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| 中国武夷(000797)经营总结 | | 截止日期 | 2026-06-30 | | 信息来源 | 2026年中期报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
（一）国际工程承包业务
1、国际工程承包行业情况
2026年1-6月，我国对外承包工程业务完成营业额6,062.6亿元人民币，同比增长8.0%；新签合同额8,660.6亿元人民币，同比下降7.2%。同期，我国企业在共建“一带一路”国家承包工程业务完成营业额5,207.1亿元人民币，同比增长11.8%；新签合同额7,874.8亿元人民币，同比下降3.4%；同期，我国企业在共建“一带一路”国家非金融类直接投资1,207.7亿元人民币，同比下降11.1%。总体看，我国对外承包工程履约规模保持增长，共建“一带一路”国家市场继续发挥重要支撑作用，但新签合同额有所回落，行业市场竞争、项目获取和履约风险管理要求进一步提高。
2、公司所处行业地位
中国武夷作为福建省实施“走出去”战略的先行军和主力军，凭借国际工程承包领域深厚的综合实力与强劲的市场竞争力，公司自1995年起连续入选美国《工程新闻记录（ENR）》国际承包商250强，自2018年起连续8年获评对外承包工程AAA级信用企业，荣登中国对外承包工程企业100强行列。
公司国际工程业务主要分布于亚洲、非洲和大洋洲等地区。公司主要通过市场化招投标取得项目，经营模式以施工总承包为主，并根据项目具体情况采用EPC、设计加施工等模式。公司承接的工程类型包括住宅、商业写字楼、学校、医院、会议中心等房屋建筑工程，以及机场、道路、桥梁等公共基础设施工程和工业建筑；项目管理和专业技术骨干主要由国内派出，同时持续推进区域化和属地化经营。
（二）房地产行业情况
1、房地产行业情况
2026年1—6月，全国房地产开发投资38,074亿元，同比下降18.0%；其中住宅投资29,300亿元，下降17.8%。房地产开发企业房屋施工面积554,049万平方米，同比下降12.5%；房屋新开工面积23,239万平方米，下降23.4%；竣工面积17,221万平方米，下降23.7%。新建商品房销售面积40,140万平方米，同比下降11.6%，其中住宅销售面积下降12.4%；新建商品房销售额37,945亿元，下降13.6%，其中住宅销售额下降13.7%。6月末，商品房待售面积76,315万平方米，同比下降0.9%。
总体来看，房地产市场仍处于调整过程中，同时市场供求关系呈现逐步改善态势。一是库存压力持续缓解，全国商品房待售面积自3月以来逐月回落。二是价格预期逐步趋稳，各线城市商品住宅销售价格同比降幅总体继续收窄，70个大中城市中新建商品住宅价格环比上涨城市增至20个。三是政策方向更加明晰，国务院印发的《城市更新“十五五”规划》提出盘活闲置低效商品住房和商业办公用房，促进房地产开发企业转型发展、参与城市更新，并明确实施房屋品质提升工程，建设改造安全、舒适、绿色、智慧的“好房子”，为行业向存量提质、品质升级和综合运营转型提供了有力的政策指引。
从公司重点项目所在的北京市场看，呈现企稳回升态势。据北京市统计局数据，2026年上半年北京市新建商品房销售面积548.5万平方米，同比增长2.0%；其中住宅销售面积402万平方米，增长14.1%，主要受保障房集中签售带动。同期，北京市房屋新开工面积同比下降23.9%。
2、公司所处行业地位
中国武夷以“让建筑更懂生活”为开发运营理念，将人文关怀熔铸于每一寸建筑空间。
公司地产业务覆盖精品住宅、商业综合体、文旅地产等多元业态。在全国市场，公司成功进驻北京、南京、重庆、香港等全国20余座重点城市，打造了北京武夷花园、南京武夷绿洲等多个享誉当地的标杆项目；在省内市场，公司深度扎根福州、宁德、泉州、南平、漳州等核心城市，打造了“武夷花园”“武夷嘉园”“武夷绿洲”“武夷名仕园”等多个经典楼盘。
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四、主营业务分析
1、概述
本报告期，公司实现营业收入16.92亿元，同比增长7.03%；归属于上市公司股东的净利润-4.40亿元，同比增亏3.47亿元。主要原因是：（1）公司主动顺应房地产市场调整周期，为加快存量库存去化和资金回笼，部分房地产项目根据市场情况调整销售价格，并结合项目所在区域市场状况和实际销售情况，根据谨慎性原则对存货计提跌价准备；（2）符合利息资本化条件的在建项目减少，叠加汇率波动影响，本期财务费用同比增加；（3）国际工程承包业务应收账款清收取得一定成效，但境外个别项目工程回款未达预期，计提信用减值损失增加。
