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| 双汇发展(000895)经营总结 | | 截止日期 | 2026-06-30 | | 信息来源 | 2026年中期报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
三、主营业务分析
概述
参见“一、报告期内公司从事的主要业务”相关内容。
释放资金 5.92亿元。
投资活动产
生的现金流
量净额 -1,862,950,578.26 -2,941,348,608.60 主要是报告期内债权投资、大额存单等短期投资净支出较同期减少。筹资活动产生的现金流量净额 -856,572,009.46 -776,276,245.12现金及现金等价物净增加额 -1,104,582,894.93 -799,596,528.99 主要是本期库存上升占压资金而同期库存下降释放资金，经营活动现金净流入同比下降，影响现金及现金等价物净支出同比增加。投资活动现金流入小计 5,444,391,128.48 7,933,204,812.48 -31.37% 主要是报告期内购买的银行结构性存款等短期投资到期收回金额同比减少。投资活动现金流出小计 7,307,341,706.74 10,874,553,421.08 -32.80% 主要是报告期内本集团购买银行结构性存款等短期投资支出较同期减少。公司报告期利润构成或利润来源发生重大变动□适用 不适用公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。营业收入构成注：1 公司持续优化市场管理模式，2025年末对包装肉制品市场的地区划分进一步优化，本报告期沿用2025年末口径，并对同期数据进行同口径调整，下同。
（1）报告期内公司销售费用明细项目如下：
①广告宣传及促销费同比上升 29.88%，主要是报告期内公司对肉制品业、餐饮业市场投入增加，影响费用同比上升。
②燃动、物料消耗及维修费同比上升 65.71%，主要是公司加大商超渠道物料投放。
（2）本公司投放广告的方式主要为电视广告、户外广告、数字媒介投放等，其中：电视广告 10,433万元、平台媒介广告 3,692万元、传统及户外媒体广告 821万元、传统报刊及新闻网站 386万元。
四、非主营业务分析
适用 □不适用
权投资收益。 本集团对联营企业的股权投资收益具有可持续性。公允价值变动损益 -4,577,144.75 -0.15% 主要是报告期内以公允价值计量且其变动计入当期损益的交易性金融资产的公允价值变动。 否资产减值 -313,714,984.73 -10.27% 主要是报告期内对部分冻品库存计提的资产减值损失。 否营业外收入 9,952,860.56 0.33% 主要是报告期内收到的违约、侵权补偿收入等。 否营业外支出 15,093,923.88 0.49% 主要是报告期内固定资产报废损失等。 否其他收益 23,435,141.26 0.77% 主要是报告期内计入当期损益的政府补助。 是
五、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
出增加，影响货币资金列报金额减少。应收账款 379,362,114.90 0.93% 453,713,010.46 1.15% -0.22%合同资产 53,111,759.62 0.13% 9,711,691.79 0.02% 0.11%行情淡储旺销，库存较年初上升。本报告期末 上年末 比重增减 重大变动说明金额 占总资产比例 金额 占总资产比例投资性房地产 0.00% 0.00% 0.00%长期股权投资 310,908,586.70 0.76% 295,349,798.07 0.75% 0.01%旧，减少固定资产账面价值。在建工程 160,006,123.55 0.39% 135,168,635.64 0.34% 0.05%使用权资产 392,264,473.48 0.96% 303,182,891.79 0.77% 0.19%动资金，增加外部融资。合同负债 2,252,240,614.20 5.51% 2,251,288,275.21 5.71% -0.20%长期借款 8,764,258.70 0.02% 9,808,690.36 0.02% 0.00%租赁负债 193,288,351.03 0.47% 202,290,586.81 0.51% -0.04%其他流动支取的定期存款等短期投资 94.99亿元，较年初增加 19.08亿元。无形资产 1,063,975,907.14 2.60% 1,080,214,054.79 2.74% -0.14%应付账款 2,505,326,846.61 6.13% 2,453,279,392.81 6.22% -0.09%应付票据 133,677,149.17 0.33% 67,901,927.73 0.17% 0.16%应付职工薪酬 698,010,382.12 1.71% 900,034,811.61 2.28% -0.57%应交税费 354,875,558.05 0.87% 494,116,396.92 1.25% -0.38%其他应付款 747,773,283.62 1.83% 773,868,702.97 1.96% -0.13%
2、主要境外资产情况
□适用 不适用
3、以公允价值计量的资产和负债
适用 □不适用
其他变动主要是银行结构性存款等交易性金融资产到期收回。
报告期内公司主要资产计量属性是否发生重大变化
□是 否
4、截至报告期末的资产权利受限情况
截至报告期末本集团有 800万元作为质押的定期存单，该质押形成原因如下： 本公司于2019年9月26日完成吸收合并双汇集团，原双汇集团于2000年6月5日向中国工商银行漯河市分行（转贷行）借入的用于建设废弃物综合处理项目的意大利政府贷款由本公司承继，该借款以人民币定期存单作为质押物，借款到期偿还后解除质押。
六、投资状况分析
1、总体情况
适用 □不适用
注：2 报告期内总投资额同比下降33.17%，主要是报告期内大额存单及不可提前支取2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、金融资产投资
