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| 创远信科(920961)经营总结 | | 截止日期 | 2026-06-30 | | 信息来源 | 2026年中期报告 | | 经营情况 | 七、 经营情况回顾
（一） 经营计划
2026年公司持续推行优化后的“1+3”发展战略，2026年上半年公司实现营业收入 7,613.31万元，同比降低 31.52%；实现归属于上市公司股东的净利润亏损 2,014.66万元，经营活动产生的现金流量净额-897.33万元，报告期内公司营业收入和净利润均有不同程度的负增长，但公司生产经营保持平稳发展，产品开发和市场推广活动有序进行，积极保持与下游各行业客户的交流沟通。报告期主要完成以下工作：
1、重大资产重组
公司拟通过发行股份及支付现金的方式购买创远电子等 14名交易对方持有的上海微宇天导技术有限责任公司 100%股权，并向符合条件的特定对象发行股票募集配套资金。项目完成后，公司将实现通信测试系统与导航定位测试系统的业务融合，提供覆盖“地面—低空—卫星”的全域测试解决方案，充分发挥双方的协同效应，满足客户多元化需求，提升公司持续经营能力和核心竞争力，助力公司高质量发展。截至目前，本次重组事项尚在审核中，公司将根据该事项的进展情况及时履行信息披露义务。
2、持续发展战略合作
发展战略合作伙伴是落实公司“1+3”发展战略的重要一环。通过构建多层次、多维度的战略合作，不仅能够整合优势资源、强化技术壁垒，筑牢公司在核心业务领域的竞争优势，更能通过市场渠道共享与客户需求，有效拓展业务边界。报告期内，公司作为有限合伙人投资设立了杭州求创时空私募股权投资基金合伙企业（有限合伙），借助专业投资机构的投资能力及资源优势深化公司产业布局，重点围绕航空航天、6G等战略性新兴产业，精选具有核心技术优势、成长潜力突出的未上市企业进行股权投资；与吉利控股集团旗下的商业航天企业浙江时空道宇科技有限公司签署了战略合作协议，依托时空道宇卫星星座建设运营、产业落地优势以及公司在通信测试研发、全域验证技术优势，深耕卫星物联网领域，联合共建“NTN技术协同创新实验室”，合力开展测试体系搭建、品质标准优化、前沿技术研发及海内外市场协同拓展等各项合作。
3、持续提高研发实力
公司坚持市场需求和客户导向，聚焦核心技术，不断开发新产品及推进原有产品快速迭代，增强企业核心竞争力及持续盈利能力。报告期内，公司研发支出 5,310.99万元，占营业收入的比例为69.76%。截至报告期末，公司及其合并报表范围内子公司累计已申请海内外专利 587项，其中发明专利 419项，拥有软件著作权 192项，拥有有效授权专利共 295项，拥有国内外商标 70项。报告期内，公司累计申请专利 19项，其中发明专利 19项；累计授权专利 10项，其中发明专利 9项。同时，公司也正在积极布局海外知识产权战略，已成功申请 8项海外专利，其中 1项德国专利获得授权，3项美国 PCT专利获得授权，拥有海外商标 30项。报告期内公司发布了以下解决方案： 卫星终端综合测试解决方案：基于全自研无线测试仪、信道模拟器等产品，推出了卫星终端综合测试解决方案。该方案可解决长期困扰卫星通信产业“实验室测试合格、外场在轨失效”的核心痛点，支持真实星历动态推演、三源信号同步校准，高保真还原复杂空天信道与各类终端运动场景，覆盖卫星全业务及导航增强测试，可在实验室测试阶段充分暴露在轨隐性问题，实现故障前置排查整改，破解动态星历场景行业测试难题； 卫星载荷射频一体化测试方案：依托 T8600P信号与频谱分析仪与 T3661D矢量信号发生器双核心产品，推出卫星载荷射频一体化测试解决方案。该方案能够针对性化解多制式解调适配差、高频射频指标误差大、测试流程割裂周期长、瞬态信号捕捉难等难题，可覆盖元器件、单机载荷、整星、信关站全层级射频测试，符合卫星项目专属测试规范，适配再生式/透明转发两类载荷架构，兼顾研发校验、量产质检、在轨复测全生命周期使用； 全栈自研星闪 SLE协议一致性测试解决方案：星闪（NearLink）SLE短距通信正在加速渗透智能家居、智慧办公、智能汽车、工业互联等场景，星闪设备协议栈实现的精准性和互联互通可靠性成为产业规模化的关键前提。公司基于 T6000无线测试仪平台，推出协议栈及物理层完全自主开发的测试解决方案，可实现对星闪 SLE短距通信协议标准独立、客观的一致性判定，全面覆盖星闪 SLE协议一致性测试需求，涵盖接入流程、发现机制、异步/同步传输链路及系统管理帧等各类协议场景，为星闪设备协议栈研发提供了可对标标准的仪表级验证手段。
