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| 中原内配(002448)经营总结 | | 截止日期 | 2026-06-30 | | 信息来源 | 2026年中期报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）行业发展状况
公司所处行业属于汽车零部件制造业，与汽车行业的发展紧密相关。2026年1-6月，全国汽车产销1,499.3万辆、1,501.7万辆，同比分别-4.0%、-4.1%。行业整体呈现三大结构性分化特征：内需承压与出口高增、乘用车下滑与商用车增长、燃油车萎缩与新能源车扩容。
1-6月乘用车产销 1,272.1万辆、1,272.0万辆，同比-5.9%、-6.0%，内需走弱；出口 443.2万辆，同比+71.7%，乘用车出海爆发式增长。1-6月商用车销量 229.7万辆，同比+8.3%，实现正向增长，成为国内市场为数不多的增长板块：货车增长8.7%，客车增长5.0%；新能源重卡增长迅猛，基建物流需求回暖带动商用车景气上行。1-6月汽车出口总量 509.6万辆，同比+65.3%，出口占汽车总销量比重达到约 34%，出海已经成为国内车企最重要增量赛道。
上半年国内新车供给大幅增加，终端价格竞争激烈，整车制造环节盈利压力凸显；车企依靠海外高增长对冲国内微利压力，全球化布局紧迫性大幅提升。
（注：上述汽车行业情况中数据来源为中国汽车工业协会。）
（三）公司主要产品
1、气缸套业务
公司气缸套产销量位居行业前列。内燃机具备燃料适应性好、热效率最高、成本最低、使用范围最广、安全便利等优势，是商用车、工程机械、农业机械、船舶工业、发电机组等大型动力装置的主要动力。为满足全球 AIDC备用电源、燃气分布式能源系统、船舶工业、工程机械等大功率发动机市场需求，公司凭借技术、产品及布局优势，聚焦大缸径气缸套增量市场，大力发展缸径 150-320mm及以上的气缸套产品。2026年 1月，公司完成了对中原吉凯恩的收购，通过整合控股权，公司将统筹中原吉凯恩的技术、产能与市场，巩固全球大缸径气缸套市场的竞争优势。公司目前已成为大缸径气缸套领域的核心企业，市场占有率稳居前列。此外，在燃料多元化和技术路线多样化的背景下，公司持续推动气缸套业务的创新升级，紧紧围绕“多元燃料发动机”这一行业发展趋势，全面深度地参与国内头部主机企业多元燃料发动机的新项目。
公司目前客户涵盖通用、福特、斯特兰蒂斯、卡特彼勒、康明斯、约翰迪尔、帕卡、底特律柴油机（DDC）、国际卡车、戴姆勒、曼、沃尔沃、斯堪尼亚、爱科、菲亚特、水星等及潍柴、重汽、玉柴、一汽、东风、上汽、长安、一拖、奇瑞、吉利、长城、比亚迪、赛力斯、理想汽车等国内外知名企业，建立了以客户管理为核心的大数据、物联网管理体系。连年获得“优秀供应商”“钻石供应商”“优秀质量奖”“同步研发奖”等诸多客户荣誉。
2、活塞业务
公司活塞业务由公司和全资子公司中内凯思汽车新动力系统有限公司开展，中内凯思引进德国莱茵金属集团国际先进的钢质活塞制造技术和生产线，采用独特的惯性摩擦焊接技术，生产满足国六（欧Ⅵ）及以上排放标准的钢质活塞，目前已具备大缸径钢活塞的批量生产能力。此外，基于国内外大缸径活塞的市场需求，中内凯思不断拓展业务品类，优化钢活塞的设计、研制能力。公司生产的钢质活塞相比传统铝活塞，具有高强度、高疲劳性能和轻量化等优势特性，可协助整机有效降低燃油消耗和 CO₂排放，同时可满足多种燃料使用场景的应用，如柴油、天然气、甲醇、氢气、氨气等。公司的活塞产品填补了国内高端钢质活塞市场的空白，可实现与各大主机厂的同步设计、同步研发、同步批产，成为中重型发动机市场方向性和必然性的选择。