（1） 证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2） 衍生品投资情况
适用 □不适用
1） 报告期内以套期保值为目的的衍生品投资
适用 □不适用会计核算具体原则，以及与上一报告期相比是否发生重大变化的说明 不适用报告期实际损益情况的说明 公司根据库存、采购、销售需求与价格的走势判断，通过生猪、铝锭、豆油、豆粕、玉米、玉米淀粉、白糖、大豆期货对相应的商品进行套期保值，公司控制期货量不超过现货采购量、销售量，但期货合约与现货采购、销售无法做到一一对应合并计算损益，期货业务本期实现盈利1,135.46万元。套期保值效果的说明 公司开展套期保值的产品仅限与生产经营相关的产品，套期保值的数量与被套保的现货业务在品种、规模、方向、期限等方面相互匹配，可在一定程度上抵消现货市场交易中存在的价格波动风险，实现了预期风险管理目标。衍生品投资资金来源 自有资金报告期衍生品持仓的风险分析及控制措施说明（包括但不限于市场风险、流动性风险、信用风险、操作风险、法律风险等） 详见公司于2025年10月29日在巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）上披露的《关于开展商品期货套期保值业务的可行性分析报告》。已投资衍生品报告期内市场价格或产品公允价值变动的情况，对衍生品公允价值的分析应披露具体使用的方法及相关假设与参数的设定 本集团通过商品期货合约对本集团承担的商品价格风险进行套期保值。对衍生品公允价值的分析使用的是期货市场的公开报价。涉诉情况（如适用） 不适用衍生品投资审批董事会公告披露日期（如有)2025年10月29日2） 报告期内以投机为目的的衍生品投资□适用 不适用公司报告期不存在以投机为目的的衍生品投资。
5、募集资金使用情况
□适用 不适用
公司报告期无募集资金使用情况。
七、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
八、主要控股参股公司分析
适用 □不适用
九、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十一、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
是 □否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
公司制定了《市值管理制度》（以下简称制度），作为市值管理工作的纲领性文件，确保公司在有章可循、有规可依的前提下，稳步提升公司价值，不断提高回报能力，切实保障股东权益。制度内容涵盖市值管理工作的多个关键维度：
在基本原则方面，制度明确公司应当牢固树立回报股东意识，将合规性、系统性、科学性、常态性及诚实守信确立为市值管理的基本原则，确保公司市值管理活动在合法合规的前提下有序开展，促进市值管理水平提升。在管理机构方面，制度明确公司董事会为市值管理工作的领导机构，负责公司市值管理总体规划；董事长为第一负责人，负责督促执行市值管理措施；董事会秘书为具体负责人，证券部为具体执行部门，负责做好投资者关系管理和信息披露相关工作；其他董事、高级管理人员、职能部门、分公司、子公司是重要参与方，需积极支持与配合相关工作。相关部门及人员在各司其职、协同合作机制下，合力推动市值管理工作。
在主要措施方面，制度规定公司可以综合运用并购重组、股份回购、股权激励、员工持股计划、现金分红、投资者关系管理、信息披露等多种手段，持续强化公司基本面建设，增强企业核心竞争力，不断提升公司质量和价值，提高资本市场认可度。
在监测预警方面，制度规定公司证券部应当每个交易日对市值、市盈率、市净率等指标及公司所处行业平均水平进行监测。当相关指标接近或者触发预警阈值时，公司应当尽快研究确定需要采取的措施，积极维护公司市场价值。
2026年上半年，公司以“价值创造、价值经营、价值实现”为主线，系统开展市值管理工作，厚植内在价值根基，促进市场价值提升，主要情况如下：
1.专注主业经营，筑牢价值根基
公司专注肉类主业，坚定推进“四化”战略，各项业务稳步发展。屠宰业与肉制品业实施“稳利扩量”的经营策略，通过加大市场投入、深化市场创新等多种举措，积极参与市场竞争，肉类外销量同比实现增长。养猪业和禽产业继续推进降本增效，禽产业实现扭亏为盈，公司总体经营保持稳健。2.加强信息披露，做好价值呈现公司持续强化信息披露工作，确保信息传递的真实、准确、完整。上半年，公司累计披露公告或文件 36份，未出现补发、更正情形。同时，公司着力提升信息披露有效性，在定期报告中，通过丰富行业数据图表、加强行业背景分析等方式，提升报告可读性。此外，公司在业绩交流纪要中，利用图表拆分各业务分部经营数据，以规范、透明的信息披露做好价值呈现。3.深化沟通交流，强化价值传递公司持续深化与投资者的沟通交流，通过多种形式强化价值传递。上半年，公司累计召开 5场业绩说明会及投资者交流会，聚焦经营策略、渠道规划、新品开发等情况，与投资者进行高质量沟通，有效传递企业价值；通过网上说明会、互动易平台、热线电话等方式，及时回应中小股东关切，确保沟通的及时性与覆盖面，持续保持与广大投资者的良性互动。4.坚持现金分红，实现价值共享公司坚持现金分红为主的利润分配政策，上半年，经公司2025年度股东会批准，公司制定并实施了2025年度现金分红方案，方案于2026年4月16日获得批准，于2026年4月 29日实施完毕，确保股东及时获取分红收益。上市至今，公司已坚持连续二十六年实施现金分红，有效维护利润分配政策的持续与稳定。十二、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。是 □否为促进企业价值提升，增强投资者获得感，提振投资者信心，公司于2026年3月25日披露了《“质量回报双提升”行动方案》。方案发布后，公司积极落实相关工作，从经营提质、治理提效、信息透明、回报共享等方面协同发力，夯实企业内在价值。有关方案在报告期内实施进展情况，请见公司于2026年8月29日在巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）上披露的《关于<“质量回报双提升”行动方案>进展的公告》。
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