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| 慧为智能(920876)经营总结 | | 截止日期 | 2026-06-30 | | 信息来源 | 2026年中期报告 | | 经营情况 | 七、 经营情况回顾
（一） 经营计划
2026年上半年，公司围绕年度经营目标，持续推进产品结构优化与战略升级，但受原材料成本上涨传导滞后及消费电子市场需求疲软影响，一季度经营面临阶段性压力。进入二季度以来，随着AI终端产品放量、信创业务持续增长及产能释放，公司经营显著回暖，单季度实现营业收入16,436.94万元，环比增长40.79%，实现归属于上市公司股东的净利润323.30万元，扭转一季度亏损局面；毛利率环比提升 0.66 个百分点至 14.13%，盈利质量持续改善。上半年整体来看，公司实现营业收入28,111.63万元，同比增长1.30%；实现归属于上市公司股东的净利润 64.77万元，较上年同期减少65.18%。报告期末，公司总资产40,106.91万元，较期初减少5.86%；归属于上市公司股东的所有者权益25,413.58万元，较期初减少0.90%。报告期内，公司生产经营正常，各项业务持续推进。信创终端出货量保持增长，有效对冲了消费电子市场需求疲软带来的不利影响；AI PC、AI NAS产品已进入批量发货阶段，公司AI终端产品附加值和收入结构进一步优化，二季度起对整体业绩的正向拉动开始显现。同时，公司积极投入各类端侧AI产品的研发与市场推广，包括面向运营商市场和海外市场的AI终端产品，为后续业务持续拓展奠定基础。产能方面，江门基地全面投入运营，产能爬坡顺利，为公司承接更大规模订单、降低单位制造成本提供了支撑。另一方面，2026年上半年主要零部件涨价态势未有效缓解，同时终端产品售价上调对消费电子市场需求产生明显压制，公司面临“成本上升、需求疲软”的双重挑战，导致公司盈利空间大幅收窄，上半年整体盈利能力承压。值得关注的是，二季度公司已走出低谷，经营态势向好，为下半年业绩修复奠定了良好基础。公司全线终端产品正在进行大规模的 AI 化迭代，短期内增加了研发投入及产线改造成本，但中长期将增强公司产品在端侧AI市场的竞争力。
（二） 行业情况
公司所处行业为智能终端领域，智能终端产业作为数字经济时代的重要载体，已发展成为万亿级规模的全球性产业。随着人工智能与终端深度融合、端侧算力升级、大模型轻量化部署及智能体技术的快速演进，行业正经历着从单一设备向生态化、场景化、智能化方向发展的深刻变革，AI已成为终端产品的核心能力。从行业整体看，AI终端加速渗透，成为产品迭代的核心方向。据Gartner预测，2026年全球AIPC出货量将达1.43亿台，渗透率突破50%至55%，AI正从高端产品定位走向全品类渗透，成为终端设备的标准配置。与此同时，受AI产业大规模扩张带来的产能挤占影响，存储芯片等各类零部件均出现不同程度的价格上涨，终端产品成本与售价随之攀升，传统消费电子市场需求受到明显压制。据国际数据公司（IDC）预计2026年上半年全球PC出货量预计同比下降11.3%至2.5亿台，平板同比下降7.6%至1.4亿台。AI PC的增量尚未完全对冲非AI PC及商用需求的下滑，整体市场呈现“总量收缩、AI驱动均价上涨”的结构性调整格局。在行业应用层面，信息技术应用创新（信创）领域国产化替代加速向纵深推进。随着国际贸易摩擦升级，外部不确定性的增强进一步凸显了我国科技自主可控的紧迫性。当前，信创替换按照“2+8+N”节奏稳步推进，党政信创向区县乡镇下沉，金融、运营商等行业正从非核心系统向核心系统加速突破。
根据第一新声研究院预测，我国信创市场规模预计至2026年将达到2.66万亿元，2025—2026年市场增速分别达到17.84%和26.82%。在政策与资金支持方面，2026年《政府工作报告》明确提出“推进高水平科技自立自强”，并发行超长期特别国债1.8万亿元，重点支持国家重大战略实施和重点领域安全能力建设，电子信息领域已被明确纳入支持范围。以飞腾、兆芯、海光等为代表的国产处理器，以麒麟、统信等为代表的国产操作系统，已逐步形成规模化应用能力，为产业链相关企业带来重要发展机遇。政策层面，2026年3月政府工作报告明确提出深化拓展“人工智能+”，促进新一代智能终端和智能体加快推广，推动重点行业领域人工智能商业化规模化应用，培育智能原生新业态新模式。2026年5月，工业和信息化部发布《人工智能终端智能化分级》系列国家标准，规范终端智能化评价、驱动产品迭代升级，并做好标准在2026年消费品“以旧换新”政策中的落地实施。2026年7月，国务院印发《扩大消费“十五五”规划》，明确提出增加人工智能手机和电脑、智能穿戴、智能机器人等新一代智能终端产品有效供给，深入推进“人工智能+消费”。上述政策为智能终端产业的创新发展营造了良好的政策环境。
（三） 新增重要非主营业务情况
（四） 财务分析
1、 资产负债结构分析
一年内到期的非
流动负债 1,139,997.06 0.28% 1,976,214.87 0.46% -42.31%
