中复神鹰(688295)深度研究报告：国产碳纤维龙头 干喷湿纺技术全球领先 经营业绩筑底回升

1、企业简介：中复神鹰成立于二〇〇六年，为国内碳纤维行业龙头企业


　　中复神鹰碳纤维股份有限公司（简称“中复神鹰”，股票代码688295）成立于2006 年3 月，2022 年4 月在上海证券交易所科创板挂牌上市。公司隶属于国务院国资委管理的世界500 强企业中国建材集团有限公司，是集碳纤维及其复合材料研发、生产、销售为一体的国家高新技术企业。


　　公司是国内唯一一家成熟掌握干喷湿纺万吨碳纤维产业化技术的企业，高性能碳纤维产能国内第一、产能规模位居世界前列；产品广泛应用于航空航天、风电光伏、压力容器、电子3C、体育休闲、建筑加固等领域，并积极拓展低空经济、碳陶制动盘、具身机器人、医疗健康等新兴应用。


　　公司的发展历程是一部国产碳纤维从跟跑、并跑到全球领跑的产业突围史。


　　早期以“9 29 工程”为起点启动产业化攻关，2008 年建成国内首条千吨级T300碳纤维生产线，打破国外垄断；2013 年率先突破干喷湿纺关键技术并获国家科技进步一等奖；上市后依托西宁、连云港基地建设实现产能跨越式扩张，2026 年实现SYT80（T1200 级）超高强度碳纤维全球首发与百吨级量产。


　　碳纤维行业技术迈向全球引领，新兴应用驱动


　　需求多元爆发


　　1、技术趋势：由突破“有无”转向在全球高端领域寻求引领行业技术逻辑正发生质变，由突破“有无”转向在全球高端领域寻求引领。


　　中复神鹰2026 年3 月全球首发SYT80（T1200 级）超高强度碳纤维并实现百吨级量产，拉伸强度突破8000MPa；上海石化2026 年6 月攻克湿法T1000 级关键技术并实现批量化生产；中简科技实现T1100 级（ZT9H）工程化量产。技术创新从单一材料性能突破转向原丝、碳化到复材成型的全产业链协同优化，构筑更深竞争壁垒。


　　2、应用趋势：风电基本盘稳固，商业航天、低空经济、氢能、机器人成新增长极


　　碳纤维应用正从风电、体育休闲单点渗透转向多元爆发。风电领域，“十五五”期间年新增装机不低于1.2 亿千瓦、海上风电不低于1500 万千瓦，大型化与海上化持续提升碳纤维需求。同时，随着商业航天、低空经济、氢能、机器人需求的攀升，大幅带动高端碳纤维市场。


　　3、国产替代与政策：国产化率提升，政策引导下游延伸国产替代持续深化，碳纤维国产化率将持续提升。政策层面，工信部等七部委于2025 年9 月出台《石化化工行业稳增长工作方案（2025—2026 年）》，重点引导碳纤维向新能源、低空经济、工业机器人等高景气下游延伸应用；2025 年起T800 及以上级别高性能碳纤维纳入出口许可管理，标志着产业从技术追赶者转变为规则制定者之一。国产替代深化叠加政策红利，中长期成长空间广阔。


　　4、竞争趋势：低端过剩、高端紧缺，头部集中与景气复苏并行行业正处于周期底部复苏阶段。T300 级中低端产品严重过剩、价格竞争激烈，而T800 级及以上高端产品仍依赖进口，呈现“低端过剩、高端紧缺”的结构性矛盾。在低端产能出清与高端突破并行的背景下，具备技术与规模优势的头部企业将进一步巩固市场地位，行业有望进入新一轮高质量增长期。

□    .北.京.智.研.科.信.咨.询.有.限.公.司