中内凯思秉承科技优先的发展战略，坚持自主创新，自主研发，目前主要客户有一汽锡柴、中国重汽、潍柴动力、玉柴、东风康明斯、福田康明斯、重庆康明斯等国内高端主机厂。中内凯思近几年连续被多家主机厂授予 “新产品开发奖”“最佳质量奖”“零缺陷供应商”等奖项。中内凯思在原有柴油机业务份额稳定增长的基础上，实现了天然气机业务突破。此外，中内凯思基于海外客户拓展需求，将国内 30万只的钢活塞产能落地泰国生产基地，加快钢活塞产品进入国际市场，有利于增强公司持续盈利能力和综合竞争力。
3、活塞环业务
公司活塞环业务主要由控股子公司南京飞燕活塞环股份有限公司和控股孙公司南京理研动力系统零部件有限公司开展。南京飞燕专业生产各类活塞环，是国内活塞环行业最具影响力和竞争力的企业之一，是国家高新技术企业、国家绿色制造示范企业，江苏省绿色工厂、江苏省活塞环工程技术研究中心、南京老字号企业。南京飞燕引进日本、美国、德国、荷兰等国际领先的活塞环加工与检测控制装备，系统掌握活塞环产品研发设计、材料铸造、表面处理、精密机械加工等行业先进的关键技术，拥有多项核心技术专利。公司产品长期为一汽解放、玉柴、潍柴、依维柯、东风、全柴、新柴、一拖、常柴、常发等国内主机厂配套，并与科尔本斯密特、博克等国际客户长期合作。
南京理研动力系统零部件有限公司由南京飞燕与日本株式会社理研合资成立，南京理研专业设计生产中重型发动机钢质活塞环，技术能力和装备水平位居全球行业领先地位。南京理研主要为一汽锡柴、玉柴、中国重汽等客户配套高品质活塞环，依托日本理研和中原内配的强大研发能力，可为国内外客户提供最具竞争力的钢质活塞环产品。
4、汽车电子业务
公司控股子公司中原内配（上海）电子科技有限公司专注于汽车电子领域，上海公司目前量产的产品包括汽油机（增压器）尾气阀门电控执行器、柴油机智能型电控执行器、汽油机（增压器）可变截面电控执行器以及控制系统等。公司的汽油机涡轮增压器电控执行器系列产品实现了产品体积小、重量轻、集成度高、成本低的优势，通过更大的关紧压力、更快的加速响应、更高的燃油经济性，减少发动机排放。公司柴油机智能型电控执行器打破了外资品牌在商用车高端智能电控执行器领域的垄断地位，已获得客户批量采购订单和欧洲客户定点，逐步进入大批量生产阶段，迈入快速发展的轨道。
上海公司是国内率先进入国际主流涡轮增压器供应商体系的电控执行器生产企业，已经与包括博格华纳、盖瑞特、博马科技等在内的全球知名涡轮增压器整机制造商形成了长期稳健的合作关系，并进入上海菱重、长城（蜂巢蔚领）、湖南天雁、宁波丰沃、宁波天力、西菱动力等国内主流涡轮增压器供应商体系，并通过上述一级供应商给奇瑞汽车、长城汽车、吉利汽车、长安汽车、比亚迪汽车、上汽乘用车、广汽乘用车等多家国内知名汽车制造商形成供应体系，市场占有率不断攀升。同时，上海公司依托扎实的技术与工艺积累，积极拓展业务版图，相继布局 ASU（空气悬架系统中的空气供给单元）、人形机器人关节模组等产品，内生增长动力强劲，进一步深化了汽车电子产业布局。
5、制动系统业务
公司控股子公司河南恒久制动系统有限公司专注于汽车制动系统相关产品的研发、生产及销售，目前恒久制动量产的商用车双金属复合制动鼓，致力于为中国重型卡车轻量化提供专业的一体化解决方案。
恒久制动的双金属复合制动鼓与传统制动鼓相比，具有更轻量化的设计，显著降低整车自重，提升燃油经济性，能够满足汽车行业轻量化发展需求；通过使用双金属复合材料及独创技术，实现了不同材料的完美融合，解决了传统制动鼓易开裂、寿命短的问题，具有更好的耐磨性、散热性和抗衰减性；双金属复合制动鼓具有“不开裂、不掉顶”的特性，确保了极端工况下的制动稳定性。
恒久制动的客户开发主要围绕重型车桥公司，随着重卡市场中新能源重卡渗透率不断提升，电气化、轻量化、智能化逐渐成为重卡发展的趋势，对车辆底盘系统轻量化的要求也越来越高，恒久制动的复合制动鼓契合轻量化趋势，成为底盘系统换装的首选零件。恒久制动现已实现包括中国重汽、一汽解放、东风德纳、陕汽汉德、方盛车桥、青岛青特、山东鹏翔等国内重卡主流车桥公司全覆盖；并实现海外市场批量供货，持续拓宽海外业务布局，有效提升了公司国际竞争力。恒久制动凭借在行业内的研发优势、规模优势及较强的市场竞争力，稳固占据行业领先地位。未来，恒久制动将围绕制动系统领域，建立更为完善的技术体系与产品矩阵，推动制动系统业务结构的持续升级。
