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三角防务(836582)经营总结    日期:
截止日期2018-06-30
信息来源2018中期报告
经营评述
    管理层讨论与分析
    一、 商业模式
    公司是集航空、航天、船舶等行业锻件产品研制、生产和服务为一体的供应商。为我国军用和民用航空飞行器提供包括关键的结构件和发动机盘件在内的各类大型模锻件和自由锻件,是我国防务装备生产体系中不可或缺的中坚力量。公司目前的主要产品为航空领域的锻件产品。公司根据客户提供的产品图纸或数模,研发设计出航空相关部件的锻件图,生产相应锻件并交付客户。公司主要销售客户为航空装备主机单位,公司与客户建立并保持长期良好的合作关系,产品订单保持相对稳定的增长趋势。
    公司一直非常重视技术、工艺和产品的研发,拥有独立的研发团队,在研发上已建立了较为完整的研发流程,根据客户的不同需求,结合自有的先进技术,为其研发出高质量的产品,主要通过参加行业展会、区域重点企业走访等方式不断提升品牌形象,实现营业收入,同时不断扩展产业链,实现公司的可持续发展。
    报告期内,公司商业模式较上年度未发生变化。
    报告期后至报告披露日,公司的商业模式未发生变化。
    商业模式变化情况:
    □适用 √不适用
    二、 经营情况回顾报告期内,营业收入 2.4 亿元,较去年同期增长 30.27%,主要原因是:随公司主要任务产品订单量增加,公司营业收入有较大幅度的提升。
    在经营利润方面,毛利率为 45.96%,同比下降3.62个百分点;净利润 8285.12万元,同比增长34.22%。
    净利润增长主要是随着公司收入的增大,净利润也逐步提高,公司毛利率基本稳定。
    在现金流方面,经营现金净流量 782.78万元,同比下降 94.22%,主要是公司期初大额应付票据到期支付所致。
    在资产变动方面,截止 2018 年 6 月 30 日公司资产总额 15.87亿元,与期初相比增长 3.81%;净
    资产 13.08亿元,与期初相比增长 6.76%;负债总额 2.79亿元,与期初相比下降 8.09%。报告期内公司
    继续保持稳健高速增长,资产规模增长,净资产增长源于创利且报告期内未进行权益分配,资产负债率
    进一步降低。
    三、 风险与价值
    1、无实际控制人的风险
    公司股权较为分散,截至 2018年 6月 30日,公司前 5大股东持股比例分别为 13.45%、9.21%、8.97%、
    8.63%、6.73%,单个股东单独或者合计持有或控制的表决权股份数量均未超过公司总股本的 30%,且根
    据公司董事的提名和选举办法,单个股东均无法决定董事会多数席位,公司无实际控制人,公司的经营方针及重大事项的决策系董事会和股东大会按照公司议事规则讨论后确定,避免了因单个股东控制引起决策失误而导致公司出现重大损失的可能性,但可能存在决策效率被延缓的风险。同时,由于公司股权较为分散,无实际控制人,公司控制权仍存在发生变动的风险,如因公司控制权发生变更造成主要管理人员发生变化,可能导致公司正常经营活动受到影响。
    2、军工行业特有风险
    军工行业的很多产品直接应用于实战或者军事训练,其对于产品质量和安全性能要求极高,一旦发生质量问题或故障将直接影响到军事成败甚至威胁生命安全,因此军工企业对于军品供应商的要求非常严格,必须达到其稳定性、安全性、高效性等标准,避免对国家安全和企业经营产生重大不利影响。
    对于军工产品的供应商而言,除了按客户要求完成产品生产提供优质服务外,最为重要的是全程保密,避免产品信息、信息技术、客户信息被不法分子或间谍获取,从而保证国家财产和人民利益的安全。
    报告期内采取的风险管理措施:
    公司不断加强自身产品质量和涉军保密体系建设,通过建立各类制度和流程规范产品质量控制和保密工作。同时公司积极组织各类质量控制和保密培训,全员参与,定期进行质量控制和保密工作的考试和检查,杜绝工作中的系统风险。
    3、军民融合政策未来发生变化的风险
    2007年中国国防科学技术工业委员会下发《关于非公有制经济参与国防科技工业建设的指导意见》以来,军工业务逐步向民营企业开放。作为民营企业,公司抓住了军民融合式发展的机遇,航空锻件产品制造业务逐步扩张,推动了相关领域产品的市场化创新与技术进步,公司本身也逐步发展壮大。
    但若国家对国防军用航空锻件产品制造行业的支持政策和对于民营企业参与方式的调整变化,将可能对公司军品业务造成不利影响,带来一定政策风险。因此公司存在行业政策变化或政策不落实导致公司军品业务无法开展的重大不利风险。
