|
| 长城汽车(601633)经营总结 | | 截止日期 | 2026-06-30 | | 信息来源 | 2026年中期报告 | | 经营情况 | 二、 经营情况的讨论与分析
（一）经营环境
上半年，我国汽车行业运行总体平稳，产销降幅逐步收窄，市场呈现出“内需承压、出口强劲”等分化特征。2026年1-6月，汽车产销累计完成1,499.3万辆和1,501.7万辆，同比分别下降4%和4.1%。其中，国内销量累计992.1万辆，同比下降21.1%；出口累计509.6万辆，同比增长65.3%。
（二）财务回顾
1、主要财务数据
2、流动资产与负债
一年内到期的非流动
资产 1,491,389,333.01 1,514,822,655.26
其他流动资产 4,795,459,770.01 4,464,149,535.67流动负债 136,497,698,631.85 126,215,520,993.53其中短期借款 5,770,479,144.18 6,531,885,229.35应付账款 39,357,237,992.58 45,874,099,847.63应付票据 41,713,006,272.12 33,772,664,430.14合同负债 14,604,837,594.14 13,157,259,156.48应付职工薪酬 1,436,303,999.46 5,330,549,382.31应交税费 10,282,609,505.88 5,835,261,636.84其他应付款 7,100,560,348.05 4,212,003,601.05其他流动负债 9,552,908,810.29 8,282,816,965.83
3、资本负债比率
注：资本负债比率是指合并资产负债表中负债总额与权益总额的比例。
4、重大收购及出售
报告期内本集团并未进行任何有关附属公司、联营公司及合营企业的重大收购或出售。
5、资本架构
本集团主要以自有现金及银行借款满足日常经营所需。
截至2026年6月30日，本公司取得短期借款人民币5,770,479,144.18元，长期借款(含一年内到期的长期借款)为人民币1,289,957,724.03元，主要用于提升日常流动性以及设备采购。
本集团贷款大部分为固定利率贷款。
本集团拥有足够的流动性以满足日常流动资金管理、偿还到期债务及资本开支需求。管理流动风险时，本集团保持管理层认为充分的现金及现金等价物并对其进行监控，以满足本集团经营需要，并降低现金流量波动的影响。同时，本集团从金融机构获得充足的授信支持，以满足短期和长期的资金需求。本集团管理层对银行借款的使用情况进行监控并确保遵守借款协议。
截至2026年6月30日，本公司股份总数为8,553,416,671股，包括A股6,234,640,671股，H股2,318,776,000股（其中11,080,000股H股为公司回购及作为库存股份持有）。
6、外汇风险
本集团密切关注汇率变动对本集团外汇风险的影响。除以上项目外，本集团其他金融工具不涉及外汇风险。
7、雇员、培训及发展
截至2026年6月30日止，本集团共雇用雇员99,630名（2025年6月30日：83,976名）。
本集团按雇员的表现、资历及当时的行业惯例给予雇员报酬，酬金政策及组合会定期检讨。根据雇员工作表现评估，可能会获得发放奖金以示鼓励。员工成本总额（不含股权激励成本）占本集团截至2026年6月30日止营业总收入的9.35%（2025年6月30日：8.68%）。
本集团拥有有效的培训体系，包括入职培训和持续的在职培训，以提高员工的知识和技能水平。新入职员工的入职培训涵盖企业文化及政策、业务及日常运营流程介绍等内容。我们定期提供涵盖日常运营到一般管理技能的在职培训，以提升员工的整体专业能力。本公司已采纳股权激励计划及员工持股计划，以向员工提供激励。有关详情请参阅本报告第四节「公司治理、环境和社会」之「三、公司股权激励计划、员工持股计划或其他员工激励措施的情况及其影响」。
8、分部资料
