| 经营评述 | 第三节 管理层讨论与分析
四、纺织服装相关行业信息披露指引要求的其他信息
1、产能情况
产能利用率同比变动超过10%
□是 否
是否存在境外产能
□是 否
2、销售模式及渠道情况
产品的销售渠道及实际运营方式
公司采取直营与加盟相结合、线上线下互补的多元化全渠道营销模式。
线上销售主要通过天猫、京东、唯品会、抖音等第三方平台进行合作，开设官方旗舰店进行销售，并推进小程序运营新零售业务，大力发展直播电商。公司或加盟商在平台上开设官方旗舰店、专卖店，并按照平台的终端销售额支付一定的平台费用或销售分成。
线下销售渠道按照公司对零售终端的控制方式不同，分为直营店和加盟店。
直营店包含公司直接经营店铺和公司联营店铺。公司直接经营店铺是指由公司自行开设店铺；联营店铺是指由公司与联营商签订联营合同，由公司统一提供商品并拥有商品所有权，
销售渠道 营业收入 营业成本 毛利率 营业收入比上年同期增减（%） 营业成本比上年同期增减（%） 毛利率比上年同期增减（%）
3、销售费用及构成
费用项目较上年同期增长变动超过 30%原因如下：水电费同比增长主要原因是部分终端门店的水电费原本由经营合作方承担，报告期内改由公司直接承担。
4、加盟、分销
加盟商、分销商实现销售收入占比超过30%
□是 否前五大加盟商
6、代运营模式
是否涉及代运营模式
是 □否
合作方一 为公司在京东平台上部分店铺提供运营服务 按销售流水金额的一定比例支付代运营费。
合作方二 为公司在天猫、拼多多等平台上部分店铺提供运营服务 按销售流水金额的一定比例支付代运营费。
合作方三 为公司在淘宝等平台上部分店铺提供运营服务 按销售流水金额的一定比例支付代运营费。
合作方四 为公司在抖音、微信、快手等平台上部分店铺提供运营服务 按销售流水金额的一定比例支付代运营费。
合作方五 为公司在天猫等平台上部分店铺提供运营服务 按销售流水金额的一定比例支付代运营费。
合作方六 为公司在京东等平台上部分店铺提供运营服务 按销售流水金额的一定比例支付代运营费。
合作方七 为公司在拼多多等平台上部分店铺提供运营服务 按销售流水金额的一定比例支付代运营费。
合作方八 为公司在天猫等平台上部分店铺提供运营服务 按销售流水金额的一定比例支付代运营费。
合作方九 为公司在拼多多等平台上部分店铺提供运营服务 按销售流水金额的一定比例支付代运营费。
7、存货情况
期末存货按成本与可变现净值孰低计量，存货期末可变现净值低于账面成本的，按差额计提存货跌价准备。可变现净值，是指在日常活动中，存货的估计售价减去至完工时估计将要发生的成本、估计的销售费用以及相关税费后的金额。
(1)存货可变现净值的确定依据：为生产而持有的材料等，用其生产的产成品的可变现净值高于成本的，该材料仍然按照成本计量；材料价格的下降表明产成品的可变现净值低于成本的，该材料应当按照可变现净值计量。
为执行销售合同或者劳务合同而持有的存货，其可变现净值应当以合同价格为基础计算。
企业持有存货的数量多于销售合同订购数量的，超出部分的存货的可变现净值以一般销售价格为基础计算。
(2)存货跌价准备的计提方法：按单个存货项目的成本与可变现净值孰低法计提存货跌价准备；但对于数量繁多、单价较低的存货按存货类别计提存货跌价准备。
存货跌价准备计提金额详见“第八节 财务报告 ”之“七、合并财务报表项目注释”之“10、存货”。
8、品牌建设情况
公司是否涉及生产和销售品牌服装、服饰以及家纺产品
是 □否自有品牌品牌名称 商标名称 主要产品类型 特点 目标客户群 主要产品价格带 主要销售区域 城市级别七匹狼 七匹狼 聚焦夹克核心品类，包括商旅夹克、空调夹克，以及功能 POLO等舒适、科技、高质价比兼具的休闲服饰 简约、质感、舒适、时尚、无龄化 低调精致大方、不失时尚品味的人群，以及有社会地位的、中高端行政商务人士 外套：1399-内搭：499-799下装：699-799 省会、地级市、县城 1-5线城市KarlLagerfeld KarlLagerfeld 服饰、箱包、鞋履 法式酷雅、经典重塑、未来科技 都市精英 2599-15990 超一线及各大省会城市 1-2线城市七匹狼针纺 七匹狼 男士内衣、内裤、居家服、袜子等针纺产品 舒适、时尚、高品质 25-45岁男士 50-180 全国 1-4线城市报告期内各品牌的营销与运营
