广电计量(002967)2026年中报点评：业绩稳健增长 战略性新兴业务拉动更好发展

下游战略行业研发需求拉动业绩提升。公司2026 年上半年实现营业收入16.86 亿元，同比增长14.03%；归母净利润1.22 亿元，同比增长25.16%；扣非后归母净利润1.04 亿元，同比增长24.83%。业绩增长主要受特殊装备、汽车、新能源、集成电路、航空航天等战略性行业的研发需求拉动，服务科研环节的试验、检测、认证等服务占比持续提升。2026H1 毛利率与净利率分别为43.57%/6.96%，同比分别+0.21/+0.71 个百分点，主要原因为业务结构持续优化。2026Q2 单季度营收9.73 亿元，同比增加13.06%；归母净利润1.05亿元，同比增长13.39%；扣非归母净利润0.95 亿元，同比增长12.00%。


　　各项业务保持稳健增长。1）计量业务营收3.86 亿元（+10.95%），航空、石化、核电等新领域订单量显著增加，积极拓展海外市场业务。2）可靠性与环境试验业务营收4.15 亿元（+11.17%），深化航空发动机、通信模块大客户合作，持续拓展商业航天、热管理、具身机器人、NVH 业务规模。3）集成电路测试与分析业务营收1.44 亿元（+10.41%），车规级芯片与半导体生产设备国产化带动业务订单较快增长，核心客户业务贡献占比提升。4）电磁兼容检测业务营收1.81 亿元（+9.18%），增加多个重点大客户的合作规模，医疗器械检测业务、电子电器产品线和国际认证业务签单量显著增长。5）生命科学业营收2.42 亿元（+14.89%），食品检测业务稳定运营，大力拓展材料化学业务与跨境电商行业检测业务。6）数据科学分析与评价业务营收1.31 亿元（+100.88%）。装备智能化带来的检测需求继续保持高速增长，中标多个软件测评服务业务项目，积极实施等保业务全国化布局。


　　海外业务持续扩张，推动产能提升建设。公司正式开始海外战略布局，在越南设立首家全资境外子公司。NG-eCALL 及车载通信领域获得T?V 奥地利的采信实验室授权，检测数据用于海外市场车辆紧急呼叫系统（eCall）证书申请。推动“曼哈格BePure”及博林达标准物质出海，相关产品已成功进入越南、韩国、泰国等多个国家。积极筹建长沙、深圳等新实验室、扩充产能，提高功率半导体、集成电路量产技术服务能力；通过技术改造、人员配备等多项措施提升电磁兼容检测业务产能。


　　投资建议：公司为第三方计量检测龙头，充分受益下游战略性、科技性行业的高景气发展，海外发展与产能建设持续推进，核心客户合作紧密，有望实现长期高水平增长。由于半导体、数据分析等战略新兴业务发展顺利，小幅上调公司2026-2028 年归母净利润至5.00/5.88/6.67 亿元（ 前值4.95/5.67/6.50 亿元），对应PE 22/19/17 倍，维持“优于大市”评级。


　　风险提示：宏观经济下行；公信力受不利事件影响；利润改善不及预期。

□.吴.双    .国.信.证.券.股.份.有.限.公.司