中望软件(688083)：境内商业市场有所回暖 海外市场短暂性承压

2026 年8 月14 日，公司发布2026 年半年度报告。26H1 公司实现营业收入3.60 亿元，同比增长7.92%；实现归母净利润-0.17 亿元，实现归母扣非净利润-1.02 亿元，亏损均同比收窄。


　　境内商业市场：结构优化、绩效齐升。26H1 公司来自境内商业市场的收入为2.26 亿元，同比增长21.03%。公司持续深化直销与分销协同的业务推广体系，直属销售团队服务行业龙头企业的能力与渠道网络的商机覆盖能力得到同步增强。凭借关键产品的发布以及行业解决方案的日益成熟，公司在拓展深化行业龙头客户合作的同时，维持中小企业客户业务平稳增长，推动境内商业业务呈现出结构优化、绩效齐升的良好发展态势。


　　境外市场：多重因素冲击，当期收入短暂性下滑。26H1 公司来自境外市场的收入为1.17 亿元，同比下降6.86%。2026 年上半年，国际贸易环境与地缘政治格局日趋复杂，外部风险进一步加剧。公司在渠道建设、订单获取、大客户拓展等多个维度取得了良好的进展。但与此同时，由于部分核心渠道合作伙伴的经营在报告期内遭遇偶发因素冲击，叠加中东地区地缘局势、日元贬值等因素的影响，使得报告期内公司来自海外市场的营业收入呈小幅下滑。


　　ZW3D 悟空2027 完成研发，高端工业设计市场拓展信心进一步夯实。报告期内，公司正式推出新一代国产三维CAD/CAE/CAM 一体化平台——ZW3D 悟空2027。ZW3D悟空拥有更加完善的专业设计功能、全面提升的智能化应用水平以及显著增强的复杂工业设计效率与稳定性。具体来说，ZW3D 悟空2027 的最大升级，来自其搭载的新一代的参数化设计引擎。新一代ZW3D 悟空在复杂装备精密结构设计场景中，模型重生成效率、多实体操作效率均得到大幅提升，参数化设计正确性、稳定性和响应速度也得到显著增强，有效解决历史版本在复杂模型修改过程中可能出现的关联更新异常等问题。ZW3D 悟空2027 的发布，标志着公司在满足中高端工业设计领域对高性能三维设计工具复杂需求的基础上，正式拥有了进军高端工业设计领域的核心基石产品。


　　盈利预测与投资建议：我们预测2026-2028 年公司营收分别为10.03/11.39/12.99 亿元，归母净利润分别为0.67/1.51/2.17 亿元，维持“买入”评级。


　　风险提示：核心技术授权断供的风险；行业竞争加剧的风险；产品研发打磨不及预期；诉讼风险等。

□.刘.一.哲./.苏.仪    .中.泰.证.券.股.份.有.限.公.司