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| 瑞华泰(688323)经营总结 | | 截止日期 | 2026-06-30 | | 信息来源 | 2026年中期报告 | | 经营情况 | 二、经营情况的讨论与分析
2026年上半年受地缘政治影响，全球贸易和能源供给面临较大不确定性，外部经济环境波动加剧。国内整体经济延续复苏态势，但结构性分化明显，高技术制造、人工智能相关产业成为增长主动力，传统产业部分领域仍显疲弱。随着先进封装、人工智能、航空航天等新兴应用领域的需求拉动，高性能聚酰亚胺薄膜国产替代进程明显提速，但高端产品仍高度依赖进口，供应链自主化仍是长期的核心发展方向。面对压力与机遇共存的市场环境，公司持续聚焦高性能PI薄膜主业，在继续深耕核心业务领域的同时，着力稳定生产工艺、推动嘉兴生产基地产能提升，并围绕化学法工艺优化、新产品认证工作积极推动技术创新，进一步开拓新应用市场。
（一）主要经营情况
报告期内，公司实现营业收入22,560.40万元，同比增长24.01%；归属于母公司所有者的净利润-3,911.11万元，同比增加亏损537.68万元。由于嘉兴生产基地产能还未完全稳定释放、规模效益暂未充分显现，同时新研发的产品尚处于客户评测、市场拓展期，其生产成本相对较高，因此公司营业收入增速暂低于营业成本增速；此外，因去年同期收到的政府补助形成较高递延所得税资产等影响，致使报告期亏损同比有所增加。
2026年上半年，公司自主化学法生产的超厚热控PI薄膜销量持续提升，改善了热控产品的整体盈利能力；打破国外专利技术壁垒的新产品——TPI薄膜，生产工艺也在持续迭代优化。同时，公司持续关注新兴应用领域发展趋势，积极推进新产品研发、持续优化生产工艺，加快前瞻性业务布局。
2026年6月末，公司总资产264,222.51万元，比上年末增加4.84%；归属于上市公司股东的净资产121,445.36万元，比上年末增加42.69%，主要系公司发行的可转换债券本期转股2,005.02万股，使股本及资本公积同比大幅增加。
（二）研发情况
报告期内，公司研发费用1,653.69万元，同比减少3.38%；研发费用占营业收入的7.33%，同比减少2.08个百分点，主要系报告期内研发试制减少使研发支出同比减少3.38%，同时营业收入实现同比增长24.01%所致。公司持续保持研发投入，加快推出5G/6G低介电基材、柔性电子基材新产品，推进高导热性热控PI薄膜的升级产品，加大对光电应用的系列产品开发，加快突破集成电路封装COF应用及半导体领域高导热用PI薄膜的应用市场评测，开发系列新能源汽车用PI清漆、OLED基板应用PI和CPI浆料等功能性新产品。
（三）可转换公司债券情况
公司于2022年8月18日向不特定对象发行了430.00万张可转换公司债券，每张面值100元，发行总额43,000.00万元。扣除发行费用后，实际募集资金净额为人民币42,258.44万元。上述可转债已于2022年9月14日起在上海证券交易所挂牌交易，债券简称“瑞科转债”，债券代码“118018”。公司发行的“瑞科转债”自2023年2月24日起可转换为公司股份，转股期限至2028年8月17日，其初始转股价格为30.98元/股，因实施2022年年度权益分派，转股价格自2023年5月19日起调整为30.91元/股。因触发《募集说明书》中规定的向下修正转股价格条款，经2026年4月10日的2026年第一次临时股东会及第三届董事会第九次会议审议，转股价格自2026年4月14日起调整为21.00元/股。
因触发可转债的赎回条款，经第三届董事会第十一次会议审议通过，公司决定行使提前赎回权，按照债券面值加当期应计利息的价格对赎回登记日登记在册的“瑞科转债”全部赎回。截至2026年6月30日，“瑞科转债”累计共有人民币42,109.90万元已转换为公司股票，累计转股数量为2,005.04万股，占“瑞科转债”转股前公司已发行股份总额的11.14%。2026年6月，中证鹏元资信评估股份有限公司对“瑞科转债”进行了跟踪信用评级，公司主体信用评级结果为Asti，“瑞科转债”评级结果为A，评级展望为“稳定”。
截至2026年7月3日，“瑞科转债”累计共有人民币42,840.50万元已转换为公司股票，累计转股数量为2,039.83万股，剩余未转股面值159.50万元，公司于2026年7月6日将其全部赎回。
（四）募投项目进展
嘉兴生产基地1,600吨募投项目的5条生产线（含1条宽幅化学法生产线）已从2023年9月份开始陆续投产，另外1条宽幅化学法生产线正在调试中。生产基地的生产效率和质量均在稳步提升中，目前已投产产线的产能利用率在70%以上。嘉兴项目提升了公司工艺技术迭代升级、扩大新产品产能能力、提高公司综合市场竞争力，为公司在高性能聚酰亚胺薄膜材料做优做强的发展更夯实了基础，新增产能将有助于提升公司整体的产品布局能力、增强公司对电子领域产品的供应保障能力。多产线不仅为多应用领域和多产品解决方案提供了更多的研发上线资源，同时也保障了多品类产品的高效生产。
（五）人才建设
公司定位为高性能聚酰亚胺材料为核心的材料科学公司，高度重视研发、工程和应用技术能力建设，持续保持多专业各层次的技术人员的团队建设，探讨加强与高等院校联合培养高端研发技术人才。公司视人才为核心资产与长期竞争力的根本来源，持续加大对人力资源开发与技术能力建设的战略投入，完善具有市场竞争力的薪酬福利体系与长效激励机制，增强组织凝聚力与核心人才黏性，确保关键技术团队与管理团队的长期稳定，为公司的持续创新、产能扩张与产业升级提供坚实的人才保障与智力支撑。坚持“内部培育与外部引进”双轮驱动：一方面依托基层骨干选拔、跨部门轮岗锻炼及项目制赋能等机制，夯实一线生产管理与工艺优化的中坚力量；另一方面积极引进行业资深专家及具备行业视野的复合型管理人才，持续提升精益生产水平、技术研发实力与市场开拓能力。
（六）信息披露及防范内幕交易
公司严格遵守法律、法规和监管机构的有关规定，严格执行公司信息披露管理制度，真实、准确、完整、及时、公平地履行信息披露义务，通过上市公司公告、业绩说明会、投资者交流会、上证e互动、电话等诸多渠道，保持公司营运透明度。
公司高度重视内幕交易防范，做好内幕信息知情人登记管理和防范内幕交易工作。对公司董事、高级管理人员及相关员工定期作出禁止内幕交易的警示及教育，敦促董事、高级管理人员及相关知情人员严格履行保密义务并严格遵守买卖公司股票的规定。
非企业会计准则财务指标变动情况分析及展望
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项。
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