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| 丽珠集团(000513)经营总结 | | 截止日期 | 2026-06-30 | | 信息来源 | 2026年中期报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
三、主营业务分析
概述
是否与报告期内公司从事的主要业务披露相同
参见“一、报告期内公司从事的主要业务”相关内容。出同比下降。管理费用 268,351,015.73 299,475,439.09 -10.39% -财务费用 12,645,838.42 -165,118,251.30 107.66% 主要是本期存款利息收入减少以及汇兑损失增加。所得税费用 205,121,458.80 276,888,506.24 -25.92% -研发投入 381,502,576.04 490,563,551.92 -22.23% -经营活动产生的现金流量净额 1,762,934,734.53 1,686,940,768.20 4.50% -投资活动现金流入小计 5,291,889,443.34 2,810,036,510.01 88.32% 主要是本期越南IMP股权收购业务保证金解冻以及结构性存款到期收回。投资活动现金流出小计 5,838,788,686.87 3,380,578,078.81 72.72% 主要是本期支付越南IMP股权收购款以及投资金融资产增加。投资活动产生的现金流量净额 -546,899,243.53 -570,541,568.80 4.14% -筹资活动现金流入小计 3,312,348,273.92 1,790,140,000.00 85.03% 主要是本期对附属公司负债结构进行优化，将长期借款置换成短期借款及新增借款增加。筹资活动现金流出小计 4,516,273,205.58 3,356,199,686.14 34.57% 主要是本期对附属公司负债结构进行优化，将长期借款置换成短期借款以及支付股利款增加。筹资活动产生的现金流量净额 -1,203,924,931.66 -1,566,059,686.14 23.12% -现金及现金等价物净增加额 -89,456,559.27 -475,704,898.53 81.19% 主要是上期支付股份回购款。汇率变动对现金及现 -101,567,118.61 -26,044,411.79 -289.98% 主要是汇率变动，持有的外币资金汇本报告期 上年同期 同比增减 变动原因金等价物的影响 兑损失增加。少数股东损益 188,715,961.84 270,133,282.06 -30.14% 主要是非全资附属公司本期利润较上期减少。其他综合收益的税后净额 -306,672,003.95 -59,117,732.98 -418.75% 主要是其他权益工具投资公允价值变动及汇率波动导致外币报表折算差额变动。公司报告期利润构成或利润来源发生重大变动公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。营业收入构成公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1期按报告期末口径调整后的主营业务数据
四、非主营业务分析
变动，以及其他被投资单位宣告分派股利。 否公允价值变动损益 4,965,487.71 0.37% 主要是交易性金融资产公允价值变动。 否资产减值 -14,710,112.64 -1.11% 主要是部分被投资单位经营不善，对其投资计提减值所致。 否营业外收入 6,061,991.78 0.46% 主要是无需支付款项转入及废品处置收入。 否营业外支出 12,268,211.91 -0.93% 主要是捐赠支出及资产报废损失。 否其他收益 46,499,242.80 3.51% 主要是收到的政府补贴。 否
五、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、主要境外资产情况
3、以公允价值计量的资产和负债
4、截至报告期末的资产权利受限情况
货币资金 3,974,600.00 质押、冻结 质押借款，保函、信用证等业务保证金
应收票据 102,897,791.93 质押 票据池业务，质押应收票据应收账款 25,900,000.00 质押 质押/抵押借款，开立保函、信用证存货 45,325,000.00 抵押使用权资产 25,557,437.78 抵押 抵押借款无形资产 813,997.54 抵押 抵押借款合计 204,468,827.25 —— ——