本集团主要在中国制造及销售汽车及相关配件，而且大部分资产均位于中国境内。管理层根据本集团的内部组织结构、管理要求及内部报告制度来划分报告分部，并决定向报告分部来分配资源及评价其业绩。由于本集团分配资源及评价业绩系以制造及销售汽车及相关配件的整体运营为基础，亦是本集团内部报告的唯一经营分部。
按收入来源地划分的对外交易收入和资产所在地划分的非流动资产：
非流动资产不包括金融工具及递延所得税资产。
本集团不依赖于某个或某几个重要客户。
9、控股股东质押股份
报告期间，控股股东并无质押其在本公司股份的全部或部分权益，以担保本公司的债务或担保本公司的保证或其他责任上支持。
10、资产质押
截至2026年6月30日，本集团质押资产详情见“第八节财务报告”之“（六）、合并财务报表项目注释”之货币资金/应收票据/应收款项融资相关附注描述。
11、本公司给予某实体的贷款
于2026年6月30日，本公司并无给予某实体符合《香港上市规则》第13.13条而须遵守《香港上市规则》第13.20条披露要求的贷款。
12、贷款协议载有关于控股股东须履行特定责任的条件
13、公司违反贷款协议
14、公司为联属公司提供财务资助及作出担保
15、重大投资
截至2026年6月30日，本集团并无占本集团资产总值5%或以上的重大投资。
（三）业务回顾
1、产品销量
2026年，长城汽车继续秉持长期主义的发展理念，以用户需求为核心驱动力，通过构建覆盖全场景、全动力、全品类、全球化的智能化产品与技术生态，推动产品力与品牌价值持续升级。
2026年1-6月，长城汽车实现新车销量575,764辆，同比增长1.22 %。其中，海外累计销售新车289,016辆，同比增长45.46%，长城汽车提速“生态出海”模式，海外业务已逐渐成为增长核心引擎。
长城汽车以“追溯产业本源、回归用户需求”为核心，立足汽车出行本质与技术创新初心，以“一车多动力、一车多品类、一车多姿态”的全场景适配能力为支撑，为全球不同市场、不同地区、不同能源条件的用户提供科技出行选择。长城汽车旗下拥有哈弗、坦克、魏牌、欧拉、长城皮卡、长城灵魂摩托、长城商用车等品牌，产品主要涵盖SUV、轿车、皮卡、MPV、摩托车、重卡等品类，动力包括汽油、柴油、油电混动、插电混动、纯电和氢能，产销网络遍布全球。公司持续发力智能新能源、强化越野和皮卡优势、提速生态出海，为全球用户提供更优的产品与服务。
（1）哈弗品牌
2026年上半年，哈弗依托长城汽车技术储备与全球化运营体系，持续优化燃油及新能源产品结构，用户规模实现全球范围扩张，2026年上半年实现全球销量32.77万辆，其中海外销量20.54万辆，同比增长45.04%，推动盈利结构优化。哈弗基于长城全域自研技术底座，围绕Hi4智能电混四驱、Coffee OS 3智能座舱、Coffee Pilot Plus高阶智驾三大核心技术，布局都市、轻越野、越野三大产品品类，构建多动力、全场景产品矩阵，匹配不同用户出行需求。产品端，2026年，新上市的猛龙PLUS，以燃油、新能源双动力版本取得良好市场表现；以全新旗舰车型长城H10，实现高端新能源方盒子SUV细分市场布局；大狗系列保持稳定销量，在泛越野SUV细分市场保持竞争力。下半年，H6、大狗、猛龙系列将完成产品迭代，推出HEV版本，进一步补齐产品矩阵。
面向未来，哈弗将深度支撑“ONE GWM”全球化布局，推动Hi4技术对外输出、全域智能驾驶技术落地，持续扩充新能源产品矩阵。
（2）坦克品牌
坦克品牌定位高端豪华越野 SUV，秉承“铁汉柔情”价值主张，以硬核越野为基础，充分发挥一车多动力优势，覆盖全球用户的多元需求，并在豪华、舒适、智能方面跻身行业第一梯队，巩固越野市场的同时，差异化竞争城市SUV实现拓圈增量。2026年上半年，坦克品牌全球销量达9.02万辆，其中国内销量5.58万辆，持续保持越野SUV市场领先地位；同时，凭借新能源技术架构 Hi4-T、Hi4-Z 的技术优势，深化“全动力”布局，上半年坦克品牌国内新能源渗透率达到58.44%；此外，品牌溢价能力也持续提升，4 月份导入全新坦克 700 旗舰车型，有效提升品牌高端形象。海外持续加速全系产品的全球布局，上半年销售3.45万辆，同比增长57.64%。
（3）魏牌品牌