6、其他主营业务
1）超硬刀具业务
公司控股子公司中原内配集团鼎锐科技有限公司是一家独立研发、生产、销售和技术服务为一体的国家级高新技术企业，主要从事超硬刀具、刀杆、珩磨砂条、珩磨磨头等工具的设计、研发和制造。鼎锐科技具备 CBN复合片材料压制、烧结、激光切割、焊接、磨削、涂层处理等 PCBN刀具全流程生产能力。鼎锐科技的 PCBN刀具定位中高端市场，国产替代持续加速，主要应用于高精度汽车零部件、风电轴承零部件、滚珠丝杆零部件、变速器齿轮等加工领域。鼎锐科技围绕着超硬材料、硬质合金、成型刀具、涂层处理、刀柄配件等领域，已构建起完备的超硬刀具产业链，为客户提供切削加工技术整体解决方案，能够实现非标定制刀具和标准刀具的一体化供应，展现出强劲的市场竞争力。
2）轴瓦业务
公司控股子公司中原内配集团轴瓦股份有限公司研发、生产各类型柴油机和汽油机轴瓦、衬套、止推瓦等系列产品，具有 30余年的轴瓦生产历史。同时，轴瓦公司开发的新产品金刚石摩擦垫片，以金刚石化学复合镀层专利工艺为核心，精准解决动力总成防松、耐磨、高温、轻量化等行业痛点，现已实现批量生产和销售。公司的轴瓦产品采用了电镀、等离子喷涂、真空溅射等先进的表面处理技术，加工设备和表面处理设备处于国内外尖端水平，综合实力处于国内领先水平。目前公司的客户涵盖乘用车、商用车、工程机械、船舶工业、农业机械等动力领域，产品出口到美洲、欧洲、亚洲等十多个国家与地区，受到客户的良好赞誉。
（四）经营模式
1、研发模式
公司作为国家级高新技术企业，具备较强的研发能力。公司高度重视技术发展和技术储备，持续进行技术创新和产品开发，与客户实现同步研发，切实满足客户需求，引进各领域高素质人才，不断完善研发体系，激发公司创新创造动力，增强公司产品竞争力和市场占有率。
公司重视行业发展与技术应用，通过整合研发资源，在上海组建了产业发展研究院，研究范围涵盖发动机 PCU研发中心、新能源研发中心和汽车电子研发中心。此外，公司率先在行业内组建院士工作站、博士后科研工作站，与清华大学、上海交通大学、西安交通大学、山东大学、河南科技大学、上海内燃机研究所等进行项目合作，培养了大批专业技术人才。通过建立合作研发关系，公司在发动机摩擦副、制动系统、氢燃料电池系统及核心零部件等领域形成了较强的持续研发创新能力。
2、采购模式
公司设立采购部，负责供应链建设和原材料集中采购管理，并按重要程度对材料实行分级管理。公司已建立完善的材料采购和供应商管理体系，依托公司数字化采购平台，采用公开、透明、科学的方式进行招标寻源、供应商开发、准入；对供应商实行完善的质量体系管理，定期开展供应商二方审核及过程绩效监控；实施采购质量内控制度，分部门开展供应商质量管理、材料质量检验及出入库管理；制定了严格的各层级价格审核制度，由财务、内审相关人员同时参与材料采购价格审核，实现对采购过程公平公正，阳光透明，采购质量及成本的有效控制，保证了公司原材料供应的稳定性。
3、生产模式
公司采取订单驱动、精益生产的制造模式，首先与客户签订框架合同，按照客户的月度订单由销售部门根据订单并结合产成品的库存情况，编制月度预测计划，经销售、运营等部门评审后，由运营部门编制生产计划并安排组织生产。产品生产完成后，需要经过严格的质量检测，检测合格后，产品按订单及时交货。公司生产车间采用精益生产方式实施生产，气缸套、活塞、电控执行器、制动鼓等产品均大量采用自动化生产线，不断提高智能制造和精益生产能力，降低人员劳动强度，提高生产效率。目前公司已完成上海、合肥、南京、驻马店等国内产业基地和泰国海外生产基地的战略布局。
4、销售模式