4、持续拓展国内外市场
依托优质的人才储备、匠心的品牌、完善的产品体系与高效落地的综合解决方案，公司稳步推进海内外市场布局。紧紧围绕“1+3”发展战略持续加大市场开拓力度，在深耕存量客户、深化长期合作的基础上，不断开拓国内外业务增量，拓宽市场、提升品牌影响力。报告期内，公司携核心产品及解决方案先后参展了第八届西部微波会、2026首届长三角低空产业大会、2026中国（深圳）电子信息博览会、2026成都 IME西部微波会、第六届雷达未来大会、第十一届电子设计创新大会、第六十四届高等教育博览会、2026华南测试测量产业暨展览会等 8场展会，进一步了解行业发展现状以及市场需求。并同步开展线上渠道拓展，依托数字化网络平台推进品牌形象塑造与市场业务开拓，借助“618”电商营销节点，开展多场专题线上推广活动，线上线下联动拓宽获客渠道，不断提升品牌曝光度与市场转化能力。同时，公司还参加了全球最大移动通信展览会之一的世界移动通信大会（MWC巴塞罗那）以及2026上海 MWC展会。2026年 MWC巴塞罗那，以“The IQ Era（智能新纪元）”为主题，聚焦 6G、AI与通信技术的深度融合，是全球通信产业前沿成果的核心展示平台。汇聚了全球 2,900余家展商、10万余名专业观众，共同探讨 5G深化、6G演进、AI融合、卫星互联网等前沿技术趋势与产业机遇。
公司秉承新产品、新方案、新服务的理念，携带无线通信、智能网联、卫星互联网与低空经济通信测试领域的三大核心测试解决方案参加此次盛会，全方位展示公司的创新成果，收获了全球行业伙伴的广泛关注与高度认可。2026上海 MWC围绕众智启新（The IQ Era）主题展开，聚焦空天地一体化、卫星互联网、6G、智能通信等前沿赛道，吸引了来自全球 143个国家和地区的 37,300名参会者到场参加。公司作为国内无线通信测试仪器行业的代表企业，携卫星互联网测试、5G/6G无线网络测试、低空与智慧交通测试重磅参展，重点展出卫星动态星历测试、手机直连卫星在轨测试方案、卫星终端一致性三大核心方案。
三大核心方案成为全场卫星产业专区焦点，吸引运营商、卫星厂商、终端企业、认证机构驻足交流。
5、报告期取得的荣誉及资质
荣获中微半导体“20年战略合作伙伴”荣誉称号；
荣获泗泾镇“高效能服务党建赋能示范企业”荣誉称号；
荣获泗泾镇“高质量发展活力先锋企业”荣誉称号。
（二） 行业情况
全球无线通信测试设备市场格局较为集中，关键核心技术由少数国外巨头厂商掌握，在国内无线通信建设进程加快和国家政策支持的背景下，本土化替代成为自主创新发展重要途径，未来我国无线通信测试仪器等行业发展将迎头赶上。
一、行业发展
（一）行业环境
1、全球将共享中国无线通信测试设备市场机会
近年来，我国对无线通信与射频微波测试仪器行业的重视程度和支持力度在持续增加，国内企业的技术水平不断提高，国产设备在产品性价比、售后服务等方面的优势逐渐显现。随着 2G空白、3G跟随、4G同步、5G引领、6G前沿布局的不断快速发展，目前中国成为全球经济发展稳定、企业经营环境较好的国家之一，这也进一步推进了国内无线通信测试设备本土化。
2、持续的国家政策促进行业发展
无线通信与射频微波测试仪器细分行业是国民经济的基础性、战略性产业，对国民经济具有较强的拉动作用，一直受到国家政策支持。近年来，随着多项政策的制定和实施，我国对本行业的重视和支持力度逐步提升。政策为无线通信与射频微波测试仪器行业提供了财政、税收、技术、人才等多方面的支持，创造了良好的国内经营环境。利好行业的相关政策十四届全国人大常委提供了根本性的法治保障。《中华人民共和国民用会第十九次会议
1 发展促进专章。国家采取措施优化低空空
航空法》
域资源配置，推动建设民用低空飞行和应2026年 7月 用相关监管服务平台，建立健全适应低空经济发展要求的适航审定、飞行管理等制设施等关键问题上升为法律制度，为产业提供了根本性的法治保障。发展促进专章。国家采取措施优化低空空域资源配置，推动建设民用低空飞行和应用相关监管服务平台，建立健全适应低空经济发展要求的适航审定、飞行管理等制度和标准。国务院有关部门和省级人民政府根据需要制定低空经济相关发展规划，完善支持政策措施，鼓励低空经济领域技术创新和应用拓展，促进低空经济发展。2 《关于推动互联网基础资源高质量发展的指导意见》 工业和信息化部等 4资源体系进行统筹规划。探索新型设施建设。加强卫星互联网等新型基础设施配套规划建设，加快典型场景落地，稳步扩大应用范围。3 《6G创新发展部省协同试点专项行动》 工业和信息化部2026年 6月 到2029年，通过实施 6G创新发展部省协同试点专项行动，进一步激发地方和企业创新活力，形成一批自主创新的 6G技术方案，培育一批前景可观的新型业务应用场景，涌现一批丰富多样的新型终端产品，为 6G商用落地提供有力支撑。4 《国家数字经济创新发展试验区（上海）实施方案》 上海市人民政府 2026年 4月 加快立体感知物联设施建设。加快千帆星座建设，推动卫星互联网业务商用试点。
