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| 圣泉集团(605589)经营总结 | | 截止日期 | 2026-06-30 | | 信息来源 | 2026年中期报告 | | 经营情况 | 二、经营情况的讨论与分析
2026年上半年，公司坚持以“双主业驱动+全产业链协同”为发展方向，深耕新材料、新能源、电子化学品等高成长赛道。面对上半年化工原料行情波动、下游市场结构性分化的外部环境，公司持续推进业务布局与经营提质。报告期内受股份支付费用影响，半年度净利润有所下降；剔除该非经常性因素后，公司盈利实现同比增长，盈利质量持续改善。报告期内，公司凭借技术迭代升级与新建产能陆续释放，先进电子材料及电池材料等高附加值产品订单充足、出货快速放量；合成树脂板块凭借多品类差异化布局夯实行业竞争优势，全品类树脂产品销售规模持续提升，缓解市场行情波动形成的压力；生物质稳步推进产能优化与产品结构升级，持续优化大庆、章丘两大基地运营效能，不断拓展生物燃料、功能糖、生物质碳材料应用场景，稳步构建一体化、高附加值的生物质绿色产业体系。
2026半年度，公司实现营业收入60.85亿元，同比增长13.73%；实现归属于上市公司股东的净利润4.47亿元，同比下降10.68%，公司剔除股份支付费用归属于上市公司股东的净利润为5.29亿元，同比增长4.30%；剔除股份支付费用归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为5.27亿元，同比增长8.20%。报告期末，总资产为193.96亿元，负债总额为80.11亿元，资产负债率为41.30%，归属于母公司股东权益合计为107.99亿元。
报告期内，公司先进电子材料及电池材料实现营业收入10.39亿元，较去年同期增长22.93%；销量4.70万吨，较去年同期增长17.21%。
2026年上半年，公司聚焦高频高速低介电材料、半导体封装材料、半导体树脂及光学材料四大核心赛道，产品覆盖M6/M7/M8/M9全系列树脂产品,产品广泛应用于高性能覆铜板（CCL）、印制线路板(PCB)油墨、半导体环氧塑封料、先进封装等领域。2026年上半年，圣泉电子材料公司聚焦先进电子材料赛道，围绕高频高速特种树脂等核心产品推进技术攻关与市场导入，业务规模快速扩大，营业收入、利润均实现大幅增长，其中实现营业收入30,160.95万元，同比增长47.62%，净利润实现8,239.08万元，同比增长63.83%。
随着AI服务器、交换机及数据中心网络持续向高速率、低损耗、高可靠性方向迭代升级，高速覆铜板及配套封装基板对低介电树脂的市场需求持续扩容，为公司低介电材料业务带来强劲增长动力，成为业务增长的关键驱动力。2026年上半年，公司低介电材料核心产品PP0/0PE等基本实现满产满销，相关产品已通过多家国内外头部CCL及PCB厂商性能认证并实现稳定批量出货,ODV作为M8/M9级超低损耗碳氢树脂，已通过多家国内外头部覆铜板厂商性能认证并实现稳定批量出货，BCB苯并环丁烯树脂处于小批量供货阶段。产能建设方面，2000吨/年PPO/OPE树脂共线生产项目预计于2026年9月份建成投产，未来公司将规划1000吨/年高端碳氢树脂扩产项目。
在半导体封装材料领域，公司针对塑封料、底部填充、封装基板等核心应用场景，持续推进高纯材料、封装专用材料的研发迭代与批量供货。2026年上半年，受益于下游相关产业的快速发展及电子材料国产替代进程加快，公司封装用特种环氧树脂整体销量实现同比增长，公司各生产线均维持高产运行状态，能够持续稳定供应市场订单，BMI产品已由研发及送样验证阶段逐步进入客户导入和商业化初期，后续将根据客户验证进展及终端市场需求逐步扩大产品应用及供货规模。产能建设方面，芯片封装用特种环氧1.1万吨/年产业化项目稳步按计划推进建设，预计2027年上半年正式形成新增产能，预计可以匹配先进封装领域的高端电子材料市场需求。
在半导体光刻胶树脂领域，公司布局了半导体光刻胶树脂（A胶丙烯酸树脂、K胶PHS树脂、gi线树脂）、半导体介质材料树脂（BARC、SOC等）、面板级全系酚醛树脂（LCD、OLED、TFT等）、PCB用油墨树脂；2026年上半年，A胶丙烯酸树脂处于关键客户认证阶段，KrF光刻胶用PHS树脂已小批量稳定供货，g/i线光刻胶树脂和面板光刻胶树脂批量稳定供货，DUV光刻胶树脂、SOC等产品持续推进客户导入和批量供应。