六、投资状况分析
1、总体情况
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
制剂生产；自有欧盟EU-GMP标准生产线，生产注射剂、口服固体制剂、糖浆、外用制剂；对外提供药企委托生产CMO代工服务。 收购 1,549,439,204.过户 - -14,085,391.82 否2026年5月12日 巨潮资讯网《关于公开要约收购越南IMP公司股权进展暨过户完成的公告》（公告编号：
2026-
40）
被投资公司
名称 主要业务 投资
方式 投资金
额 持股比
例 资金来
源 合作方 投资期
限 产品类
型 截至资
产负债
表日的
进展情
况 预计收
益 本期投
资盈亏 是否涉
诉 披露日
期（如
有） 披露索
引（如
有）
合计 -- -- 1,549,439,204.注：公司通过境外全资子公司LIANSGPHOLDINGPTE.LTD.持有ImexpharmCorporation全部股份的67.87%，亦相当于IMP有表决权股份的67.88%。
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
原则，以及与上一报告期相比是否发生重大变化的说明 公司按照《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》《企业会计准则第37号——金融工具列报》进行确认、计量与列报；本期无重大变化报告期实际损益情况的说明 本期产生的实际损益为798.9万元套期保值效果的说明 公司外汇衍生品交易是围绕公司实际外汇收支业务进行的,采取汇率中性原则,以具体经营业务为依托,防范汇率大幅波动对公司造成不良影响,规避外汇市场风险。衍生品投资资金来源衍生品投资类型 初始投资金额 期初金额 本期公允价值变动损益 计入权益的累计公允价值变动 报告期内购入金额 报告期内售出金额 期末金额 期末投资金额占公司报告期末净资产比例报告期衍生品持仓的风险分析及控制措施说明（包括但不限于市场风险、流动性风险、信用风险、操作风险、法律风险等） （一）期货套期保值业务
1、风险分析
公司及子公司进行的期货套期保值业务遵循的是规避原材料价格波动风险、稳定采购成本的套期保值原则，并不进行投机交易，在签订套期保值合约及平仓时进行严格的风险控制，依据公司生产经营计划确定原材料价格和数量情况，使用自有资金适时购入相对应的期货合约。实施期货套期保值业务可以减少原材料价格波动对公司经营业绩的影响，使公司在原材料价格发生大幅波动时，仍保持一个稳定的利润水平。但套期保值业务也会存在一定风险，具体如下：（1）市场风险：市场发生系统性风险，期货和现货价格出现背离，期货合约流动性不足等。（2）资金风险：如投入金额过大，可能造成资金流动性风险。（3）操作风险：期货交易操作专业性较强，存在操作不当或操作失败的情况，从而带来相应风险。可能存在因期货交易市场价格大幅波动没有及时补充保证金而被强行平仓带来损失的风险。（4）技术风险：由于无法控制和不可预测的系统故障、网络故障、通讯故障等造成交易系统非正常运行，导致交易指令延迟、中断或数据错误等问题。（5）政策风险：期货市场法律法规等政策如发生重大变化，可能引起市场波动或无法交易，从而带来风险。
2、风险控制措施
为了应对期货套期保值业务带来的风险，公司将采取如下风险控制措施：（1）将套期保值业务与公司生产经营相匹配，最大程度对冲价格波动风险，当市场出现巨幅波动或与预期价格走势背离较大时，严格执行调整及修正套期保值实施方案机制，合理规避风险；在符合与公司生产经营所需的原材料匹配的前提下，尽量选择交易活跃、流通性好的期货品种进行交易。（2）严格控制套期保值业务的资金规模，在公司董事会批准的额度和期限内，合理计划和使用保证金，并对保证金的投入执行严格资金划转签批流程，确保期限内任一时点的套期保值交易投入保证金金额不得超过获批额度。（3）公司已制定《商品期货套期保值业务管理办法》，对套期保值业务的组织机构及其职责（含审批权限）、授权制度、业务流程、交易风险控制等方面作出明确规定。
所有参与套期保值的工作人员权责分离，不得交叉或越权行使其职责，确保相互监督制约。同时不断加强相关工作人员的职业道德教育及业务培训，提高相关人员的综合素质。（4）公司已建立符合要求的计算机系统及相关设施，确保交易工作正常开展。当发生故障时，及时采取相应的处理措施以减少损失。（5）加强对国家及相关管理机构相关政策的把握和理解，及时合理地调整套期保值思路与方案。
（二）外汇衍生品套期保值业务