开展卫星物联网业务商用试验。推动上海市低空智能网联系统等综合性基础设施建设及标准完善，构建民用无人驾驶航空器物联感知体系。开展前沿技术探索。加速脑机接口、第六代移动通信（6G）、量子计算等技术应用试点及产品化，建设共性技术研发服务平台。5 《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》 十四届全国人大四次关取得决定性突破。强化以用促攻、攻用结合，一体推进技术研发、成果转化、标准研制、产业培育，加快攻关成果应用和产品迭代升级。6 《关于加强信息通信业能力建设支撑低空基础设施发展的实施意见》 工业和信息化部五部统，为低空经济发展提供坚实基础。7 《上海高级别自动驾驶引领区“模速智行”行动计划》 上海市经济和信息化委员会等 3部门 2026年 1月 到2027年，高级别自动驾驶应用场景实现规模化落地，公共服务平台有力支撑行业创新，关键技术和产业规模达到国际领先水平，形成具有国际竞争力和影响力的智能网联汽车产业集群，基本建成全球领先的高级别自动驾驶引领区。8 《汽车行业稳增长工作方案（2025—2026年）》 工业和信息化部、公安部、财政部等 8部门 2025年 9月 深入开展智能网联汽车“车路云一体化”应用试点，推进智能网联汽车准入和上路通行试点。9 《关于优化业务准入促进卫星通信产业发展的指导意见》 工业和信息化部 2025年 8月 加快卫星互联网系统建设和应用服务，推动卫星互联网实现高质量发展，针对低轨卫星通信应用适时开展商用试验，带动产业链上下游协同创新，实现全球范围内宽带网络覆盖，为各类用户提供高速卫星互联网服务，持续拓展多样化应用场景。10 《关于加快推进服务业扩大开放综合试点工作方案》 商务部 2025年 4月 开展“车路云一体化”应用试点，推动相关基础设施规模化建设、智能网联汽车产业化发展。围绕智能网联新能源汽车、高端装备等重点产业，支持业态创新，发展维修、设计、研发、租赁等服务。11 《关于2025年加力扩 国家发改委、财政部 加力推进设备更新，增加超长期特别国债围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》2025年 1月 支持重点领域设备更新的资金规模，在继续支持工业、用能设备、能源电力、交通运输、物流、环境基础设施、教育、文旅、医疗、老旧电梯等设备更新基础上，将支持范围进一步扩展至电子信息、安全生产、设施农业等领域，重点支持高端化、智能化、绿色化设备应用。12 《关于推动未来产业创新发展的实施意见》 工业和信息化部、教育部等 7部门 2024年 1月 建设一批未来产业孵化器和先导区，突破百项前沿关键核心技术，形成百项标志性产品，初步形成符合我国实际的未来产业发展模式。到2027年，未来产业综合实力显著提升，部分领域实现全球引领。关键核心技术取得重大突破，一批新技术、新产品、新业态、新模式得到普遍应用，形成可持续发展的长效机制，成为世界未来产业重要策源地。13 《关于加强国家现代化先进测量体系建设的指导意见》 市场监管总局等 5部门 2022年 1月 到2035年，部分重点领域测量技术取得重要突破，研制成功一大批国产测量仪器设备；建设 50家国家先进测量实验室，培育 100家测量仪器设备品牌企业，形成200项核心测量技术或能力。瓦茨公司、美国国家仪器等大型企业，国产高端通信测试设备需加速追赶。随着各产业持续进行升级与技术创新，尤其是在移动通信、航空航天、半导体、人工智能、卫星互联网等关键领域技术的不断突破，无线通信测试设备作为下游行业发展的必要支撑，国内无线通信设备制造商对高质量、高性能的测试仪器的需求呈高速增长趋势。
3、通信技术迭代的研发与建设阶段成为周期需求爆点
