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| 五芳斋(603237)经营总结 | | 截止日期 | 2026-06-30 | | 信息来源 | 2026年中期报告 | | 经营情况 | 二、经营情况的讨论与分析
2026年上半年，消费市场呈现明显的结构性分化特征。居民消费行为更趋理性，福利礼赠需求整体收缩，传统商超渠道客流承压，终端动销节奏较往年有所延迟。与此同时，健康化、便捷化、即时化的消费趋势加速释放，低GI控糖产品、短保锁鲜品类、即时零售渠道增长动能强劲。
面对复杂多变的市场环境，公司坚持“糯+”整体发展战略，以“稳健经营、提质增效”为经营主线，在核心节令战役中强化品牌价值维护，主动收缩低效板块，聚焦高增长赛道，通过维护价盘稳定与优化库存结构，实现从“规模导向”向“质量导向”的平稳过渡。成果方面，天猫、京东、抖音三大主流平台市占率稳居第一；山姆、盒马、胖东来等头部商超渠道实现逆势突破。战略性主动调控虽对当期利润形成一定压力，但显著夯实了渠道健康根基，为下半年经营质量回升及全年目标达成奠定了坚实基础。
报告期内公司实现营业收入147,433.24万元，较上年同期159,168.05万元，同比下降7.37%；归属于上市公司股东的净利润20,006.96万元，较上年同期19,451.69万元，同比上升2.85%；归比上升3.30%，上半年，公司因实施股权激励计划，计提股份支付费用902.07万元，剔除股权激励相关费用影响后的归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为20,383.24万元，同比增幅6.67%。
报告期内，公司重点开展了以下工作：
（一）渠道端：聚焦优质渠道，深耕核心增长极
公司持续深化与山姆、盒马、胖东来、开市客等精品商超渠道的合作，通过差异化产品与专属定制策略，实现渠道逆势高增长。山姆渠道销售破亿且千万级单品数量有效扩容；盒马以“高端礼盒+话题产品”组合实现大幅增长；胖东来、开市客凭借专属产品与品牌背书成为品类唯一或首选合作品牌。
即时零售平台贡献新的增量空间，公司精准切入便利性与兴趣驱动的消费场景，美团小象实现覆盖城市与前置仓数量翻倍增长；抖音等兴趣电商平台的品牌核心类目排名稳居前列；私域微商城成为新客增长引擎。
国际化布局方面，公司出口业务整体增速显著，欧洲、北美、亚太等区域市场实现平稳过渡或新突破；国际化业务正从贸易型出口向属地化经营能力构建阶段稳步推进。
受宏观环境影响，部分传统渠道需求有所波动。公司主动调整经销商合作策略，聚焦优质伙伴、优化渠道结构，同时端午期间坚持维护价盘稳定，持续强化渠道信心与长期合作预期。
（二）产品端：品类结构性升级，健康化与日常化双线推进
2026年上半年，公司持续推动产品结构从节令集中型向日常高频消费型延伸。粽类产品方面，当前短保鲜食与高性价比产品的市场需求持续扩大，锁鲜粽、代工粽、出口粽三个细分品类均实现显著增长。考虑到传统礼赠场景收缩及消费者偏好的变化，公司针对传统礼盒粽及真空常规粽进行结构性调整，以优化产品资源分配。其中，公司围绕低GI、控糖等健康化方向推出的系列产品获得积极反馈，传世臻粽系列把握大健康趋势实现逆势增长，验证了健康化升级路径的有效性。
非粽品类则呈现差异化的发展态势。速冻面点与真空饭团依托头部商超渠道实现高速增长，渠道定制化的非粽日销产品也贡献了可观增量。此外，蛋品、烘焙、烧腊卤味等品类仍处于产品优化迭代过程中。
（三）供应链端：降本增效筑基，信息化升级赋能
公司深入优化供应链体系，在保障旺季交付的同时，持续推进成本优化与数字化建设。成本管控方面，通过采购策略优化、制造环节精细化运营及物流资源整合，全链路综合成本实现有效控制。数智化建设方面，生产环节的数据采集与系统协同能力持续提升，MES、TMS等核心系统已覆盖主要生产及物流节点，工单流转与物流配送效率明显提升，成品追溯体系也为渠道秩序管理提供了技术支撑。质量保障方面，上半年累计接受各类审核44次，均顺利通过或按期完成整改，体现了品控体系优化后的稳定性。
（四）组织管理端：组织效能优化与渠道生态治理
上半年，公司持续推进组织精简与制度完善，在费用管控、采购管理、人效提升及渠道秩序维护等方面进行了系统性优化。
费用管控方面，通过优化广宣投放结构、精简促销员规模及严控卖场赠品投入，在保障核心业务开展的同时实现了营销费用的显著下降；连锁板块通过多维度成本管理有效实现降本。采购体系方面，完成多项采购制度修订，并通过供应商结构优化与公开招标机制进一步强化了采购合规性与成本竞争力。
组织效能方面，通过调整分公司架构及人员结构优化等措施，人均销售产出同比提升。连锁板块建立了跨店管理及人才培养机制，为业务扩展储备了运营力量。
渠道秩序治理层面，公司搭建覆盖全品类的价格监控体系，落地实施渠道管理相关制度，通过经销商沟通联动及区域协同管理，维护市场价格体系稳定，保障渠道生态良性发展。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
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