1、风险分析公司及子公司开展外汇衍生品套期保值业务遵循锁定汇率、利率风险原则，不以投
机、套利为目的，但同时存在以下风险：
（1）市场风险：因国内外经济形势变化可能会造成汇率的大幅波动，远期外汇交易业务面临一
定的市场风险。（2）内部控制风险：由于外汇衍生品交易专业性较强，复杂程度较高，开展业务时，相关业务人员未及时、充分地理解衍生品信息且未按规定操作程序进行，将会带来内部控制风险。（3）履约风险：在合约期限内合作银行出现倒闭等情形，导致公司不能以合约价格交割原有外汇合约。
2、风险控制措施
为了应对外汇衍生品交易业务带来的风险，公司将采取如下风险控制措施：（1）外汇衍生品交易业务遵循谨慎、稳健的风险管理原则，不做投机交易。公司及子公司不断加强对汇率的研究分析，实时关注国际、国内市场环境变化，结合市场情况，适时调整策略，最大程度规避汇率波动衍生品投资类型 初始投资金额 期初金额 本期公允价值变动损益 计入权益的累计公允价值变动 报告期内购入金额 报告期内售出金额 期末金额 期末投资金额占公司报告期末净资产比例带来的风险。（2）公司已制定《金融衍生品交易业务管理制度》，对外汇衍生品交易的基本原则、审批权限、管理及内部操作流程、风险控制及信息披露等作了明确规定，控制交易风险。
（3）公司及子公司选择具有合法资质，且实力雄厚、经营稳健的银行等金融机构开展外汇衍生
品业务，并审慎审查签订的相关合约条款，防范法律风险。
已投资衍生品报告期内市
场价格或产品公允价值变
动的情况，对衍生品公允价值的分析应披露具体使用的方法及相关假设与参数的设定 远期外汇合约报告期内产生公允价值变动损益为-151.15万元。涉诉情况（如适用） 不适用衍生品投资审批董事会公告披露日期（如有） 2026-03-25衍生品投资审批股东会公告披露日期（如有） 不适用2）报告期内以投机为目的的衍生品投资公司报告期不存在以投机为目的的衍生品投资。
5、募集资金使用情况
公司报告期无募集资金使用情况。
6、研发投入
集团重点研发项目清单（截至报告披露日的研发进展情况）
序号 主要研发项目名称/代码 项目目的（适应症） 项目进展 拟达到的目标 预计对本集团未来发展的影响
1 重组人促卵泡激
素注射液 辅助生殖促排卵 已获批上市 已获批上市 可丰富本集团在生殖领域的产品管线
2 半夏白术天麻汤
颗粒 用于风痰上扰证，症见眩晕、头痛、胸膈 已获批上市 已获批上市 中药制剂，可丰富本集团在心脑血管领域的产品管线集团重点研发项目清单（截至报告披露日的研发进展情况）序号 主要研发项目名称/代码 项目目的（适应症） 项目进展 拟达到的目标 预计对本集团未来发展的影响痞闷、恶心呕吐等
3 注射用醋酸亮丙
瑞林微球（3M) 前列腺癌、乳腺癌、中枢性性早熟 已申报上市 获批上市 国内首家3个月微球仿制药，可丰富本集团在抗肿瘤及内分泌领域的产品管线，并进一步完善GnRH类长效微球产品布局4 JP-1366片 反流性食管炎 已申报上市 获批上市 可丰富本集团在消化道领域的产品管线
5 莱康奇塔单抗注
射液 中重度银屑病 已申报上市 获批上市 可丰富本集团在自免领域的产品管线
6 莱康奇塔单抗注
射液 强直性脊柱炎 已申报上市 获批上市 可丰富本集团在自免领域的产品管线
7 司美格鲁肽注射
液 2型糖尿病 已申报上市 获批上市 可丰富本集团在代谢领域的产品管线
8 司美格鲁肽注射
液 体重管理 已申报上市 获批上市 可新增本集团在减重领域的产品布局
9 棕榈酸帕利哌酮
注射液 精神分裂症 已申报上市 获批上市 可丰富本集团在精神神经领域的产品管线10 注射用阿立哌唑 精神分裂症 已申报上市 获批上市 可丰富本集团在精神神经领域的产品管线11 LZZG2102 妇科疾病 已申报上市 获批上市 中药制剂，可丰富本集团在妇科领域的产品管线
12 注射用醋酸曲普
瑞林微球 中枢性性早熟 临床Ⅲ期 按计划推进后续工作 可丰富本集团在内分泌领域的产品管线，并进一步完善GnRH类长效微球产品布局13 LPM7100328胶囊 辅助生殖 临床Ⅲ期 按计划推进后续工作 可丰富本集团在生殖领域的产品管线，并进一步完善GnRH类药物产品布局14 注射用JP-1366 消化性溃疡出血 临床Ⅲ期 按计划推进后续工作 可丰富本集团在消化道领域的产品管线15 JP-1366片 联用抗生素用于Hp根除 临床Ⅲ期 按计划推进后续工作 可丰富本集团在消化道领域的产品管线16 LZHG1701 前列腺癌、乳腺癌、子宫内膜异位症 BE试验 按计划推进后续工作 可丰富本集团在抗肿瘤及妇科领域的产品管线，并进一步完善GnRH类药物产品布局17 NS-041片 