保护员工健康、生命安全；加强日常环保作业监测，做到生产良性循环，履行社会职责，实现企业高质量发展。
（二） 行业情况
基于中汽协、乘联会公开数据，2026年上半年国内汽车行业整体呈现总量承压、结构性极致分化的核心态势，行业彻底告别增量增长模式，进入存量竞争、加速出清、全球化突围的新阶段。整体产销数据小幅回落，上半年汽车产销分别完成 1499.3万辆和 1501.7万辆，同比分别下降4.0%和 4.1%，市场降幅逐月小幅收窄，但内外市场走势呈现极致反差。国内终端消费需求持续疲软，上半年乘用车终端零售同比下滑 20.2%，终端消费者观望情绪浓厚；而整车出口实现爆发式增长，上半年出口 509.6万辆，同比大幅增长65.3%，6月单月出口首次突破百万辆，海外市场成为对冲国内内需下滑、稳住行业大盘的核心支柱。动力结构迭代速度持续加快，油电替代趋势全面深化。上半年新能源汽车产销分别达到 743.8万辆、744.6万辆，同比保持正增长，行业整体新车渗透率接近 50%，其中新能源乘用车终端渗透率高达 55.4%，6月单月渗透率进一步攀升至 67.2%。与之相对，传统燃油车市场持续萎缩，国内燃油乘用车销量同比大幅下滑 27.8%，行业边缘化进程加速。细分结构中，油电混动车型成为燃油板块唯一韧性品类，跌幅显著小于纯燃油车型；价格带分化特征同样突出，40万元以上高端新能源市场实现逆势正增长，仰望、问界、极氪等自主高端品牌持续抢占传统豪华车份额，而低端入门代步车型市场内卷严重，产品利润空间被持续压缩。市场品牌格局彻底重塑，自主品牌主导地位持续强化。2026年上半年中国品牌乘用车市占率升至71.8%，6月单月市占率突破 75.5%，创下历史新高。反观合资品牌，受电动化转型滞后、智能网联产品竞争力不足、车型迭代缓慢等因素影响，市场份额持续大幅流失，销量普遍出现 25%至 35%的同比下滑。
行业马太效应持续加剧，头部车企凭借规模、技术、渠道优势持续集中市场资源，前十车企市占率达到84.2%。新势力梯队分化明显，鸿蒙智行、零跑等品牌增速亮眼，而多数中小车企销量承压、库存高企，现金流压力持续加大，行业中小企业出清节奏加快。行业盈利环境持续恶化，整车制造正式进入微利时代。当前终端价格战常态化，终端车型平均降幅超 13%，叠加多重成本压力，行业利润持续探底。成本端，碳酸锂价格触底反弹、车规芯片受 AI产业挤压出现产能紧张与涨价，同时铜铝等大宗商品价格上行，大幅增加新能源车型生产成本；政策端，新能源汽车购置税由全额免征改为减半征收，抬高消费者购车成本，进一步压制终端需求。受此影响，汽车整车行业利润率跌至 1.5%左右，远低于工业平均水平，多家主流上市车企发布预亏公告，行业整体盈利压力凸显。在此背景下，车企普遍通过精简车型矩阵、严控渠道库存、加码海外布局缓解经营压力，单纯依赖国内走量的盈利模式已彻底失效。国内内需疲软是多重因素叠加的结果。一方面，2025年多地汽车消费刺激政策透支部分市场需求，2026年地方补贴全面退坡，政策拉动效应消失；另一方面，国内乘用车保有量处于高位，市场彻底进入存量置换阶段，增量空间大幅收窄。同时，居民消费信心偏弱、消费意愿保守，叠加新能源技术快速迭代、800V高压平台、固态电池等新技术持续落地，潜在消费者普遍持币观望，进一步拉长购车决策周期，拖累整体终端销量。从细分板块与行业趋势来看，商用车成为国内为数不多的正向增长板块，依托基建投资、物流运输、客运市场的稳定需求，实现逆势增长，对冲了部分乘用车市场的下滑压力。新能源汽车出海成为行业核心增长曲线，上半年新能源整车出口同比翻倍增长，占整体汽车出口比重接近半数，依托完善的产业链优势，中国新能源汽车在全球市场竞争力持续提升。但海外市场风险同步累积，欧洲碳排放新规、多国进口关税上调、贸易保护主义抬头，让车企出海面临愈发复杂的地缘政治与政策壁垒。整体来看，2026年上半年汽车行业的结构性变革远大于总量波动，市场竞争逻辑彻底改写。下半年，随着全新车型集中上市、国内新能源与智能网联配套刺激政策落地，国内内需有望小幅修复，出口市场高景气态势大概率延续，但增速将边际放缓。中长期来看，燃油车市场份额将持续下行，新能源渗透率将稳步攀升，未来站稳 60%以上将成为常态。而全球化布局、产品高端化迭代、供应链精细化成本管控，将成为车企突破内卷、实现持续发展的三大核心竞争力，行业淘汰赛将持续深化。
