晋控煤业(601001)：业绩稳健向好 Q3净利高增

事件描述


　　公司发布2026 年三季报，前三季度，公司实现营业收入98.09 亿元，同比增加5.19%；实现归母净利润13.18 亿元，同比增加3.27%。第三季度实现营业收入36.90 亿元，同比增加9.84%；实现归母净利润5.95 亿元，同比增加48.55%。


　　事件点评


　　产销同比双增，业绩稳健。受煤炭市场价格上行影响所致，公司是业绩稳健增长。前三季度煤炭产量2987.55 万吨，同比+14.09%；商品煤销量2096.35 万吨，同比+0.51%；销售收入94.17 亿元，同比+6.78%；销售成本57.11 亿元，同比+4.42%。


　　毛利率同比提升，费用刚性管控。前三季度毛利率38.5%，同比提升1.14pct；期间费用率5.6%，同比提升1.01pct；持续优化财务结构，资产负债率较上年同期下降1.6 个百分点，降至19.57%。


　　投资建议


　　预计公司2026-2028 年EPS 分别为1.19\1.32\1.37 元，对应公司10月27 日收盘价15.54 元，PE 分别为13.1\11.8\11.3 倍，维持“增持-A”投资评级。


　　风险提示


　　宏观经济增速不及预期风险；煤炭价格超预期下行风险；政策与环保约束风险；供需结构失衡风险等。

□.胡.博./.程.俊.杰    .山.西.证.券.股.份.有.限.公.司