根据不同的目标市场及客户，公司销售模式分为主机配套直销模式和售后维修代理销售模式：国内主机配套市场采用直送式销售模式；国际主机配套市场采用 FOB、CIF、DDU、EXW等方式；售后维修市场采用的是区域代理式销售模式，通过经销商在其销售网络区域内销售产品。公司建立了立体的销售网络与服务体系，为客户提供端对端服务，及时响应客户需要。公司高度重视技术营销，不断寻求业务和技术的深度融合，围绕国内外战略客户，通过系统化的项目管理推进技术革新，凭借技术进步显著提升产品的竞争力，使技术真正符合客户的期望与要求，从而提升公司产品市场占有率。
（五）主要的业绩驱动因素
报告期内，公司完成河南中原吉凯恩气缸套有限公司 59% 股权收购，自2026年 2 月起将其纳入合并报表范围；主营业务稳健增长，气缸套业务优化产品结构、布局大缸径高端产品对冲行业周期；制动鼓受益重卡复苏及轻量化需求产销快速提升；电控执行器等新产品规模稳步扩大。同时公司深化精益管理，提质降本增效，盈利水平与经营韧性进一步增强。
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三、主营业务分析
概述
参见“一、报告期内公司从事的主要业务”相关内容。
损失增加所致。
所得税费用 39,509,561.04 38,898,332.63 1.57%
研发投入 109,207,592.59 83,850,081.76 30.24% 主要系报告期内中原吉凯恩并表和公司加大研发投入所致。经营活动产生的现金流量净额 200,242,213.22 89,605,642.65 123.47% 主要系报告期内公司营业收入规模增长，销售商品、提供劳务收到的现金同比增加所致。投资活动产生的现金流量净额 -11,197,511.68 -67,872,048.57 83.50% 主要系报告期内收到中原吉凯恩分红款所致。筹资活动产生的现金流量净额 -55,335,933.56 -73,772,690.46 24.99%现金及现金等价物净增加额 116,686,937.28 -46,219,819.06 352.46% 主要系报告期内公司营业收入规模增长，销售商品、提供劳务收到的现金同比增加，及收到中原吉凯恩分红款所致。公司报告期利润构成或利润来源发生重大变动□适用 不适用公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。营业收入构成
四、非主营业务分析
适用 □不适用
投资收益 -22,850,842.96 -5.46% 主要是报告期内收购中原吉凯恩后，对原持有 41%股权的投资成本按照并购日公允价值调整 否公允价值变动损益 159,072.64 0.04% 主要是报告期内理财产品公允价值变动 否资产减值 -24,424,625.45 -5.83% 主要是报告期内计提存货跌价准备 否营业外收入 99,839,330.41 23.84% 主要是报告期内收购中原吉凯恩 59%股权形成的折价收购收益 否营业外支出 702,121.40 0.17% 主要是报告期内对外捐赠和处置非流动资产损失 否信用减值损失 2,636,798.33 0.63% 主要是报告期内冲回部分坏账准备 否其他收益 22,734,796.17 5.43% 主要是报告期内发生的政府补助摊销和增值税加计抵减 否资产处置收益 -1,999,436.90 -0.48% 主要是报告期内处置固定资产 否
五、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、主要境外资产情况
适用 □不适用
资产的具体内容 形成
