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| 路斯股份(920419)经营总结 | | 截止日期 | 2026-06-30 | | 信息来源 | 2026年中期报告 | | 经营情况 | 七、 经营情况回顾
（一） 经营计划
报告期内，公司实现营业收入 49,315.72万元，同比增长26.17%。其中境外收入 29,997.05万元，同比增长22.09%；境内收入19,318.67万元，同比增长33.06%。报告期末，公司资产总额87,246.05万元，同比增长1.78%；归属于上市公司股东的净资产为62,338.09万元，同比增长1.18%。公司资产负债率由期初19.97%增长至20.35%。分区域看，公司本期境外收入占比60.83%，同比增加5,427.61万元，同比增长22.09%。订单增长主要来自欧洲、美国等区域。肉干产品、罐头产品保持良好增长，其中肉干产品境外收入23,881.93万元，占境外收入比重79.61%，同比增长25.54%；罐头产品境外收入3,797.39万元，占境外收入比重 12.66%，同比增长38.58%。公司本期境内收入占比 39.17%，同比增加 4,800.13万元，同比增长33.06%。内销收入增长主要系肉粉收入增长良好。肉粉产品同比增加3,200.00万元，同比增长65.99%分产品看，宠物食品除洁牙骨产品减少外其他品类均实现增长。其中，分产品看，肉干产品实现收入27,088.22万元，占主营业务收入的55.96%。同比增加4,891.60万元，同比增长22.04%，肉干产品增长主要来自于境外收入增长。肉粉产品实现收入8,049.50万元，占主营业务收入的16.63%，同比增加 3,200.00万元，同比增长65.99%。主粮产品实现收入 7,035.38万元，占主营业务收入的14.53%，同比增加1,089.01万元，同比增长18.31%，主粮产品增长主要来自于境内收入增长。罐头产品实现收入4,656.36万元，占主营业务收入的9.62%，同比增加1,239.67万元，同比增长36.28%，罐头产品增长主要来自于境外收入增长。饼干产品实现收入1,286.60万元，占主营业务收入的2.66%，同比增加151.29万元，同比增长13.33%。洁牙骨产品实现收入216.75万元，占主营业务收入的0.45%，同比减少427.19万元，同比下降66.34%。公司本期毛利率20.09%，去年同期为20.86%，下降0.77个百分点，其中外销毛利率下降0.85个百分点，主要系公司出口的产品以美元定价，本期因美元贬值导致单价下降，公司子公司柬埔寨路恒虽然收入增速较快，但是毛利偏低，拉低了外销毛利率。内销毛利率整体趋于稳定。报告期内，公司积极参与美国奥兰多宠物用品展览会、德国纽伦堡宠物用品展览会、上海它博会等国内外重要行业展会，借助与客户的面对面交流，有效推广公司品牌形象，全面提升品牌影响力和市场认知度。
（二） 行业情况
1、所属行业及确定所属行业的依据
公司主要从事宠物食品的研发、生产和销售。根据国家统计局2017年修订的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司属于“C13农副食品加工业”大类下的“C1321宠物饲料加工”。根据中国上市公司协会于2023年 5 月发布的《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》，公司所属行业为“CA13农副食品加工业”。
2、宠物食品行业发展情况
（1）国外宠物食品行业情况