（三） 新增重要非主营业务情况
（四） 财务分析
1、 资产负债结构分析
递延收益 342,857.09 0.07% 685,714.25 0.13% -50.00%
资本公积 57,632,627.26 11.15% 55,672,800.68 10.72% 3.52%盈余公积 54,300,680.18 10.51% 54,300,680.18 10.46% 0.00%未分配利润 165,323,178.47 32.00% 172,855,450.41 33.29% -4.36%资产负债项目重大变动原因：
1、在建工程：较上年末减少 5,189,506.38元，降幅 34.18%。报告期内，公司“年产 20,500万件自润滑轴承、5,300万件汽车零部件、24,200万件金属零部件项目”转固金额 11,807,503.73元，导致在建工程期末余额大幅下降。
2、交易性金融资产：较上年末减少 35,000,000.00元，降幅 87.50%。报告期末，公司购买的结构性存款减少 35,000,000.00元。
3、应收款项融资：较上年末增加 10,597,652.06元，增幅 42.27%，主要系报告期末公司收款客户票据回款增加所致。
4、其他应收款：较上年末减少 29,408.94元，降幅 40.19%，减少金额为公司应收暂付款。
5、其他流动资产：较上年末增加 107,497.12元，增幅 436.89%，主要是报告期内公司计入其他流动资产的待摊费用增加所致。
6、长期待摊费用：较上年末增加 563,448.15元，增幅 32.18%。报告期内，公司计入长期待摊费用的生产专用模具增加 1,001,958.20元。
7、递延所得税资产：较上年末减少 2,017,146.55元，降幅 32.79%。报告期内，公司股权激励相关的递延所得税资产减少 3,417,922.27元。
8、其他非流动资产：较上年末增加 3,273,856.49元，增幅 751.26%。报告期内，公司添置新的生产设备，导致预付长期资产款增加 3,273,856.49元。
9、其他应付款：较上年末减少 4,685,613.46元，降幅 44.60%。报告期内，公司2024年股权激励计划首次授予限制性股票第一个解除限售期解除限售条件成就，导致股票解除限售数量总额为 813,683股。10、其他流动负债：较上年末增加 8,548,955.50元，增幅 156.88%。报告期内，公司不能终止确认的已背书未到期银行承兑汇票金额增加 8,487,673.83元。
11、递延收益：较上年末减少 342,857.16元，降幅 50.00%。报告期内，公司政府补助摊销 342,857.16元，导致递延收益大幅下降。
2、 营业情况分析
（1） 利润构成
1、财务费用：较上年同期增加 227,565.67元，增幅 75.99%。报告期内，公司利息收入减少 169,054.12元，且汇兑损失增加 79,485.85元。
2、信用减值损失：较上年同期减少 1,034,035.93元，降幅 78.49%。报告期内，公司应收票据和应收账款较去年同期增加金额较少，对应报告期内计提的坏账准备金额较少。
3、资产减值损失：较上年同期增加 1,525,783.95元，增幅 351.99%。报告期内，公司因业务增长导致原材料的库存水平增加，原材料计提的存货跌价准备增加 934,125.30元。
4、其他收益：较上年同期增加 1,144,035.80元，增幅 170.80%。报告期内，公司增值税加计抵减增加 1,240,491.57元。