公司基于当前市场环境作出的审慎经营决策，通过以市场化方式加快存量资产去化、充分计提资产减值准备，公司存量风险得到进一步出清，资产质量和财务状况更加真实稳健，回笼资金为公司集中资源发展国际业务、培育新兴产业、改善财务基本面创造了条件，有利于公司卸下存量包袱、优化业务结构，为转型升级和长远高质量发展奠定坚实基础。
2、主要财务数据同比变动情况
增加，以及贸易业务中出口业务增加，保费增加所致。管理费用 95,637,949.42 95,240,048.15 0.42%财务费用 178,244,442.41 55,972,677.85 218.45% 主要是汇兑损失同比增加所致。所得税费用 29,553,509.65 30,348,059.04 -2.62%研发投入 2,779,025.76 1,986,745.42 39.88% 主要是本期新增海上驳船船舶平台钻孔桩施工技术研究项目的研发费用支出所致。经营活动产生的现金流量净额 -199,315,419.42 -243,496,190.99 18.14%投资活动产生的现金流量净额 -6,977,313.70 -2,791,369.07 -149.96% 主要是股票投资同比增加所致。筹资活动产生的现金流量净额 -194,579,782.64 568,754,650.14 -134.21% 主要是偿还债务同比增加所致。现金及现金等价物净增加额 -395,010,789.34 336,791,581.05 -217.29% 主要是本期筹资活动产生的现金净流量同比减少所致。税金及附加 74,178,604.70 48,510,257.69 52.91% 主要是本期北京项目结转收入同比增加，相应的土增税增加所致。
3、公司报告期利润构成或利润来源发生重大变动
□适用 不适用
公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。
4、营业收入构成
5、占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品或地区情况
适用□不适用
6、公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1期按报告期末口径调整后的主营业务数据
□适用 不适用
五、非主营业务分析
适用□不适用
有限公司本期收益较高导致。 否
公允价值变动损益 -1,355,312.02 0.31% 否资产减值 -219,703,978.18 50.72% 主要是本期的地产项目存货计提跌价准备导致的。 否营业外收入 1,152,408.93 -0.27% 否营业外支出 2,546,178.53 -0.59% 否信用减值损失 -21,828,848.86 5.04% 主要是本期应收账款计提坏账损失增加所致。 否
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
一年内到期的
所致。
2、主要境外资产情况
适用□不适用
资产的具体内容 形成
原因 资产规模 所在地 运营模式 保障资产安全性的控制措施 收益状况 境外资产占公司净资产的比重 是否存在重大减值风险中国武夷肯尼亚分公司 设立 912,083,736.18 肯尼亚 建筑工程承包 关键管理人员 23,631,360.30 21.32% 否武夷（集团）有限公司（合并） 设立 744,323,106.35 香港 房地产开发 关键管理人员 -19,607,462.00 17.39% 否武夷企业有限公司（合并） 设立 1,272,976,760.74 香港 房地产开发 关键管理人员 -5,167,153.10 29.75% 否武夷建筑有限公司（合并） 设立 886,805,179.38 香港 房地产开发 关键管理人员 -6,186,914.66 20.72% 否中国武夷实业（香港）有限公司 设立 735,583,075.89 香港 资金平台 关键管理人员 30,960,037.74 17.19% 否中国武夷乌干达分公司 设立 128,587,733.55 乌干达 建筑工程承包 关键管理人员 736,426.53 3.01% 否中国武夷肯尼亚建筑工业化有限公司 