宠物食品行业起源于欧美，历经百余年发展，整体已步入成熟阶段。欧美市场不仅形成了完善的标准体系与严格的监管法规，更构建起从宠物繁育、食品用品供应到医疗保健等一体化的全产业链服务格局。近年来，随着宠物在家庭中的角色不断深化，从“饲养动物”向“家庭成员”转变，宠物食品也逐步由传统基础型配方产品，向功能性、营养化、精细化科学配方方向创新升级。主粮领域愈发推崇鲜肉配方与高蛋白含量，零食则兼顾休闲互动与健康营养属性。伴随宠物主人收入水平与消费理念同步提升，宠物消费持续升级，高端化、品质化的宠物食品日益获得市场认可与广泛追捧。在全球宠物消费市场中，美国依然为全球最大宠物消费市场，欧洲次之，新兴市场东南亚市场规模增速明显。美国是全球宠物消费第一大国，宠物是美国家庭重要的组成部分，养宠文化浓厚，根据美国宠物用品协会（APPA）数据显示，美国的1.314亿户家庭平均每户拥有1.7只宠物，71.1%的家庭至少拥有一只宠物，51.1%的家庭至少拥有一只狗，36.9%的家庭至少拥有一只猫，高宠物家庭渗透率及庞大的宠物规模促使宠物经济成为美国经济的重要组成部分，根据APPA 最新的行业趋势及统计数据，2025年美国宠物行业市场规模预计1,580亿美元，较2024年1,520亿美元增长3.9%，其中宠物食品683亿美元，约占宠物消费市场规模的43.23%，与2024年的658亿美元相比增长3.80%。宠物食品的消费规模在整个宠物市场消费规模中占比稳居第一且呈现稳步增长态势。随着宠物带给家庭的情绪价值和陪伴感不断攀升，拉动宠物相关产业链的高需求。到2026年，美国宠物市场消费规模预计达到1,650亿美元，其中宠物食品预计达到697亿美元。欧洲是全球另一大宠物消费市场。根据欧洲宠物工业联合会（FEDIAF）披露最新数据显示，2024年欧洲有1.40亿户家庭拥有一只宠物，约占欧洲所有家庭数量的49%。宠物数量达到3.06亿只，其中宠物犬约0.91亿只，宠物猫约1.11亿只。宠物食品的年销售额为294亿欧元，总销售量约为860万吨。东南亚作为新兴宠物市场，不仅拥有庞大的消费基数，伴随年轻人口红利、经济的蓬勃发展、城市化进程加快及中产阶级的壮大等因素的核心驱动，宠物经济正迎来前所未有的爆发期，该区域的宠物市场经济正迈向多元化的新格局。据行业预测，2025年东南亚宠物市场规模已突破200亿美元，年增长率达15%，成为东南亚消费市场的重要增长极。到2030年，宠物市场规模预计达到250亿美元。
根据《2025年东南亚宠物行业白皮书》显示，2024年，东南亚各国呈现稳步增长态势，印度尼西亚宠物市场规模预计35亿美元，由于宗教与文化信仰，养猫数量居多，宠物食品消费占比最高，年轻人口红利推动消费升级，线上渠道占比达到62.4%。到2033年，印尼宠物市场规模预计达到58.8亿美元，年复合增长率预计将达到9.5%。泰国宠物市场规模预计达到22亿美元， 到2029年预计将达到33.5亿美元，年复合增长率为10.87%，家庭宠物渗透率达73%，增长势头非常强劲。马来西亚的宠物市场规模预计4.5亿美元，年复合增长率5.8%。宠物食品成为主流消费，线上销售额增幅高达324%。其他东南亚国家也分别表现出不同增长态势的市场规模，并保持一定的增长率。
（2）国内宠物食品行业情况
近年来，随着中国经济的发展，人均收入水平不断提高，同时伴随单身经济及银发经济的兴起，越来越多的人通过饲养宠物来寻求情感寄托。宠物已然成为家庭中重要的组成部分。宠物数量的增加及宠物主消费观念的升级，带动宠物食品行业朝精细化、高端化方向发展。更多人意识到专业宠物食品对宠物的益处，宠物也开始享受专业生产厂家加工配置的专用宠物食品，宠物食品需求大幅增加。
从宠物消费结构看，宠物食品消费是目前宠物主们最高的养宠支出，宠物食品行业也成为中国消费品市场增长较快的行业之一，目前中国包装宠物食品的渗透率正在快速提高，但与欧美发达国家相比仍有巨大的提升空间。现阶段，中国的宠物食品主要有宠物主粮和宠物零食，宠物主粮能够在维持宠物基本营养的基础上，通过添加功能性因素帮助宠物健康成长，是一款壁垒高、粘附性强的宠物食品。宠物零食偏多元化主要用于增进宠物主与宠物之间的情感交流，多具有娱乐互动属性。随着宠物从“功能性”工具到“家庭成员”的角色转变，宠物主高浓度的情感投射，推动宠物食品行业向精细化、高端化方向发展，从原来的“吃饱”演变成“吃得营养”，精细化养宠推动宠物食品需求不断提升。根据《2026年中国宠物行业白皮书（消费报告）》数据显示，2025年城镇犬猫市场消费规模达到3,126亿元，与2024年的3,002亿元相比增长4.13%，其中，犬消费市场规模达到1,606亿元，小幅增长3.2%；猫消费市场规模达到1,520亿元，同比增长5.2%。