在光学材料领域，立足算力光模块、光电互连行业发展需求，公司重点推进光学级PEI、高折射率树脂等核心光学材料的研发与产业化。其中，光学级PEI产品已于2026年5月进入中试阶段，预计2026年8月底可形成百公斤级送样能力；其余相关光学材料产品目前均处于研发验证与市场导入阶段，逐步构建光学材料业务增长新曲线。
公司电池材料板块产品覆盖多孔碳、硅碳、硬碳三种负极材料，2026年上半年，公司核心产品多孔碳材料下游市场需求持续高速攀升，产销规模稳步增长，已实现满产满销的高效运营。技术创新方面，公司深耕多孔碳材料研发迭代，成功构建酚醛树脂基与重组树脂基双技术路线，实现路径互补与协同，产品全面覆盖消费电子、动力电池、储能等核心领域。其中酚醛树脂基球形多孔碳依托独创纳米级孔道调控技术，孔结构均一、抗膨胀与耐压性突出，在硅烷沉积均匀性、电池循环稳定性上表现优异，已规模化应用于高端智能手机电池；重组树脂基多孔碳以生物质精炼副产物为原料，通过自主分子重组技术解决原料波动、批次不稳等行业痛点，核心性能接近合成树脂基产品，成本更具优势，为中低端市场提供高性价比方案。在硬碳负极材料领域，2026年上半年，随着国内储能项目集中大规模落地，锂电储能上游锂、磷、电解液等原料持续涨价，显著推高磷酸铁锂储能生产成本；储能、算力配套带动钠离子电池需求爆发，带动硬碳负极销量同比上涨，公司依托自有生物质精炼一体化产业链形成成本优势形成生物质基、树脂基两类产品，覆盖储能、两轮车等钠离子电池应用场景，产线持续稳定批量出货并已进入头部电芯企业供应链。
报告期内，公司合成树脂类产品实现营业收入32.26亿元，较去年同期增长14.81%，销量42.07万吨，较去年同期增长7.39%。
公司合成树脂主营品类涵盖酚醛树脂、铸造专用树脂等系列成品。2026年上半年，公司合成树脂板块生产经营态势稳健向好，整体出货规模较去年同期均实现稳步提升，各主力产品线产能利用率持续维持在较高区间，生产运营效率保持高位。技术创新方面，公司开发出粒径范围覆盖微米、毫米级的球形酚醛树脂，是制备电池硅碳负极用球形多孔碳、超级电容器用超级活性炭的主流前驱体，成碳率高，骨架强度高，受益于新能源行业的蓬勃发展，产销量快速增长。自主研发的铸钢用沃尔德树脂通过分子结构调控技术有效解决铸钢件裂纹缺陷这一行业痛点并实现批量供货，同时低VOCs树脂、水基涂料、生物基呋喃树脂等环保产品矩阵持续拓展，深度契合绿色铸造发展趋势，高端产品营收占比稳步提升，进一步筑牢了公司在细分领域的技术壁垒与品牌影响力。
报告期内，公司生物质产品实现营业收入5.42亿元，较去年同期增长5.04%；销量13.51万吨，较去年同期增长0.79%。
报告期内，公司生物质产业依托核心技术、双基地产能、国内外市场布局，营收、产能、新产品、出口业务实现同步增长。木糖、木糖醇完成碳足迹认证，取得欧美高端食品、保健品企业采购资质，订单同比增加。木质素深加工实现多场景商业化落地，高活性木质素产品应用于橡胶再生助剂、饲料粘结剂、黄腐酸生物肥料、耐火材料粘结剂领域，新增下游长期合作渠道，木质素副产物附加值提升。功能糖与糖醇板块开展产品创新，完善减糖、零蔗糖应用解决方案，异麦芽酮糖醇、低GI果汁原料等六类终端产品获得市场认可，拓展食品、大健康行业客户，优化产品结构，提升产业抗周期及市场竞争力。新产品研发及绿色燃料板块取得阶段性成果，开展秸秆基生物航煤中试验证，推进纳米纤维素、硬碳负极材料小批量试制，布局新能源、可降解材料赛道。
公司生物质全系列产品完成碳减排核算，依托碳普惠政策新增碳资产增值渠道。报告期内，公司积极对接国家产业扶持政策，获得中央基建投资资金7,837.50万元，用于公司生物质产业项目建设相关投入，有力支撑项目建设推进，助力公司生物质产业布局落地实施。
2026年下半年，公司将紧抓先进电子材料产业发展机遇，持续巩固经营发展成效。深耕存量批量客户及重点产业合作项目，进一步强化产品供应链保障能力，精准挖掘下游产业升级带来的增量需求，推动潜在市场需求转化为长期稳定订单。加快先进电子材料相关扩产项目建设推进、生产良率优化提升，夯实产能基础，保障核心电子材料产品按期保质交付。同步加速下一代超低损耗电子材料的客户验证导入与产业化落地进程，打造成熟主力材料规模放量、前沿新品接续迭代落地的梯队化产品布局，持续强化先进电子材料业务核心竞争力，推动公司在电子材料赛道实现高质量发展。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
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