设立 384,445,022.94 肯尼亚 建筑施工安装 关键管理人员 -19,757,672.59 8.98% 否中国武夷澳大利亚投资有限公司 设立 500,521,998.81 澳大利亚 房地产开发 关键管理人员 -2,552,799.54 11.70% 否中国武夷坦桑尼亚分公司 设立 230,461,125.06 坦桑尼亚 建筑工程承包 关键管理人员 -45,198,141.67 5.39% 否中国武夷埃塞俄比亚分公司 设立 438,915,594.72 埃塞俄比亚 建筑工程承包 关键管理人员 9,447,529.26 10.26% 否鸿愉有限公司 设立 52,630,199.86 香港 房地产开发 关键管理人员 -840,873.14 1.23% 否中国武夷（肯尼亚）有限公司 设立 191,102,266.20 肯尼亚 房地产开发 关键管理人员 -8,917,903.23 4.47% 否中国武夷刚果（布）有限责任公司 设立 98,811,253.00 刚果（布） 建筑工程承包 关键管理人员 -17,868,167.95 2.31% 否中国武夷赤道几内亚项目部 设立 175,168,305.05 赤道几内亚 建筑工程承包 关键管理人员 -3,780,530.10 4.09% 否中国武夷巴布亚新几内亚分公司 设立 227,642,699.35 巴布亚新几内亚 建筑工程承包 关键管理人员 -2,660,400.03 5.32% 否中国武夷（菲律宾）公司 设立 761,971,191.81 菲律宾 建筑工程承包 关键管理人员 -5,792,130.22 17.81% 否中国武夷东帝汶分公司 设立 31,131,161.33 东帝汶 建筑工程承包 关键管理人员 -496,281.30 0.73% 否中武电商（肯尼亚）有限公司 设立 37,803,922.28 肯尼亚 贸易 关键管理人员 -2,888,367.95 0.88% 否其他情况说明 上述资产规模指资产总额，单位元。
3、以公允价值计量的资产和负债
适用□不适用
4、截至报告期末的资产权利受限情况
截至2026年上半年末，公司受限资产总额为2,939,296,070.40元，其中受限货币资金为178,960,524.11元，存货2,496,555,589.86元，固定资产21,304,726.06元，投资性房地产242,475,230.37元。
七、投资状况分析
1、总体情况
适用□不适用
注：报告期减资漳州武夷房地产开发有限公司12,400,000元；投资中国武夷巴布亚新几内亚有限公司1,961.26元。
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
适用□不适用
（2）衍生品投资情况
1）报告期内以套期保值为目的的衍生品投资
适用□不适用具体原则，以及与上一报告期相比是否发生重大变化的说明 根据《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》《企业会计准则第24号——套期会计》《企业会计准则第37号——金融工具列报》《企业会计准则第39号——公允价值计量》等相关规定及其指南进行相应核算，与上一报告期相比未发生重大变化。报告期实际损益情况的说明 报告期内公允价值变动损益为-3.21万元。套期保值效果的说明 公司全资子公司中武电商基于生产经营和套期保值的需要，使用自有资金与银行等金融机构开展远期外汇交易业务，交易总金额不超过3,000万美元。中武电商开展的远期外汇业务与日常经营紧密相关，是基于进出口贸易业务需求，不做投机性、套利性的交易操作，只限于与业务相关的结算外币，并用于业务交割期间与进出口业务的实际执行期间相匹配的远期结售汇业务，能够进一步提高应对外汇波动风险的能力，将汇率风险控制在合理范围内，增强公司财务稳健性。衍生品投资资金来源 公司自有资金报告期衍生品持仓的风险分析及控制措施说明（包括但不限于市场风险、流动性风险、信用风险、操作风险、法律风险等） 1、风险分析：（1）汇率大幅波动或者不波动风险：在外币汇率变动较大时，公司研判汇率大幅波动方向与外汇套保合约方向不一致，将造成汇兑损失；若汇率在未来未发生波动时，与外汇套保合约偏差较大将造成汇兑损失。（2）内部控制风险：外汇套期保值业务专业性较强，复杂程度较高，可能会由于内控制度不完善而造成风险。（3）客户违约风险：当客户支付能力发生变化不能按时支付货款时，公司不能按时结汇，将造成公司损失。（4）其它风险：在开展交易时，如操作人员未按规定程序进行外汇远期交易操作，将带来操作风险；如交易合同条款不明确，将可能面临法律风险。