魏牌作为长城汽车布局高端市场的战略先锋，坚守“科技WEY美好生活”品牌主张，引领高端出行体验。2026年上半年，产品矩阵全面升级，形成V9X全球AI旗舰SUV+全新蓝山大六座SUV+高山7/8/9豪华MPV的多品类高端阵容，精准匹配多孩家庭、商务接待用户对超长续航、全域智能、宽奢空间、极致安全的多元需求。2026年上半年品牌销量稳步攀升，其中高山累计交付32,148台，同比暴涨186.04%，登顶2026年1-6月新能源MPV销量冠军，收获超11万家庭用户信赖。
下半年，魏牌将依托归元S平台、800V高压、全栈自研智驾三大核心技术，推出V8X等新车，启动出海计划，巩固国产高端品牌占位！
（4）欧拉品牌
2026年上半年，欧拉品牌定位转型初见成效，实现“客群拓展”、“科技标签”、“销量增长”、“海外拓展”四大成果。客群从女性为主，成功拓展男性和家庭用户，用户结构更均衡，为新产品提供更广泛的用户基盘；欧拉5 BEV车型上市后，品牌科技属性增强，有望提升后续产品价值；欧拉5多动力版本的上市，为品牌带来净增量；欧拉5切入全球多个区域市场，完成BEV、HEV、ICE多动力布局。下半年，欧拉将投放欧拉7、欧拉5系列等全新车型，好猫全面升级焕新，依托新品投放与存量车型升级，叠加新市场导入，提升全球销量。
（5）长城皮卡
2026年上半年，长城皮卡夯实双品类、双赛道布局，燃油市场柴油 2.4T 拓展山地版、高寒版，实现高规柴油动力第一；新能源市场基于Hi4-T与Coffee OS技术，推出长城炮Hi4-T，布局主流价位新能源。1-6月长城皮卡全球销售90,176台，历史累计销售近300万台，连续28年市占率第一。下半年，长城皮卡将聚焦增量机会，通过拓展新能源场景化版本、开发专用车矩阵、全矩阵出海等举措，持续拓展增量，深挖品牌护城河，夯实市场领先地位。
（6）长城灵魂摩托
2026年上半年，长城灵魂S2000巡航经典版上市，完善家族产品矩阵。目前，长城灵魂摩托在售车型包括S2000旅行车和S2000巡航车两大品类、五个车型，平均售价达20万元。2026年上半年，国内销售在超大排量产品级别中市占率名列前茅，并展示良好的发展潜力和品牌溢价。
海外市场同步开拓，目前长城灵魂摩托已开启中东、欧洲的市场运营。
（7）长城商用车
商乘并举是长城汽车强化竞争优势的关键一环。长城商用车产品矩阵丰富，全面覆盖多元货运场景，以4×2、6×4驱动架构为基础，全面布局纯电、混动、插混等多条技术路线。自主研发的“商用车专用九合一动力域控制器”，2026年6月斩获“2025年度汽车电子科学技术奖——卓越创新产品奖”。商业化落地层面，长城商用车携手顺丰、中通等头部企业完成批量交付，其中混动重卡实现行业首个百台规模交付，推动快递、快运行业混动车型商业化批量应用；在TIR跨境货运、冷链运输、山区干线物流、港口集运等多元核心运营场景实现市场突破，覆盖范围持续拓宽。
（四）焦点回顾
1、智能化：锚定用户体验，实现从硬件升级、功能进阶到体验进化的完整升维 在辅助驾驶领域，长城汽车始终坚守“探索者”与“普及者”的双重定位。一方面持续迭代 Coffee Pilot 3系统，以“更低成本、更高性能”为核心原则，扩大车型覆盖范围，推动高阶智驾加速普惠，2026年上半年，Coffee Pilot 3在欧拉5、猛龙PLUS等车型上规模化量产，更多用户享受辅助驾驶带来的出行便利。推出Coffee Pilot 4全新一代辅助驾驶系统，为用户打造“听得懂、看得见、会思考、可信任”的智驾体验，目前该系统已搭载于2026 款蓝山智能进阶版、全新坦克 700、魏牌 V9X 等车型，后续还将覆盖魏牌、坦克等高端产品，为品牌向上筑牢技术底座。另一方面，持续攻坚前沿 AI 技术，搭建以 VLA 模型与世界模型为核心的新一代技术体系，推进一段式端到端大模型研发，全方位提升智驾安全性、通行效率与个性化体验。