无线通信测试设备的应用场景与通信行业紧密联系，主要应用在通信、电子和其他工业制造业，而通信、电子及其他工业制造业由于技术标准和供需关系变化等因素的影响，均具有显著的周期性特点。通常测试设备在新一代通信网络标准的开发期和建设期的需求比较高，而在两个标准周期之间采购主要是维护工程测试仪表，属于耐用品，需求相对平稳。以国内三大运营商为例，在每一代移动通信技术研发阶段和建设期的资本性支出都会保持较快增长，期间需要采购大量的设备和相应的测试设备，而上游的通信设备厂商、天线厂商以及模块厂商等也都需要加大测试设备的采购，以确保其生产的产品符合新一代技术的要求的规范。
4、全球区域发展不平衡，新兴经济体快速崛起
从全球区域市场格局看，欧美等发达地区产业链发展成熟，上下游配套体系完善，无线通信测试仪器产业发展起步较早，聚集了全球头部仪器厂商、高端研发实验室与通信巨头企业，市场存量规模庞大，需求以产品迭代升级、前沿技术预研、高端认证测试为主，整体需求稳定、持续。亚太市场则呈现高速增长态势，以中国、印度为核心代表的新兴经济体电子信息产业快速崛起，已成为全球电子产品核心制造基地；伴随 5G-A、6G、卫星互联网、智能汽车、半导体等产业持续扩容，区域内研发验证、产线量产、入网检测各环节持续释放增量需求，无线通信测试仪器中长期市场增长空间广阔。
二、行业竞争格局分析
（一）电子测量仪器行业市场规模分析
（1）全球电子测量仪器市场规模持续增长
随着全球经济的发展、工业技术水平的提升，全球电子测量仪器市场规模保持持续上升的增长势态。在现代制造产业链条中，从产品基础原件到整机的研究、实验、分析、设计、加工、装备、调试、检验和鉴定等各个环节都需要使用电子测量仪器进行辅助。近年来，自动化制造、智能实验室、新能源汽车、消费类电子等终端垂直行业的增长，传统行业与新科技行业的有机融合，有效地推动了电子测量仪器的快速发展，市场规模不断扩大。根据 Frost&Sullivan《全球及中国电子测量仪器（产品及系统）市场独立行业研究》数据，全球电子测量仪器产品及测试测量系统市场规模从2020年的 1,017.2亿元增长至2025年的 1,527.2亿元，对应年均复合增长率 8.47%；预计从2025年的 1,527.2亿元将进一步增长至2029年的 2,074.2亿元，对应年均复合增长率 7.95%。据普华有策《2026-2032年电子测量仪器行业产业链细分产品调研及前景研究预测报告》数据，预计从2025年的 1,527.2亿元将进一步增长至2030年的 2,239.1亿元。
数据来源：思仪科技招股说明书；Frost&Sullivan；普华有策。
（2）我国电子测量仪器市场规模稳步增长
得益于政策支持，并随着 5G通信、人工智能、物联网、新能源汽车、半导体芯片等高新技术产业的蓬勃发展，我国电子测量仪器行业取得了显著发展。这些前沿科技领域的发展对电子测量技术的要求不断提高，对高性能、高精度、智能化的电子测量仪器的需求将持续旺盛，推动电子测量仪器行业向更高技术水平和更广应用领域拓展，为电子测量仪器行业提供了巨大的市场空间和发展潜力。根据 Frost&Sullivan《全球及中国电子测量仪器（产品及系统）市场独立行业研究》数据，中国电子测量仪器产品及测试测量系统市场规模由2020年的 312亿元增长至2025年的 558.1亿元，对应年均复合增长率 12.33%，2025年中国电子测量仪器市场规模约占全球市场规模的 36.54%；预计中国电子测量仪器产品及测试测量系统市场规模将由2025年的 558.1亿元进一步增长至2029年的 826.4亿元，对应年均复合增长率 10.31%。据普华有策《2026-2032年电子测量仪器行业产业链细分产品调研及前景研究预测报告》数据，预计中国电子测量仪器产品及测试测量系统市场规模将由2025年的 558.1亿元进一步增长至2030年的 911.6亿元。
（二）电子测量仪器行业发展趋势
电子测量仪器属于技术密集型行业，其发展是多学科、多领域共同进步的成果。随着科学技术的持续发展，电子测量仪器也将随之快速发展，以满足下游应用领域的测量需求，促进社会经济的发展。
未来，电子测量仪器行业预计将呈现以下发展趋势：
（1）高频率、大带宽、高速度、多通道
为应对 6G通信、卫星互联网、探测感知及数智基础设施建设等领域日益复杂的测试挑战，电子测量仪器行业正朝着高频率、大带宽、高速度及多通道协同测量的技术方向演进。在高频率方面，行业已经形成同轴至 110GHz、波导至 1.5THz的频率覆盖能力，并正在将测试能力推向更高毫米波及亚太赫兹频段，直接服务于 6G与卫星通信的研发与生产；在大带宽领域，宽带信号分析仪提供高达 8GHz的分析带宽，高速数字示波器提供 110GHz的宽带测试能力，以此来应对复杂信号挑战，满足高分辨率成像与大数据吞吐系统的测试需求；针对高速度与多通道需求，业界通过发展多端口、多通道测量与高速测试方案予以响应，例如支持多通道相参测量的信号源、接收机与端口速率覆盖至 800GE的数据通信测试仪，用以满足大规模数字阵列与高速数据交换的验证要求。这些由行业共同推动的性能升级，正系统性地解决高性能、高效率等核心测试难题，从而成为支撑从前沿技术研发到产业化的关键基础设施。