其他流动资产 12,083,035.62 3.01% 7,413,947.01 1.74% 62.98%应付职工薪酬 3,863,036.38 0.96% 6,764,679.29 1.59% -42.89%应交税费 1,154,787.86 0.29% 5,258,144.84 1.23% -78.04%资产负债项目重大变动原因：
1、货币资金：较上年期末减少67.87%，主要系存储类原材料价格上涨，公司为降低供应风险、保障交付，加大关键原材料策略性备货，采购支出增加所致；
2、应收票据：较上年期末增加50.93%，主要系期末收到客户背书尚未到期的非"9+6"银行承兑汇票增
加所致；
3、存货：较上年期末增加49.98%，主要系报告期内公司对 IC 存储类原材料进行策略性备货，原材料库存大幅增加所致；
4、在建工程：较上年期末减少 100.00%，主要系上年期末的装修工程于本期完工转固定资产所致；
5、交易性金融资产：较上年期末减少100.00%，主要是报告期末理财到期赎回所致；
6、应收款项融资：较上年期末减少77.50%，主要系期末收到客户背书尚未到"9+6"的银行承兑汇票减
少所致；
7、预付款项：较上年期末增加112.43%，主要系报告期内 IC 原材料价格上涨，公司为锁定采购价格、控制成本，增加预付款备货所致；
8、其他应收款：较上年期末减少32.40%，主要系报告期应收出口退税款减少所致；
9、使用权资产：较上年期末减少36.14%，主要系报告期租赁资产减少所致；
10、一年内到期的非流动负债：较上年期末减少42.31%，主要系一年内到期的租赁负债减少所致；
11、其他流动资产：较上年期末增加62.98%，主要是报告期内待抵扣进项税额增加所致；
12、其他非流动资产：较上年期末减少100.00%，主要系上年期末预付的长期资产采购款，在本期完成验收后结转确认为固定资产所致；
13、合同负债：较上年期末增加44.41%，主要系报告期原材料价格上行，公司为锁定采购成本，增加预收客户款项所致；
14、应付职工薪酬：较上年期末减少42.89%，主要系报告期发放上年度已计提年终奖金所致；
15、应交税费：较上年期末减少78.04%，主要系报告期母公司应交增值税减少所致。2、 营业情况分析
（1） 利润构成
1、管理费用：较上年同期增加 34.91%，主要系报告期内新转固厂房尚未全部投产运营，相关资产折旧摊销费用增加所致；
2、财务费用：较上年同期增加 352.73%，主要系报告期内市场利率下行导致利息收入减少，以及汇率波动导致汇兑收益减少所致；
3、信用减值损失：较上年同期减少 107.41%，主要系公司2025年度完成应收款项账龄组合预期信用
损失率会计估计变更（未来适用法，1-6个月账龄由5%调整为1.5%）后，本期按变更后比例计提，而上年同期仍按原5%比例计提，加之期末应收账款余额下降，相应计提的信用减值损失减少。
4、资产减值损失：较上年同期减少 49.85%，主要系报告期公司持续优化存货结构，加强库龄管理，存货质量改善，相应计提的存货跌价准备减少所致；
5、投资收益：较上年同期减少32.34%，主要系报告期末购买理财产品减少所致；
6、公允价值变动收益：较上年同期减少100%，主要系报告期末持有理财产品减少所致；
7、资产处置收益：较上年同期减少100%，主要系报告期固定资产处置减少所致；
8、营业外收入：较上年同期增加4746.05%，主要系本期清理无须支付的往来款增加所致；
9、营业外支出：较上年同期增加486.61%，主要系报告期处置非流动资产增加所致；
10、营业利润及净利润：营业利润较上年同期减少48.29%，净利润较上年同期减少65.18%，主要系原材料价格上涨、消费电子市场需求疲软导致毛利空间收窄，而期间费用相对刚性所致。
（2） 收入构成
1、国内市场：营业收入较上年同期增长56.60%，毛利率同比提升3.02个百分点；主要系信创终端出货量保持增长，同时公司AI NAS产品已进入批量发货阶段，产品附加值提升，收入结构进一步优化，高毛利产品占比增加，带动境内销售收入及盈利能力同步提升。
2、海外市场：营业收入较上年同期下降40.39%，毛利率同比减少0.44个百分点；主要系海外客户平板电脑类订单交付减少，境外销售收入下滑，规模效应有所减弱，导致毛利率同比微降。
3、 现金流量状况
1、本期经营活动产生的现金流量净额较上期下降390.75%，主要系公司预期IC存储类原材料价格持
续上行，为锁定采购成本、保障订单交付，主动加大关键原材料策略性备货，购买商品、接受劳务支付的现金同比增加。
2、本期投资活动产生的现金流量净额较上期增加126.24%，主要系报告期内子公司慧为江门实施的募
投项目“研发生产基地建设项目”已完工转固并投入运营，购建固定资产等资本性支出同比减少所致；
3、本期筹资活动产生的现金流量净额较上期下降142.77%，主要系报告期内取得银行借款收到的现金
较上年同期减少，且本期派发现金红利所致。
4、 理财产品投资情况
公司作为单一委托人委托金融机构开展资产管理，或投资安全性较低、流动性较差的高风险委托理财具体情况
5、 私募股权投资基金投资情况
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