癫痫 临床Ⅱ期 按计划推进后续工作 可丰富本集团在精神神经领域的产品管线18 H001片 预防骨科大手术术后的静脉血栓栓塞症 临床Ⅱ期 按计划推进后续工作 可丰富本集团在心脑血管领域的产品管线集团重点研发项目清单（截至报告披露日的研发进展情况）序号 主要研发项目名称/代码 项目目的（适应症） 项目进展 拟达到的目标 预计对本集团未来发展的影响19 SG1001片 侵袭性真菌病 临床Ⅱ期 按计划推进后续工作 可丰富本集团在抗感染领域的产品管线20 注射用醋酸丙氨瑞林微球 乳腺癌 临床Ⅱ期 按计划推进后续工作 可丰富本集团在抗肿瘤领域的产品管线，并进一步完善GnRH类长效微球产品布局
21 注射用布瑞哌唑
微球 精神分裂症 临床I期 按计划推进后续工作 可丰富本集团在精神神经领域的产品管线22 LZSN2501 术后静脉血栓栓塞预防 申报临床 按计划推进后续工作 可丰富本集团在心脑血管领域的产品管线23 LZZN1801 前庭性偏头痛 临床前研究 按计划推进后续工作 中药制剂，可丰富本集团在精神神经领域的产品管线24 LZZN2201 广泛性焦虑症 临床前研究 按计划推进后续工作 中药制剂，可丰富本集团在精神神经领域的产品管线
七、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
八、主要控股参股公司分析
品等。 450,000,000.00 6,594,823,666.06 5,406,821,643.26 1,314,009,342.02 659,662,116.48 593,959,711.71
丽珠集团利民制药厂 子公司 主要从事中药制剂、医药原料等的生产经营，主要产 61,561,010.00 1,159,093,083.08 1,101,967,713.54 258,365,553.41 116,589,695.18 101,997,331.08公司名称 公司类型 主要业务 注册资本 总资产 净资产 营业收入 营业利润 净利润品有参芪扶正注射液、血栓通等。上海丽珠制药有限公司 子公司 主要从事生化与多肽原料药的生产，主要产品有尿促性素、绒促性素等生化原料药。 87,328,900.00 1,884,124,296.35 968,653,986.43 993,149,824.21 392,673,809.99 334,310,326.86丽珠集团新北江制药股份有限公司 子公司 主要从事经营原料药、中间体产品及相关技术的出口业务等，主要产品有普伐他汀、美伐他汀、盐霉素等。 239,887,700.00 4,657,632,928.66 3,320,005,280.16 1,232,502,673.00 388,560,791.34 275,342,731.43丽珠集团福州福兴医药有限公司 子公司 主要从事生产抗菌素类原料药、中间体和制剂及医药生产用的化工原料材料，主要产品有硫酸粘杆菌素、万古霉素、苯丙氨基酸等。 USD49,800,000.00 2,277,482,329.03 1,879,671,835.85 615,497,306.56 275,975,596.06 235,901,958.50ImexpharmCorporation 子公司 化学原料药、成品西药、中药药材加工与制剂生产；自有欧盟EU-GMP标准生产线，生产注射剂、口服固体制剂、糖浆、外用制剂；对外提供药企委托生产CMO代工服务。 VND154,042,762万元 1,037,858,160.72 837,937,242.98 96,842,789.28 -17,663,198.71 -14,085,391.82注：ImexpharmCorporation自2026年5月8日起纳入本集团合并报表范围，表中营业收入、营业利润及净利润为自购买日至2026年6月30日期间的数据。由于ImexpharmCorporation在其上市地胡志明市证券交易所披露的财务报表按照越南会计准则编制，本集团在合并报表层面已按照中国企业会计准则及非同一控制下企业合并的相关规定进行相应调整，因此上述数据与IMP披露的2026年半年度财务数据存在差异。
九、公司控制的结构化主体情况
公司控制的结构化主体情况详见“第八节财务报告”附注“七、在其他主体中的权益”。
十一、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
为加强公司市值管理工作，进一步规范公司市值管理行为，促进公司市值与内在价值的动态均衡，维护公司、投资者