（2）人工智能等新兴技术和测试技术的加速融合
数字化转型和智能制造等领域进一步对测试提出了数字化、网络化、智能化要求，将牵引测试技术发生巨大转变。云边端分布式架构驱动测试从单点串行向多点并行转变，人工智能加速测试从参数测试向结论性测试转变，通过这些新兴技术的融合应用可以提升测试效率和测试精度，提高电子测量仪器的数字化、网联化、智能化水平。因此，加快人工智能、大数据、云计算、物联网技术和测试技术的融合，将是电子测量仪器行业未来发展趋势之一。
（3）平台化、软件化、多功能
为应对雷达、5G/6G通信及智能网联汽车等领域的场景化复杂测试需求，电子测量仪器将持续向平台化、软件化方向演进，测试功能更加丰富。软件定义测量（SDM）通过构建“硬件平台+软件算法”协同模式，支持多功能、多协议、硬件测试资源的灵活配置与快速切换，显著提升复杂场景适应能力以及测试效率。同时，集成信号发生、分析等多功能于一体的仪器，以及引入 AI算法实现智能诊断与优化，成为满足高效精准测试的重要趋势。预计软件价值占比将持续提升，推动市场进一步增长。
（4）芯片化、模块化、小型化
航空航天、信息通信和工业电子等领域工业网联测试、现场测试对仪器可靠性、便携性及多总线集成要求较高的场景推动下，测试仪器正朝着芯片化、模块化、小型化方向演进。半导体技术的进步为此提供了基础，多功能一体化集成芯片的研制以及射频集成技术的综合运用，支撑传统现场用便携式仪器加速向轻量化、手持式仪器转变，台式仪器集成向基于 PXIe等标准总线模块化架构转变。这种技术趋势一方面使得电子测量仪器更加适应现场测试环境；另一方面通过将射频、数字等功能模块灵活组合，实现了按需配置、易于扩展与升级，显著提升了系统的集成度与适应性，尤其适合小批量、多品种的测试需求。
（5）由单一产品转为提供整体解决方案
随着终端客户需求迅猛增加及应用场景的变化，测量仪器设备厂商除了要提供高质量的测试仪器设备，还需要对行业应用更深入理解，开发出兼具测试分析软件、测试附件和其他仪器仪表构成的整套测试系统，为客户提供测试的便捷性，测试数据的实时性、准确性以及快速分析功能。
（三）行业需求分析
电子测量仪器行业需求呈现多维度增长态势，既受益于各国政府对高端仪器研发的政策支持，如我国“十五五”规划纲要将高端仪器仪表列入 6方面 109项重大工程项目，提出“全链条推动集成电路、工业母机、高端仪器、基础软件、先进材料、生物制造等重点领域关键核心技术攻关取得决定性突破”。国家发改委也指出，要围绕高端仪器仪表等关键环节集中攻关，提升产业体系自主可控与安全韧性。高端科研仪器设备研发，也依托下游多领域的蓬勃发展：国防投入持续增长推动装备测试需求稳定上升；5G-A商用加速及 6G发展，催生毫米波、太赫兹测试设备等新需求；智能网联汽车市场规模快速扩张，带动汽车电子测试设备需求增长；卫星互联网和低空经济的兴起，拉动通信、导航等相关测量仪器需求；消费电子的迭代与政策刺激，也为电子测量仪器带来持续市场空间，整体行业需求在技术升级与应用拓展中保持旺盛。2025年政府工作报告首次将 6G技术纳入未来产业培育核心框架，明确其与生物制造、量子科技等并列的战略地位，6G作为新型基础设施的关键技术，未来将给整个通信行业带来新的机遇。
（1）各国政府支持和鼓励电子测量仪器行业的创新发展
电子测量仪器是基础性和战略性新兴产业，其发展水平已成为一个国家科技水平、综合国力和国际竞争力的标志。仪器的自主研发在创新型国家得到重视，欧美日等国家和地区都把发展一流的科学仪器支撑一流的科研工作作为国家战略，对科学仪器的装备和创新给予重点扶持。近年来，我国同样不断推出关于高端测量仪器的利好政策，2026年 3月，十四届全国人大四次会议审议通过《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》，指出：“聚焦战略必争领域和产业链供应链薄弱环节，采取超常规措施，全链条推动集成电路、工业母机、高端仪器、基础软件、先进材料、生物制造等重点领域关键核心技术攻关取得决定性突破。强化以用促攻、攻用结合，一体推进技术研发、成果转化、标准研制、产业培育，加快攻关成果应用和产品迭代升级。”国家发展改革委、国家市场监督管理总局、工业和信息化部、科学技术部等部门围绕研制高端仪器、培育龙头企业、研制先进标准、建设服务平台，鼓励行业应用等方面，出台了一系列政策举措，鼓励我国电子测量仪器行业企业转型升级，向价值链中高端跃进，将推动电子测量仪器行业的迅速发展。