2026年上半年，公司作为中国服装协会“CHINA WAVE”行动的重要代表之一，携核心商旅夹克系列产品两次亮相全球男装领域最具商业影响力的专业展会 Pitti Uomo，与全球顶尖品牌同台争流，向全球时尚界展现了中国品牌的创意实力与东方美学底蕴，收获了来自全球众多买手和经销商的认可，更收获了众多国际主流及行业权威媒体的密集追踪与深度报道。通过此次亮相，公司向全球传递一个既蕴含东方智慧与科技内核，又展现文化自信与开放姿态的中国品牌新形象。 2026年4月17日，作为泉州时尚周启幕大秀，公司在泉州晋江梧林传统村落成功举办 “多彩商旅・穿行世界”2026春夏新品发布会。本次大秀以“来自海上的一封家书”为创意概念，融合世遗元素、数字科技、国际视野，将品牌创立 36周年从泉州出发、走向世界、再回归家乡的发展历程凝练为一场具有东方美学深度的沉浸式时装呈现，让历史文脉与时尚美学交相辉映。梧林走秀不仅是公司新品发布会，也是一次时尚文化的重逢——七匹狼把对传统的敬意、对家乡的深切情感织进衣袂，让每一套服饰都成为文化自信的具象表达。报告期内，Karl Lagerfeld品牌持续深化“法式酷雅美学”的核心理念，通过艺术联名、场景营销及数字化沉浸体验，进一步强化品牌的高端时尚形象与商业转化能力。2026年 2月，借势新年消费氛围，品牌首度携手印尼雅加达的插画艺术家 Martcellia Liunic，展开一场富有玩趣的艺术对话，打造以经典 Choupette猫咪为灵感的联名礼赠矩阵；同步落地全国核心门店的视觉陈列与灵感包装，成功激活节日营销，有效带动了线下门店整体业绩及主推IKONIK系列的销量爆发。4月延续至五一假期期间，品牌精准触达年轻化生活方式，于上海愚园路 HOW咖啡馆及希华馆同步开启跨界合作。通过构筑巨型猫咪门头、泳池艺术装置等吸睛打卡地标，并推出 IKONIK主题定制下午茶，打造出别具一格的法式度假体验；同期联动上海 3家核心门店开展“咖啡师驻店”活动，促进了 VIP客群的回店率与复购意愿。
2026年 5月，品牌创新释出“流动的永恒”SS26沉浸式直播大秀，于小红书与抖音双平台同步破圈呈现。直播打破传统秀场边界，在复刻老佛爷灵感书房与前卫时尚拍摄现场两大场景中无缝切换，通过引入建筑师与摄影师的现场创作对谈，将单纯的品牌展示升华为深度的文化对话，全方位彰显了品牌的先锋创意与美学底蕴。品牌持续通过明星穿搭、头部博主种草及创意内容在社交媒体高频露出，以核心单品为载体传递品牌精神，实现从产品到生活方式的价值延伸，推动品牌声量与销售转化双提升。七匹狼针纺面向中高端市场，提供高品质，有创意、富含狼文化的全系列针纺产品。
2026年上半年，七匹狼针纺业务以模式创新为核心突破口，正式启动向品牌管理模式的战略转型，以“新思维、新组织、新文化”重塑经营体系，在新资产运营模式下实现轻装上阵，自有的服装设计师数量 96人 签约的服装设计师数量 0搭建的设计师平台的运营情况 不适用公司是否举办订货会是 □否
五、非主营业务分析
适用 □不适用
品的投资收益 随着理财资金的变动、收益率的变化，以及公司对持有的股票未来分红或进行交易，相应投资收益可能呈现变化。公允价值变动损益 -174,542,062.17 651.34% 主要形成原因是持有的理财产品及股票公允价值的变动 随着公司持有的交易性金融资产公允价值变动，相应公允价值变动损益可能呈现变化。的收入 其他收益金额取决于未来获得的政府补助情况。信用减值损失 10,840,493.01 -40.45% 主要形成原因是坏账计提 是资产处置收益 -942,134.50 3.52% 主要形成原因是公司处置长期资产产
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
使用权资
增加。
产品预付货款。
其他非流
动金融资
募基金中心（有限合伙）的投资所致。
减少。
入库未付款的商品采购款较期初减少。
增加。
其他应付
红款所致。
其他流动
公允价值变动收益下降，相应确认的递延所得税负债较期初减少。其他综合
2、主要境外资产情况
□适用 不适用
3、以公允价值计量的资产和负债
适用 □不适用
4、截至报告期末的资产权利受限情况