及其他利益相关方的合法权益，根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司监管指引第10号——市值管理》《深圳上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第1号——主板上市公司规范运作》等法律法规、部门规章、规范性文件及《公司章程》的规定，结合公司实际情况，公司制定了《丽珠医药集团股份有限公司市值管理制度》，并于2026年3月24日经第十一届董事会第三十三次会议审议通过。公司是否披露了估值提升计划。十二、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。公司于2024年8月31日在巨潮资讯网披露了《丽珠医药集团股份有限公司关于质量回报双提升行动方案的公告》（公告编号：2024-052）。报告期内，公司“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况如下：（一）聚焦主业，创新引领高质量发展步伐公司始终坚守“患者生命质量第一”的使命和“做医药行业领先者”的愿景，专注生命健康领域，持续以患者临床需AI求为导向，通过 提高研发效率，进一步强化在创新药与高壁垒复杂制剂平台上的领先优势。同时加大管理创新力度，全面提升企业可持续发展能力，积极应对行业政策变化，推动公司高质量发展。2026年1-6月，公司研发投入占营业收入的比例为7.63%。
（二）以投资者为本，积极分红，高额回购，共享发展成果
根据公司2025年度经营业绩情况和整体财务状况，公司第十一届董事会第三十三次会议、2025年度股东会审议通过
2025年度利润分配预案为：以实施2025年度利润分配方案所确定的股权登记日的总股本为基数（不含公司已回购但未注
销的股份数量），向本公司全体股东每10股派发现金股利人民币14.30元（含税）。本次不送红股，不进行资本公积转增股本。为增强公司股票长期投资价值，维护投资者利益，增强投资者信心，基于对公司价值的高度认可以及未来发展的信心，公司股东会于2024年决议实施A股及H股股份的回购，并于2025年度内持续实施，回购用途均为注销注册资本。2025年度，公司累计使用人民币57,272.32万元（不含交易费用）回购了A股股份1,546.95万股；累计使用港币737.28万元（不含交易费用）回购了H股股份27.16万股，已回购的股份已全部注销。
（三）多维度开展投资者关系活动，持续提升信息披露质量
公司自上市以来始终重视境内外投资者关系工作质量，致力使投资者关系工作制度化、常态化。公司根据《中华人民
共和国证券法》《中华人民共和国公司法》《上市公司信息披露管理办法》《深圳证券交易所股票上市规则》等相关规定，修订了公司《信息披露管理办法》《投资者关系管理制度》等制度。公司通过业绩推介会、机构投资者反向路演、券商策略会、互动易平台等多种形式搭建了多元化的沟通渠道，同时积极运用视频、一图速览等可视化传播形式，生动展示公司在生产经营、研发创新、ESG等多方面成果，通过投资者更易解读的披露形式、更高频接触的资讯平台，精简高效地宣传与解读，增强公司公告的可读性和触达性。公司已连续6年获深圳证券交易所信息披露最高评级（A级）。此外，报告期内，公司坚持以投资者需求为导向，持续深化投关数据管理中台及AI工具应用，加强对投资者关注重点和市场反馈的归集与分析，围绕经营业绩、研发创新、国际化布局及股东回报等重点事项开展分层分类沟通，积极回应投资者关切，并及时将投资者意见和建议反馈至管理层。公司将持续完善投资者沟通机制，畅通境内外投资者沟通渠道，增进投资者对公司发展战略和长期投资价值的理解与认同，不断提升投资者关系管理工作的精准性、及时性和有效性。
（四）持续提升公司治理水平，推动长期可持续发展
作为一家A+H股上市公司，公司在总结过去治理实践经验的基础上，积极践行ESG发展理念，从制度、组织架构着手，用实际行动推动公司治理水平得到进一步提升。
自2016年以来，公司已连续10年实现高质量ESG报告的编制与披露，并在ESG战略的深入践行下，持续打造成长的坚实内核，不断构建可持续发展新动力。公司进一步深化环境管理与气候行动：持续推进碳盘查工作，在完成范围一、范
围二核查的基础上，连续第二年开展覆盖全价值链的范围三碳排放核算，全面摸清碳排放足迹；同时，回顾了既定的环境目标完成情况，并结合行业趋势与业务发展更新评估指标，科学设定了2026-2030年新一轮环境管理与碳减排目标，为中长期可持续发展奠定实施路径。
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