原因 资产规模 所在地 运营模式 保障资产安全性的控制措施 收益状况 境外资产占公司净资产的比重 是否存在重大减值风险ZYNPGroup(U.S.A)Inc.100%的股权 新设 资产总额70,574.73万元，净资产59,187.91万元 Romulus 销售、提供服务、资产管理 委派核心管理人员2026年1-6月净利润1,352.05万元 15.90% 否飞德利特 100%的股权 新设 资产总额40,276.53万元，净资产13,486.04万元 泰国罗勇府 生产 委派核心管理人员2026年1-6月净利润105.63万元 9.07% 否其他情况说明 ①2016年，公司设立美国全资子公司 ZYNP Group(U.S.A) Inc.，通过 ZYNP Group(U.S.A) Inc.以现金方式收购 Incodel Holding LLC 100%的股权、以及 Airport Industry Center LLC合法拥有的经营性土地和厂房以及相关无形资产。收购后，ZYNP Group(U.S.A) Inc.设立全资子公司 ZYNP AssetManagement LLC对 Airport Industry Center LLC所持不动产进行有效管理；②飞德利特是公司于2024年设立的全资孙公司，位于泰国罗勇府。
3、以公允价值计量的资产和负债
适用 □不适用
4、截至报告期末的资产权利受限情况
六、投资状况分析
1、总体情况
适用 □不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
适用 □不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、金融资产投资
（1） 证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2） 衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
5、募集资金使用情况
□适用 不适用
公司报告期无募集资金使用情况。
七、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
八、主要控股参股公司分析
适用 □不适用
套；船用发动机和发电机组的气缸套；相关的内燃机和零部件及其他铸造产品等 120,000,000.00 613,298,192.32 488,471,732.89 372,461,634.90 59,466,261.78 56,600,015.河南恒久制动系统有限公司 子公司 汽车零部件研发；
汽车零部
件及配件
制造；汽车零配件批发；汽车零配件零售；汽车轮毂制造 87,500,000.00 1,033,385,795.24 435,865,990.13 488,889,803.45 48,246,520.65 42,140,760.中原内配集团安徽有限责任公司 子公司 乘用车铸入式缸套生产、销售；内燃机零部件、机电产品、机械设备、仪器仪 70,230,000.00 453,651,020.90 387,826,467.68 200,146,074.53 66,045,530.64 56,676,430.表、原辅材料及零配件销售等南京飞燕活塞环股份有限公司 子公司 活塞环、内燃机零部件、机电产品生产销售等 42,695,500.00 564,084,211.29 272,453,998.05 217,016,542.61 4,541,469.84 3,690,817.3中内凯思汽车新动力系统有限公司 子公司 内燃机活塞及零部件生产销售；汽车动力系统研究开发；从事货物进出口业务 350,000,000.00 335,653,167.68 267,581,539.60 48,129,186.服务；车联网及相关技术的研发与应用；投资与管理 97,777,778.00 339,936,001.89 160,843,175.92 169,712,693.02 11,671,236.17 11,677,236.ZYNPGroup(U.S.A)In
c. 子公司 气缸套、
活塞、活塞环、活塞销、轴瓦及相关内燃机配件、设备的研发、制造、经销、技术服务。经营本企业及母公司自产机电产品、成套设备、仪器仪表、零部件及相关技术的进出口业务 4,000万美元 705,747,343.26 591,879,099.92 254,503,268.84 17,303,789.59 13,520,466.无。