一年内到期的非流动资产 651,841,106.79 银行定期存单为本公司及并表范围内子公司开具银承票据免保证金而质押
合计 1,561,681,966.42
七、投资状况分析
1、总体情况
适用 □不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
证券品
种 证券代码 证券简称 最初投资成本 会计计量模式 期初账面价值 本期公允价值变动损益 计入权益的累计公允价值变动 本期购买金额 本期出售金额 报告期损益 期末账面价值 会计核算科目 资金来源其他 不适用 国贸资管辰瑞十三号单一资产管理计划 93,500,000.00 公允价值计量 -7,102,488.84 -7,102,488.84 93,500,000.00 -7,102,488.84 86,397,511.16 交易性金融资产 自有资金境内外股票 0883.HK 中国海洋石油 136,416,116.62 公允价值计量 91,748,907.80 12,730,755.01 18,573,255.36 52,635,783.87 75,922,695.47 10,534,703.55 79,066,676.51 交易性金融资产 自有资金其他 不适用 兴证资管阿尔法科睿 107号单一资管计划 96,084,732.12 公允价值计量 74,941,358.25 177,836.43 -20,965,537.44 17,000,000.00 177,836.43 58,119,194.68 交易性金融资产 自有资金境内外股票 601318 中国平安 254,731,246.30 公允价值计量 -17,021,083.59 -22,014,940.50 254,731,246.30 175,428,305.80 -19,950,150.53 57,288,000.00 交易性金融资产 自有资金境内外股票 0700.HK 腾讯控股 283,010,487.04 公允价值计量 427,956,646.17 -110,079,073.97 67,002,172.90 33,524,550.66 293,769,195.26 -108,956,442.06 56,243,464.68 交易性金融资产 自有资金境内外股票 300750 宁德时代 242,194,949.00 公允价值计量 94,385,820.00 10,336,838.00 26,932,979.55 169,786,742.00 222,752,748.55 7,925,196.03 46,375,180.00 交易性金融资产 自有资金境内外股票 600900 长江电力 67,787,668.00 公允价值计量 471,582.00 105,309.96 67,787,668.00 24,085,127.96 96,395.95 43,807,850.00 交易性金融资产 自有资金境内外股票 2328.HK 中国财险 30,324,679.30 公允价值计量 52,847,969.76 -8,266,723.22 14,605,878.85 6,459,563.11 -7,917,411.61 38,470,995.04 交易性金融资产 自有资金境内外股票 0981.HK 中芯国际 91,249,890.54 公允价值计量 22,439,479.82 -2,061,521.46 2,669,055.18 75,029,528.72 56,885,768.14 -3,649,810.05 37,033,177.58 交易性金融资产 自有资金境内外股票 600036 招商银行 270,321,923.02 公允价值计量 -1,977,500.03 -2,592,565.97 270,321,923.00 241,033,357.05 -2,628,930.67 26,696,000.00 交易性金融资产 自有资金期末持有的其他证券投资 1,592,269,249.52 -- 993,048,238.67 -40,510,600.08 100,662,843.42 774,046,579.19 1,573,457,707.79 -69,851,645.69 119,474,385.19 -- --合计 3,157,890,941.46 -- 1,757,368,420.47 -163,301,979.75 177,875,962.47 1,791,364,021.74 2,686,794,469.13 -201,322,747.49 648,972,434.84 -- --证券投资审批董事会公告披露日期 不适用证券投资审批股东会公告披露日期（如有) 不适用衍生品投资操作方名称 关联关系 是否关联交易 衍生品投资类型 衍生品投资初始投资金额 起始日期 终止日期 期初投资金额 报告期内购入金额 报告期内售出金额 计提减值准备金额（如有） 期末投资金额 期末投资金额占公司报告期末净资产比例 报告期实际损益金额中信证券股份有涉诉情况（如适用） 不适用衍生品投资审批董事会公告披露日期（如有）2025年04月03日衍生品投资审批股东会公告披露日期（如有）2025年04月25日报告期衍生品持仓的风险分析及控制措施说明（包括但不限于市场风险、流动性风险、信用风险、操作风险、法律风险等） 1、风险分析公司进行期货及衍生品交易可能存在以下风险：
（1）市场风险：受国内外宏观经济形势、汇率和利率波动、证券市场波动、标的行业周期、标的公司经营管理状况等多种因素的
影响，标的市场价格会产生波动，公司的资金安全及收益存在一定的不确定性。
（2）流动性风险：投资产品的赎回、出售及投资收益的实现受相应产品价格因素的影响，需遵守相应的交易结算规则和协议的约
束，相比货币资金存在一定的流动性风险。
（3）操作风险：期货及衍生品业务专业性较强，复杂程度较高，公司在开展业务时，如操作人员未按规定程序进行交易操作或未能充分理解投资产品的信息，将存在一定的操作风险。
（4）信用风险：开展期货及衍生品业务存在合约到期无法履约造成违约而带来的风险。
（5）法律风险：因相关法律发生变化或交易对手违反相关法律制度可能造成合约无法正常执行而给公司带来损失。
2、风险控制措施
（1）制度建设：公司严格按照《深圳证券交易所股票上市规则》、《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1号——主板上市公
司规范运作》、《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 7号——交易与关联交易》等规则制定了《证券投资与衍生品交易管理制度》。《证券投资与衍生品交易管理制度》规定了投资管理组织机构、决策权限、决策程序等。公司在开展期货及衍生品交易业务时，严格按照相关内部控制制度执行。
（2）交易对手方管理：公司审慎选择信用良好、规模较大，并且能够提供专业金融服务的机构为交易对象。公司仅向资信良好、具有合法资质的商业银行、证券公司、信托、银行理财子公司、基金公司或私募机构等机构从事期货和衍生品交易业务，以规避可能产生的信用风险。
（3）公司根据经济形势以及市场环境的变化，加强市场分析和调研工作，及时调整投资策略及规模，发现或判断有不利因素，及时采取相应的措施，严格控制风险。
（4）公司内部审计部门负责对公司期货及衍生品投资业务的审计监督工作，不定期对相关业务进行全面检查，并将检查情况报告公司管理层。同时，公司审计委员会在每个会计年度末应对所有期货及衍生品投资项目进展情况进行检查，检查情况及时报告公司董事会，必要时可以聘请专业机构进行审计。
（5）公司根据相关法律法规的要求进行信息披露。
已投资衍生品报告期内市场价格或产品公允价值变动的情况，对衍生品公允价值的分析应披露具体使用的方法及相关假设与参数的设定 期末，未到期合约价值根据交易对方提供的衍生品合约价值报告金额确定。报告期公司衍生品的会计政策及会计核算具体原则与上一报告期相比是否发生重大变化的说明 未发生重大变化注：公司为提高资金使用效率进行证券投资，积累了一定的证券投资收益，为防范股价回调的潜在风险，锁定投资收益，同时拓宽证券市场的投资机会、利用期现套利等方式通过对冲交易锁定无风险收益等，公司拟在不影响公司主营业务发展、保障正常经营资金需求的前提下，使用闲置自有资金进行期货与衍生品投资。截至2026年6月30日，公司已经终止衍生品投资。
5、募集资金使用情况
□适用 不适用
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