晋控煤业(601001)：煤质问题修复 业绩明显改善

公司发布2026 年三季报：2026 年前三季度公司实现营收98.1 亿元（+5.2%），归母净利润13.2 亿元（+3.3%）；其中2026Q3 公司实现营收36.9 亿元，同比+9.8%，环比+20.1%，归母净利润5.9 亿元，同比+48.5%，环比+54.6%。


　　2026Q3 塔山煤矿煤质问题恢复，销量环比有所提高。2026Q3 公司煤炭产量967 万吨， 同/ 环比+7.8%/-14.6% ； 商品煤销量693 万吨， 同/ 环比-8.3%/+0.9%。


　　2026Q3 煤价中枢上行驱动盈利明显改善。2026Q3 吨煤售价505 元/吨，同/环比+80/+71 元/吨；2026Q3 吨煤成本274 元/吨，同比+10 元/吨，相比2026年上半年的272 元/吨增加3 元/吨；吨煤毛利231 元/吨，同比+70 元/吨，相比2026 年上半年增加81 元/吨。2026Q3 公司实现销售毛利率43.2%，同比+6.4pct，环比+5.1pct；实现销售净利率22.1%，同比+6.4pct，环比+4.6pct。


　　投资建议：维持盈利预测，维持“优于大市”评级。


　　预计2026-2028 年公司归母净利润为19.5/22.5/22.8 亿元。公司煤炭资源优质，经营稳健；背靠中国第二大煤炭生产集团，未来资产注入空间较大，维持“优于大市”评级。


　　风险提示：煤炭等大宗商品价格波动风险、安全生产事故影响、产能释放不及预期、分红率不及预期。

□.刘.孟.峦./.胡.瑞.阳    .国.信.证.券.股.份.有.限.公.司