（2）下游应用行业景气度上升推动行业需求持续稳定增长
电子测量仪器是基础类设备，广泛应用于国民经济的各个领域。随着下游主要应用领域如国防、无线通信、卫星互联网、智能网联汽车、半导体等产业的持续发展，电子测量仪器的需求也将持续稳定增长。
1、国防投入持续增长带来需求增加
随着国防装备信息化、实战化要求提高，以及国家对国防领域的持续投入，特别是加强武器装备建设投入和军事训练投入，国防测试供应商将充分受益于国防预算高增长支撑下的装备研制、生产、保障测试和军事训练测试需求，未来将保持稳定增长。2021年至2026年之间，我国国防预算增幅依次是 6.8%、7.1%、7.2%、7.2%、7.2%、7%。但相比美国我国国防费用还有较大差距，我国2026年国防支出预算约为 1.91万亿元人民币，比上年执行数增长7%，而美国 2026财年的国防预算高达 9,010亿美元（约 6.26万亿元人民币）。随着我国国防需求的逐步提升以及国防建设的进一步加强，为保证经济建设的顺利进行、国家主权及领土完整，我国国防支出还有较大的增长空间。
2、信息通信市场新增长，创造更多新机遇
信息通信技术的不断发展，正在重塑产业格局，随着 6G技术从“愿景构想”进入“技术验证”，信息通信市场正迎来新一轮增长周期。这一进程不仅推动着通信基础设施的全面升级，更为无线通信测试设备行业创造了前所未有的市场机遇。全球 5G网络行业在2025年末已进入成熟商用与深度赋能并行阶段，我国 5G基站总数已突破 510.2万个，5G用户规模达 12.6亿；与此同时，5G向 5G-A（5.5G）的演进加速，2026年以来，中国联通、华为等企业已在北京部署了全球最大规模的 5G-A商用网络，工信部已明确将推动 5G万兆光网等规模商用作为工作重点，对无线通信测试设备提出了更高精度、更宽带宽、更智能化的要求。随着 6G技术的不断发展，将带动通信测试设备、解决方案等需求大幅增长。目前 6G虽尚处于商用前的技术验证阶段，其对测试设备市场的积极影响已逐渐显现。数据显示，2025年全球 6G专用市场规模已达 94.8亿美元，预计2026年将增至 122.4亿美元，年复合增长率为 29.2%。产业端的布局同样也在加速，2026年 3月的 MWC巴塞罗那展会上，高通宣布与近 60家行业领先合作伙伴建立全新的 6G发展联盟，明确了自2029年起逐步交付 6G商用系统。与此同时，我国 6G发展持续推进，工信部于2026年 5月宣布，已批复 6GHz频段 6G试验频率使用许可，正加快推进第二阶段 6G技术试验；国家“十五五”规划明确提出推进第六代移动通信技术创新，“人工智能+信息通信”创新发展实施意见也聚焦 5G-A/6G等领域，部署关键核心技术攻关。6G从原型机研发到预商用设备测试的全链条，将为无线通信测试设备行业打开全新的增量空间。
3、卫星互联网作为新兴产业推动测试仪器需求
卫星互联网作为下一代全球通信基础设施的核心构成，在技术突破、政策支持和需求升级的驱动下，正从试验验证、星座组网向规模化商业运营阶段跨越，与 6G通感一体、低空经济、应急通信形成场景闭环。根据中商产业研究院发布的《2026-2031全球及中国人造卫星行业发展现状调研及投资前景分析报告》显示，2024年中国卫星制造行业总收入达到 132亿元，近五年年均复合增长率为11.10%，2025年约达 143亿元；2026年中国卫星制造行业总收入将接近 160亿元。同时，根据其《2026-2031年中国卫星互联网行业市场深度研究及发展前景投资预测分析报告》显示，2025年中国卫星互联网产业规模约 454亿元，同比增长2.8%；2026年中国卫星互联网产业规模将达到 471亿元，2028年市场规模将达到 516亿元。未来，随着技术进一步突破与核心环节成本降低等因素，中国卫星互联网行业市场将不断发展，市场需求不断突显，也将带动测试、仿真等测试仪器需求。