预计2028年城镇宠物（犬猫）消费市场规模达4,050亿元。其中，犬消费市场规模达1,923亿元，猫消费市场规模达2,184亿元。从消费结构看，宠物食品仍为主要的养宠支出，占宠物消费市场的53.70%。近年来宠物主对食品的适口性、成分透明度、成分是否可以溯源、以及品牌价值观等的关注度明显提升，如在宠物食品中占比最高的主粮产品，其研发方向更倾向于科学配方、营养均衡等特点，宠主对有高营养价值和功能性的烘焙粮、冻干粮、鲜粮、主粮湿粮偏好有所上升尤其以鲜粮、主粮湿粮上升幅度最大。从宠物主画像看，90后仍为养宠主力军，占比为42.70%，00后宠物主数量持续攀升，占比为26.30%，00后年轻一代的不断加入，为宠物行业的发展注入新兴力量。从单只犬猫消费可以看出，2025年单只宠物犬年均消费3,006元，较2024年小幅上升1.5 个百分点。单只宠物猫年均消费 2,085元，较2024年上升3.2个百分点。从数据看，犬猫仍为大众养宠的首选，随着宠物数量的增加、宠物市场规模的扩大，宠物行业竞争日趋激烈，国内市场集中度逐步提升，国产替代正在加速进行，宠物食品安全不仅是宠物主关注的重点，国家为规范宠物市场秩序，在农业农村部过去制定的《宠物饲料管理办法》、《宠物饲料卫生规定》等政策标准文件基础上，在今年再次落地实施新的政策规范。如2026年5月1日起，《宠物食品原料安全标准》（NY/T 4838-2026）、《宠物食品生产卫生规范》（NY/T 4839-2026）正式实施，《全价宠物食品处方粮通用要求》（NY/T 4838-2025）首次明确19类处方粮的营养特征指标，严格规范处方粮的使用范围与适用条件，杜绝滥用和虚假宣传问题；《冻干宠物食品通用要求》（NY/T 4839-2025）对冻干食品的原料、工艺、微生物控制等关键环节制定严格标准，为消费者提供明确的质量判断依据。此外，农业农村部正在推动《宠物食品标签规范》、《宠物饲料卫生标准》立法，功能性宠物食品团体标准也在筹备中，行业标准体系将进一步完善，行业门槛进一步抬升。
（三） 新增重要非主营业务情况
（四） 财务分析
1、 资产负债结构分析
1、预付款项较期初减少456.39万元，同比下降33.77%。主要原因系：公司子公司山东路海购买原材料增加导致上期期末预付款金额较大，本期相关原料均已到货结算，导致期末预付款金额下降较多。
2、其他应收款较期初增加271.25万元，同比上升138.39%。主要原因系：报告期末公司子公司寿光旭晨及孙公司寿光路恒应收出口退税增加。
3、其他流动资产较期初减少523.27万元，同比下降49.21%。主要原因系：公司的待抵扣增值税进项税额大幅减少。
4、长期股权投资较期初减少4.71万元，同比下降67.44%。主要原因系：主要系报告期内公司参股公司卡尔露文亏损，公司按照持股比例对该部分长期股权投资进行损益调整导致账面价值减少。
5、在建工程较期初减少1,612.56万元，同比下降54.25%。主要原因系：报告期内公司3#肉干车间达到可使用状态，转为固定资产。
6、递延所得税资产较期初增加20.02万元，同比上升32.91%。主要原因系公司子公司单体报表中递延所得税资产与负债以抵销后的净额列示，递延所得税资产金额大于负债时，抵销后列示为递延所得税资产。本期公司子公司柬埔寨路恒计提存货跌价损失增加，导致递延所得税资产相应增加。
7、其他非流动资产较期初增加112.40万元，同比上升81.33%。主要原因系：公司及公司子公司柬埔寨路恒预付设备款增加。
8、其他应付款较期初减少140.87万元，同比下降32.60%。主要原因系：公司返还建筑工程及设备质保金增加导致金额减少。
9、其他流动负债较期初增加7.73万元，同比增加52.74%。主要原因系：公司待转销项税额增加。
10、递延所得税负债较期初增加11.83万元，同比增加53.23%。主要原因系公司报表中递延所得税资产与负债以抵消后的净额列示，前期计提跌价准备的产品在本期出售导致可抵扣暂时性差异减少，递延所得税资产确认相应减少，导致抵消后列示的递延所得税负债金额增加。