在智慧座舱领域，长城汽车始终以用户需求为核心，持续推进Coffee OS 3的迭代升级。最新的Coffee OS 3.4版本，可精准感知用户需求，输出主动、个性、专属的场景化服务，已搭载于魏牌 V9X，后续将通过 OTA 推送至更多车型。同时，基于下一代超高算力座舱芯片，长城正加快研发Coffee AI OS 4原生座舱系统，依托端云一体整车大脑Master‑Agent架构，进一步深化AI 技术的全场景渗透，结合用户习惯、环境变化与场景需求，将实现端云数据同步、闭环进化，为用户提供7×24小时全天候、全场景、全链路的主动式智能服务。此外，长城也为存量车主打造 “常用常新” 的体验升级，真正实现“欢迎新朋友，不负老朋友”。
2、全动力布局：深耕多元技术路线，为全球用户提供最优动力解决方案 本着回归造车初心、上溯技术本源的理念，长城汽车推出全球首个原生AI全动力汽车平台——归元平台。归元平台，生而全球，“一套架构，全域兼容”，覆盖汽油、柴油、纯电、混动、插混、氢能等全技术路线，实现“一车多动力、一车多品类”的体系化能力，全面覆盖家庭通勤、越野探险等全场景用户需求，是长城汽车技术的集大成者。
在燃油领域，长城接连攻克3.0T柴油机、4.0T发动机等核心技术难关，V8机型热效率达到同级领先水平。
在混动领域，长城汽车打造 Hi4 家族的四大技术架构：智能四驱电混架构 Hi4、越野超级混动Hi4-T、泛越野超级混动Hi4-Z、重卡超级混动架构Hi4-G。2026年上半年，全新一代超级Hi4正式发布，性能、续航、补能、能耗四大维度全面突破：零百加速迈入 4 秒级，纯电续航超 400公里，快充5分钟可补充200公里续航，首搭车型魏牌V9X的WLTC馈电百公里油耗低至6.3L。
Hi4-Z搭载扩容，全新坦克700Hi4-Z、全新坦克300Hi4-Z已上市。同时，长城拓展HEV技术应用场景，上半年推出全新一代油混技术Hi2，为用户带来“快、顺、静、省”的驾乘体验，目前已搭载于欧拉5，后续还将搭载更多车型。
在纯电领域，长城汽车围绕“高集成、高效率、高转速、智能化”四大方向，2026年上半年完成 3 款多合一电桥的开发：100kW/150kW 版本主打极致性价比，应用于欧拉及哈弗系列车型；270kW/320kW版本采用400V/800V兼容设计，工况效率高达92.6%，跻身行业第一梯队，专为高端性能车型打造。在电池技术方面，长城汽车坚持多元化技术路线，已全面布局三元、铁锂、钠电及固态等多化学体系，覆盖方形、短刀等多种形态，精准满足不同级别车型的差异化需求。
3、围绕“整车制造+供应链”体系，深化全球汽车产业生态布局
长城汽车围绕产能在地化、经营本土化、品牌跨文化、供应链安全化构成的“国际新四化”战略，构建研、产、供、销、服全链条本土化布局，以“ONE GWM”战略打造品牌认知，以归元产品思维适配全球，提供高品质产品和服务。2026年1-6月，长城汽车实现新车销量575,764辆，同比增长1.22%。其中，海外累计销售新车289,016辆，同比增长45.46%，创历史新高，海外业务已逐渐成为销量增长的核心引擎。
在“生态出海”战略指导下，全球化布局全面落地。研发方面，长城汽车以中国总部为核心，建立全球研发体系，全面覆盖整车、核心零部件、新能源及智能化等领域；生产方面，长城汽车在泰国、巴西等地建立3个全工艺整车生产基地，在厄瓜多尔、马来西亚、巴基斯坦等地拥有多家KD工厂；市场拓展方面，长城汽车产品遍及欧洲、澳洲、非洲、中南美洲、东南亚和中东等170多个国家和地区；渠道建设层面，新增店面近200家，截至2026年6月，海外销售渠道超1,600家。2026年上半年，哈弗猛龙登陆中东，坦克500登陆巴基斯坦，坦克300PHEV登陆澳新市场，坦克300 PHEV 弹性燃料版和哈弗H6 PHEV弹性燃料车型登陆巴西；全球车欧拉5海外上市节奏加快，目前已在哥伦比亚、巴西、西班牙、意大利等7国完成布局，出口快速上量，验证归元理念“一车多动力”全球产品模式的成功；长城炮与坦克300以量产车身份参加巴西Rally Cerapió越野赛事，分别斩获第一名和第四名；ORA03荣获巴西Quatro Rodas杂志评选的售价30万雷以下电动汽车最佳转售价值奖；WEY07以能效优势荣获巴西2026年清洁出行大奖（Clean Mobility Award）大型四驱SUV组别奖项。
|
|