2、控制措施：（1）公司制定了《远期外汇交易管理制度》，明确规定公司开展远期外汇交易的操作原则、审批权限、内部风险报告制度及风险处理
程序；同时成立远期外汇交易管理小组进行监督管理。中武电商相应制定了《远期外汇交易管理办法（试行）》，规定中武电商开展的远期外汇交易业务是指为满足正常生产经营需要在银行办理的对冲远期汇率波动风险的远期外汇交易业务，包括远期结售汇业务。（2）中武电商成立远期外汇交易管理小组，对远期外汇交易进行监督管理。当汇率发生剧烈波动，远期外汇交易业务出现重大风险或可能出现重大风险时，及时召开会议，分析讨论风险情况及应采取的对策，并立即将上述情况报告公司远期外汇交易管理小组。（3）公司外汇业务相关人员加强对远期外汇交易业务的特点及风险的学习与培训，严格执行远期外汇交易业务的操作和风险管理制度，授权部门和人员应当密切关注和分析市场走势，持续跟踪远期外汇公开市场价格或公允价值变动，及时评估远期外汇交易的风险敞口变化情况并结合市场情况，适时调整操作策略，提高保值效果。（4）为防止远期结售汇延期交割，中武电商业务相关部门重视应收款项的管理，积极催收应收账款，同时对每笔远期结售汇业务进行登记，建立业务台账，并根据合约安排资金交割，尽量将该风险控制在最小的范围内。（5）严格控制外汇套期保值业务的资金规模，远期外汇套期保值业务必须基于外币收付预测，全年累计发生额不超过进出口业务外汇收支的金额，严格按照规定权限下达操作指令，根据规定进行审批后，方可进行操作。已投资衍生品报告期内市场价格或产品公允价值变动的情况，对衍生品公允价值的分析应披露具体使用的方法及相关假设与参数的设定 截至2026年6月30日，累计办理远期外汇交易业务折合人民币总计300.59万元（其中以美元计价的远期外汇交易业务金额22.66万美元，以欧元计价的外汇交易业务金额18.83万欧元），其中已办理交割金额折合人民币154.34万元。截至2026年6月末，持有远期外汇交易协议余额折合人民币为146.25万元。每月底根据交易金融机构提供的与产品到期日一致的资产负债表日远期汇率报价为基准，对报告期内衍生品投资损益情况进行了确认，报告期内确认公允价值变动损益-3.21万元。涉诉情况 不适用衍生品投资审批董事会公告披露日期2026年02月11日2）报告期内以投机为目的的衍生品投资□适用 不适用公司报告期不存在以投机为目的的衍生品投资。
5、募集资金使用情况
□
公司报告期无募集资金使用情况。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□
九、主要控股参股公司分析
适用□不适用
北京武夷房地产开发有限公司，公司持股70%，主要开发北京武夷花园南区项目。
福建武夷嘉园房地产开发有限公司，公司全资子公司，主要开发木兰都项目。
永泰嘉园置业有限公司，公司全资子公司，主要开发永泰武夷澜郡项目。
福建南平武夷名仕园房地产开发有限公司，公司全资子公司，主要开发南平武夷名仕园项目。
中国武夷肯尼亚建筑工业化有限公司，公司持股99.99%，负责公司在肯尼亚建筑工业化研发生产基地的运营，生产加工建筑材料。
中武(福建)跨境电子商务有限责任公司，公司全资子公司，主要从事进出口贸易和供应链管理服务等。
福州复寅精准医学发展有限公司，公司全资子公司，主要负责福建省精准医学产业创新中心园区开发管理。
南安武夷泛家置业有限责任公司，公司持股65%，主要开发南安武夷花园项目。
福鼎武夷房地产开发有限公司，公司全资子公司，主要开发福鼎武夷玉桐湾茗郡项目。
南京中武房地产开发有限公司，公司全资子公司，主要开发南京七里湖山花园项目。
宁德东侨武夷房地产开发有限公司，公司全资子公司，主要开发宁德天悦云璟公馆项目。
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十二、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是 否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
十三、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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