5、投资收益：较上年同期增加 127,797.96元，增幅 46.23%。报告期内，公司计入交易性金融资产的结构性存款利息增加 133,010.94元。
6、资产处置收益：较上年同期减少 74,982.56元，降幅 72.57%，主要系报告期内公司固定资产处置收益减少所致。
7、营业利润：较上年同期增加 12,276,543.53元，增幅 33.38%。报告期内，公司业务保持稳定增长，营业收入增加 16,831,433.70元，同期营业总成本仅增加 5,259,993.30元。
8、营业外支出：较上年同期增加 507,226.67元，增幅 89.91%，主要系报告期内公司非流动资产正常报废所致。
9、净利润：较上年同期增加10,583,803.67元，增幅33.20%。报告期内，公司营业收入增长率为10.05%，且毛利率从上年同期的 39.14%略微增长至 40.33%。其中，报告期内股份支付金额较上年同期减少5,567,984.98元，对公司净利润影响较大。10、税金及附加：较上年同期减少 499,326.56元，降幅 40.63%。2026年，公司与主要客户确认年降的时间较晚，导致公司在报告期内开票金额较上年同期减少。因此，公司增值税金额较少，导致城市维护建设税较上年同期下降302,980.72元。
（2） 收入构成
1、报告期内，公司营业收入分为主营业务收入和其他业务收入。公司主营业务收入突出，占当期营业收入比重为 98.91%。其中主营业务收入由金属粉末冶金零件、自润滑轴承、传力杆、金属粉末注射成形零件、座椅调节机构总成件产品构成，公司产品结构未发生重大变化。
2、报告期内，金属粉末冶金零件、自润滑轴承、传力杆、金属粉末注射成形零件、座椅调节机构
总成件产品实现收入较上年同期分别增长0.71%、11.47%、5.49%、39.71%，46.59%，主要系报告期内客户产品需求增加，公司产销量继续提升所致。
3、报告期内，公司主要产品的毛利率存在一定的变动。
（1）金属粉末冶金零件产品毛利率同比均有小幅下降1.33个百分点，主要系客户年降、材料价格
波动以及人力成本增加等影响所致。
（2）自润滑轴承、传力杆毛利率相对稳定，分别增加 0.96个百分点和 2.95个百分点。
（3）金属粉末注射成形零件毛利率增加 10.14个百分点，主要是公司生产的汽车内饰件等高毛利产
品占比不断提升，导致金属粉末注射成形零件毛利整体增长。
（4）座椅调节机构总成件毛利率下降幅度较大，主要原因是报告期内座椅调节机构总成件成本独
立核算。前期座椅调节机构总成件产量较小，且与传力杆具有相似性，故两者合并核算。报告期内，座椅调节机构总成件产量增加，故进行独立核算，导致分摊的单位固定成本上升。此外，座椅调节机构总成件新产品较多，成本结构仍在持续优化调整，导致成本波动较大。
4、报告期内，国内销售收入、国外销售收入分别较上年同期增长8.60%、71.12%，主要系报告期内客户产品需求增加，公司产销量继续提升所致。公司在2026年 7月设立香港子公司后，将逐步拓展国外销售。
3、 现金流量状况
1、经营活动产生的现金流量净额：较上年同期增加 36,093,063.78元，增幅 413.78%。报告期内，公司应收账款回款情况较上年同期有所改善，销售商品、提供劳务收到的现金增加 33,959,227.29元.
2、投资活动产生的现金流量净额：较上年同期增加 6,735,148.39元，增幅 51.92%。报告期内，公司赎回结构性存款净额为 35,000,000.00元，较上年同期增加 9,920,000.00元，导致报告期内投资活动产生的现金流量净额增加。
4、 理财产品投资情况
公司作为单一委托人委托金融机构开展资产管理，或投资安全性较低、流动性较差的高风险委托理财具体情况
5、 私募股权投资基金投资情况
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