4、低空领域发展促进市场需求 2023年，中央经济工作会议首次将低空经济列为战略性新兴产业；2024年以来，“低空经济”连续三年写入政府工作报告，2026年两会期间，更进一步升级为国家“新兴支柱产业”。国家“十五五”规划纲要明确提出，推进低空经济健康有序发展。据财富中国《中国 eVTOL产业发展研究报告》显示，2025年中国低空经济规模为 1.5万亿元，预计2030年市场规模 2万亿元，2035年有望突破 3.5万亿元。低空经济正在成为新的风口和增长引擎，加快产业融合和协同发展，随着低空经济的蓬勃发展，无人机、小型飞机等新型航空器在物流、旅游、应急救援等领域的应用也将增加，这将推动对导航系统、通信设备、监控设备等测量仪器的需求增长。
5、智能网联汽车发展，带领测试需求增长
基于消费者生活水平的提高以及智能网联汽车的快速发展，智能网联汽车所具备的自动驾驶辅助、智能交互、远程控制等功能，满足了消费者对高品质出行体验的需求。根据中投产业研究院《2026-2030年中国智能网联汽车行业前景预测：迈向规模商用与生态定型》数据，2025年中国新能源汽车（含出口）实际销量为 1,649万辆，渗透率 47.9%；2026年新能源销量预计进一步扩大至 2,000万辆，国内渗透率将达到 57%；至2030年，新能源汽车渗透率预计将超 70%；2030年新能源乘用车将占乘用车新车年销量的 70%以上，2035年占比将超 80%，2040年有望达到 85%以上。在智驾渗透率方面，2025年 L2及以上辅助驾驶功能新车渗透率已达约 66%，其中城市 NOA渗透率约为 15%。根据中银证券预测，2029年中国 L2+级智驾方案市场规模预计将成长至 1,523亿元，2024-2029年复合增长率达 33.7%。根据如祺出行招股书预测，到2035年，具备 L4-L5级自动驾驶的乘用车在中国市场的渗透率将达到 12.1%。随着《关于开展智能网联汽车“车路云一体化”应用试点工作的通知》、《关于打造消费新场景新增长点》、《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》、《汽车行业稳增长工作方案（2025-2026年）》、《智能网联汽车 5G/C-V2X高质量发展行动计划（2026-2030年）》等多项政策的落地实施，将大力推动智能网联汽车产业化发展，进一步促进汽车电子测试设备市场需求。
6、半导体市场蓬勃发展，促进市场需求
半导体是支撑消费电子、高端制造、网络通信、汽车电子及物联网等领域的核心基础，已成为衡量国家产业竞争力和综合国力的重要标志。近年来，在全球下游产业需求的带动下，以中国为代表的新兴市场持续快速增长，已成为全球半导体产业的重要增长极。根据中国半导体协会（CSIA）数据，2022年下半年市场进入下行周期，2023年国内市场规模增速放缓，达到 12,277亿元；2024年起，国内市场随全球周期复苏，2025年国内市场规模达到 16,789亿元，同比增长17.3%，低于全球市场增速。根据 Omdia调研数据显示，预计2026年国内半导体整体市场规模达到 8,120.8亿美元，同比增速将达到 92.9%。展望未来，随着制造业智能化升级持续推进，高端芯片需求将进一步释放，半导体市场的这一趋势直接拉动对高频、高精度、大带宽测试仪器的需求，为无线通信与射频测试设备市场注入了强劲的增长动能。
（三）行业重点企业情况
全球无线通信测试设备市场格局较为集中，大多数产品和重要技术掌握在几个国外巨头厂商中，主要有是德科技、罗德与施瓦茨等。国内厂商竞争力稍弱，外资品牌在中国市场占据绝大多数份额。
但随着我国对无线通信与射频微波测试仪器行业的重视程度和支持力度的持续增加，国内企业的技术水平不断提高，国产设备在产品性价比、售后服务等方面的优势逐渐显现。
1、美国是德科技
美国是德科技是全球领先的通信测试公司，成立于1939年，拥有超过 15,500位员工。2025财年收入 53.75亿美元，研发投入 10.07亿美元，毛利率 62.1%，客户遍布 100多个国家和地区，提供设计、仿真与测试解决方案，专注于测试测量领域。
2、罗德与施瓦茨
德国罗德与施瓦茨是一家专注于测试测量领域的公司，成立于1933年，拥有超过 15,000位员工，2025财年净收入为 31.60亿欧元，在全球超过 70个国家/地区设有销售和服务网络。在测试与测量、安全通信、网络和网络安全、广播电视与媒体等市场提供先进的解决方案。
3、思仪科技
中电科思仪科技股份有限公司是中国电科集团第一家二级单位股份制公司，成立于2015年，2025年度收入 23.98亿元，研发投入 4.53亿元，毛利率 47.46%，拥有员工 1,871位，主要从事微波/毫米波、光电、通信、基础通用类测量仪器以及自动测试系统、微波毫米波部件等产品的研制、开发和批量生产。思仪科技人员和技术实力雄厚，是国产电子测量仪器的主力军。【注】本章节内容根据公开资料整理