11、其他综合收益较期初减少202.33万元，同比下降192.19%。主要原因系公司对境外子公司柬埔寨路恒的外币财务报表进行折算产生差异所致。
2、 营业情况分析
（1） 利润构成
1、财务费用较上期增加884.79万元，同比上升326.31%。主要原因系：报告期内人民币汇率升值导致
汇兑损失增加。
2、资产减值损失较上期增加119.12万元，同比增加113.96%。主要原因系：报告期内，公司子公司柬埔寨路恒针对库龄较长的原材料计提了跌价准备，导致资产减值损失增加。
3、其他收益较上期减少50.62万元，同比下降38.16%。主要原因系：报告期上期公司子公司甘肃路斯收到政府补助，本期无相关业务发生。
4、投资收益较上期增加16.09万元，同比上升162.36%。主要原因系：报告期内公司赎回理财产品确认的收益增加。
5、公允价值变动收益较上期增加20.00万元，同比上升38.89%。主要原因系：报告期内公司存续的理财产品增加。
6、所得税费用较上期减少248.92万元，同比下降52.56%。主要原因系：公司本期利润总额下降所致。
7、少数股东损益较上期增加702.85万元，同比上升200.34%。主要原因系：公司子公司柬埔寨路恒本期盈利所致。
8、其他综合收益的税后净额较上期减少352.64万元，同比下降800.07%。主要原因系公司对境外子公司柬埔寨路恒的外币财务报表进行折算产生差异所致。
（2） 收入构成
分区域看，本期境外收入同比增长22.09%，主要原因系肉干、罐头产品收入大幅增长。本期境内收入同比增长33.06%，主要系肉粉产品收入增长明显，其次是主粮产品。其中宠物食品收入稳步发展，同比增长14.98%。分产品看，肉干产品实现收入 27,088.22万元，占主营业务收入的 55.96%。同比增加 4,891.60万元，同比增长22.04%，肉干产品增长主要来自于境外收入增长。肉粉产品实现收入8,049.50万元，占主营业务收入的16.63%，同比增加3,200.00万元，同比增长65.99%。主粮产品实现收入7,035.38万元，占主营业务收入的14.53%，同比增加1,089.01万元，同比增长18.31%，主粮产品增长主要来自于境内收入增长。罐头产品实现收入4,656.36万元，占主营业务收入的9.62%，同比增加1,239.67万元，同比增长36.28%，罐头产品增长主要来自于境外收入增长。饼干产品实现收入1,286.60万元，占主营业务收入的2.66%，同比增加151.29万元，同比增长13.33%。洁牙骨产品实现收入216.75万元，占主营业务收入的0.45%，同比减少427.19万元，同比下降66.34%。公司本期毛利率20.09%，去年同期为20.86%，下降0.77个百分点，其中外销毛利率下降0.85个百分点，主要系公司出口的产品以美元定价，本期因美元贬值导致单价下降，公司子公司柬埔寨路恒虽然收入增速较快，但是毛利偏低，拉低了外销毛利率。内销毛利率整体趋于稳定。
3、 现金流量状况
1、经营活动产生的现金流量净额同比增加1,469.71万元，主要原因系：公司本期销售产品收到的现
金增加。
2、投资活动产生的现金流量净额同比减少 1,133.76万元，主要原因系：上期公司净赎回理财产品
2,400.00万元，本期为净申购400.00万元，导致本期相关理财现金净流出同比增加2,800.00万元，同时上期公司软罐头车间、柬埔寨子公司二期项目工程及设备投入较多，本期对应投资减少，导致本期购置固定资产对应的现金流出减少1699.36万元。受上述因素共同影响，公司本期投资活动产生的现金流量净额同比大幅减少，即净流出大幅增加。
3、筹资活动产生的现金流量净额同比减少2,380.58万元，主要原因系：一是报告期上期公司子公司
柬埔寨路恒收到投资款 1,213.91万元，本期无相关业务发生；二是本期公司及子公司山东路海偿还银行贷款金额增加。
4、 理财产品投资情况
公司作为单一委托人委托金融机构开展资产管理，或投资安全性较低、流动性较差的高风险委托理财具体情况
5、 私募股权投资基金投资情况
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