九、公司控制的结构化主体情况
适用 □不适用
名称 期末基金规
伙人，持股比例 99.91% 以股权形式投资公司控股子公司中原内配（上海）电子科技有限公司 按合伙协议约定的收益分配原则分配投资收益，分配原则详见公告《关于与专业投资机构共同投资的公告》（公告编号：
2022-042）2025年 12月，按合伙企业财产份额转让协议的约定，公司已完成回购义务，具体内容详见公告《关于公司回购合伙企业部分财产份额的公告》（公告编号：2025-047）。回购完成后，公司持股比例为99.91%，公司作为有限合伙人，以认缴的出资额为限对合伙企业债务承担责任 该基金正在清算
十一、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
是 □否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否 2025年11月19日，公司召开第十一届董事会第四次会议，审议通过了《关于修订、制定公司部分治理制度的议案》，其中新增制定了《市值管理制度》。相关内容已在法定披露媒体披露。制度中关于市值管理的主要方式如下：
（一）并购重组
公司应积极响应国家新兴产业战略，通过制定内生与外延式发展相结合的发展路径，适时开展并购重组，强化主业核心竞争力，发挥产业协同效应，拓展业务覆盖范围，掌握关键技术和市场，提升公司（二）股权激励、员工持股计划
公司应适时开展股权激励或制定员工持股计划，实现公司高级管理人员及核心团队成员的利益和公司股东利益的绑定，共同推进公司发展，帮助公司改善经营业绩，提升盈利能力和风险管理能力，创造公司的内在价值。同时向资本市场传递公司价值，使得资本市场了解并反映公司的内在价值，从而促进公司的市值管理。
（三）现金分红
公司应根据相关法律法规、部门规章、规范性文件及公司制度等要求，结合公司实际经营情况，制定分红计划，积极实施分红。通过提升股东回报，让长线投资者有明确的预期，培养投资者对公司长期投资理念。
（四）投资者关系管理
公司应根据相关法律法规、部门规章、规范性文件及公司制度等要求，多渠道、多平台、多方式开展投资者关系管理工作。根据公司经营业绩情况或发生的重大事项，通过主动开展分析师会议、业绩说明会和路演、线上/线下沟通等投资者关系活动，加强与机构投资者、个人投资者、金融机构的交流互动，增进投资者对公司的了解，争取价值认同。
（五）信息披露
公司应当按照相关法律法规、部门规章、规范性文件及公司制度等要求，及时、公平地披露所有可能对公司市值或者投资决策产生较大影响的信息或事项，并保证所披露的信息真实、准确、完整，简明清晰，通俗易懂，不得有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。除依法需要披露的信息之外，公司可以自愿披露与投资者做出价值判断和投资决策有关的信息。
（六）股份回购
根据股权结构、资本市场环境变化以及公司市值变化等情况，在符合法律法规、部门规章、规范性文件等要求的前提下，结合公司实际情况，适时开展股份回购，增强投资者信心，维护市值稳定。
（七）其他合法合规的方式
除以上方式外，公司还可以在符合法律法规、部门规章、规范性文件等要求的前提下，以其他方式开展市值管理工作。
十二、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。是 □否 2026年4月23日，公司召开第十一届董事会第七次会议，审议通过了《 关于制定〈“质量回报双提升”行动方案〉的议案 》，相关内容已在法定披露媒体披露。主要内容如下： 为落实活跃资本市场、提振投资者信心的政策导向，提升上市公司质量与投资价值，维护全体股东权益、助力企业长远发展，公司结合自身战略、经营及财务现状，制定 “质量回报双提升”行动方案。
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