（三） 新增重要非主营业务情况
（四） 财务分析
1、 资产负债结构分析
报告期末公司应付票据账面价值707.54万元，较期初降低51.05%，主要系上年使用票据支付供应商货款本期到期承兑所致。
报告期末公司其他应付款账面价值114.69万元，较期初降低95.91%，主要系本期支付代收项目款所致。
报告期末公司租赁负债账面价值25.91万元，较期初降低42.09%，主要系房屋租赁合同剩余期间需要支付的租金减少所致。
2、 营业情况分析
（1） 利润构成
报告期内公司营业收入、营业成本、营业利润以及净利润均有不同程度下降，主要系宏观经济承1+3 5G 6G压叠加下游关键行业周期波动，市场需求收缩导致行业竞争加剧。公司“ ”发展战略中的 、等无线通信测试这一业务方向具有显著的周期性特点，受运营商 5G FR1（Sub 6G）建设放缓，新建基站及网络建设投资减少，叠加技术迭代、运营商投资节奏调整以及相关政策影响，市场对于无线通信测试产品的需求受到影响，公司业务受产业链客观因素影响及行业竞争加剧导致订单下滑。同时，1+3公司“ ”发展战略中的卫星互联网测试及低空与智慧交通测试为公司新增战略方向，目前仍处于市场开拓阶段，尚未形成规模化营收贡献所致。2026年公司将抓住行业发展机遇，持续加大市场开拓力度，深化降本增效各项举措，保障经营稳健发展。报告期内信用减值损失金额为-168.92万元，较上年同期增长42.45%，主要系本期计提应收账款坏账准备增加额较上年同期增加所致。参股公司亏损增加所致。未到期理财产品较上年同期期末有所减少，计提理财收益减少所致。报告期内资产处置收益金额为0.00万元，较上年同期降低100.00%，主要系本期未发生资产处置所致。
报告期内税金及附加金额为55.99万元，较上年同期增长184.41%，主要系公司总部基地建设达到预定可使用状态缴纳房产税所致。
报告期内所得税费用金额为-1,084.88万元，较上年同期减少585.92万元，主要系本期未抵扣亏损递延所得税费用较上年同期增加所致。
（2） 收入构成
宏观经济承压叠加下游关键行业周期波动，市场需求收缩导致行业竞争加剧。公司“1+3”发展战略中的 5G、6G等无线通信测试这一业务方向具有显著的周期性特点，受运营商 5G FR1（Sub 6G）建设放缓，新建基站及网络建设投资减少，叠加技术迭代、运营商投资节奏调整以及相关政策影响，市场对于无线通信测试产品的需求受到影响，公司业务受产业链客观因素影响及行业竞争加剧导致订单下滑。同时，公司“1+3”发展战略中的卫星互联网测试及低空与智慧交通测试为公司新增战略方向，目前仍处于市场开拓阶段，尚未形成规模化营收贡献所致。2026年公司将抓住行业发展机遇，持续加大市场开拓力度，深化降本增效各项举措，保障经营稳健发展。报告期内公司毛利率 41.03%，较上年同期下降14.64个百分点，主要系报告期内某国防客户大额订单毛利率较低所致。报告期内公司营业收入按区域分类分析出现波动，主要系因公司客户所在区域出现变化所致。
3、 现金流量状况
报告期内经营活动产生的现金流量净额-897.33万元，较上年同期减少 8,515.11万元，主要系本期收到的销售货款和项目款项较上年同期减少以及支付的采购货款较上年同期增加所致。报告期内投资活动产生的现金流量净额-3,105.09万元，较上年同期增加 14,713.24万元，主要系本期购买和赎回理财产品产生的现金流量净额较上年同期增加以及公司总部基地建设于上年达到预定可使用状态、本期资金投入较上年同期减少所致。报告期内公司筹资活动产生的现金流量净额-310.08万元，较上年同期减少 4,724.36万元，主要系公司总部基地建设于上年达到预定可使用状态、本期取得与建设相关的银行借款较上年同期减少以及上年同期实施员工持股计划、收到员工认缴款项所致。
4、 理财产品投资情况
公司作为单一委托人委托金融机构开展资产管理，或投资安全性较低、流动性较差的高风险委托理财具体情况
5、 私募股权投资基金投资情况
势，深化公司 6G与卫星互联网等产业布局，实现协同发展与合作共赢。续表私募基金名称 是否控制该基金或施加重大影响 会计核算科目 是否存在关联关系 基金底层资产情况 报告期利润影响 累计利润影响杭州求创时空私募股权投资基金合伙企业（有限合伙） 否 其他非流动金融资产 是 截至报告期末，尚未对外投资 - -
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