    报告期内采取的风险管理措施:
    公司积极与各政策机关加强沟通,加强与政策的紧密度。同时公司积极拓展民用产品,降低公司整体产品结构风险。
    4、市场风险
    公司上游原材料价格波动及下游需求发生较大变化,将会对公司的生产经营带来较大影响,为公司
    带来一定的市场风险。目前,公司主要原材料为钛合金、结构钢、高温合金和铝,上游原材料的价格变
    化可能会给公司带来一定不利影响。另外,下游军工客户对已有产品的需求量和新机型配套产品的开发进度均具有不确定性,这将直接影响到公司的产品需求,可能会给公司带来一定影响。
    报告期内采取的风险管理措施:
    4.1 积极与材料供应商进行战略合作谈判,制定较为稳定的采购长期计划。
    4.2 通过对未来订单的预测,合理的安排生产订单及其材料采购交付过程,分摊产品集中生产、交付等风险。
    5、应收账款发生坏账风险
    报告期内公司应收账款为 28896.13万元,占当期营业收入的 120.10%,公司应收账款金额较大。报告期内,客户主要为大型国有企业,付款手续较繁琐,资金结转具有季节性,导致公司应收账款余额较大,较大的应收账款使公司的流动资金面临较大压力。今后,随着公司销售收入的持续增长和客户数量的增加,公司的应收账款余额可能进一步增大,公司面临流动资金偏紧的风险,而且较大的应收账款可能发生坏账或无法收回的风险,可能会严重影响公司经营,对公司的经营风险和盈利预期造成重大不利影响。
    报告期内采取的风险管理措施:
    5.1严格执行公司产品交付回款制度,组织专人负责客户回款。
    5.2将公司客户回款作为对销售人员和经营团队考核的核心条款,加强对销售回款的重视。
    5.3公司通过银行应收账款质押等多种金融工具,有效的降低了回款的风险。
    6、税收优惠政策变化风险
    根据财政部、海关总署、国家税务总局《关于深入实施西部大开发战略有关税收政策问题的通知》(财税〔2011〕58号)、国家税务总局《关于深入实施西部大开发战略有关企业所得税问题的公告》(国家税务总局公告 2012年第 12号)的相关规定,及 2012 年 5月 18日陕西省发展与改革委员会《关于对陕西省鸿源农业科技有限公司等 117 户符合国家鼓励类产业政策的确认函》(陕发改产业确认函[2012]006号),本公司的精密锻件的研发制造符合国家《产业结构调整指导目录(2011年版)》中鼓励
    类第十四项第 20 条“耐高低温、耐腐蚀、耐磨损精密铸件”规定的条件。本公司经主管税务部门备案后,可享受西部大开发的税收优惠,企业所得税税率为 15%。若该优惠政策在未来一旦取消或期满,公司不再享受相关税收优惠,将按 25%的税率征收企业所得税,将对公司的经营业绩产生一定的影响。
    根据《国家税务总局关于发布修订后的<企业所得税优惠政策事项办理办法>的公告》,(国家税务总局公告 2018 年第 23 号),企业享受优惠事项采取“自行判别、申报享受、相关资料留存备查”的办理方式。根据子公司三角机械实际情况判断,符合西部大开发税收优惠政策,自主申报后享受西部大开发的税收优惠,企业所得税税率为 15%。若该优惠政策在未来一旦取消或期满,三角机械不再享受相关税收优惠,将按 25%的税率征收企业所得税,将对公司的经营业绩产生一定的影响。
    报告期内采取的风险管理措施:
    公司正在积极组织专人申请高新技术企业的申请工作,确保公司能够享受持续的税收优惠。
    7、客户集中度较高的风险
    公司长期以来专注于航空、航天、船舶、有色金属等行业锻件产品的研制、生产和服务,主要为国有大型军工企业及其他厂商配套,最终用户主要为军方。2018年上半年公司前五名客户的销售收入占公司全部营业收入比例为 98.42%,占比较高,客户较为集中。由于军工领域的客户对产品质量、可靠性和售后服务有比较高的要求,产品要经历论证、研制、试验多个阶段,验证时间长、投入大,经过鉴定的配套产品客户很少会更换,虽然客户对产品以及公司对客户一定程度上的依赖性是军工行业特点决定,且公司客户均有很高的稳定性,但如果该客户的经营出现波动或对产品的需求发生变化,将对公司的收
    入产生一定影响,因此公司存在对重大客户依赖度较大的风险。
    报告期内采取的风险管理措施:
    公司积极开拓海外市场、高铁、化工等领域,拓展公司产品链。降低公司客户结构带来的风险。
    8、军工企业信息披露限制
    由于公司具有军工产品相关资质,根据《中华人民共和国保守国家秘密法》等相关内容,公司涉密信息披露方式须符合保密要求。公司中对军工产品的应用对象及军工单位客户的名称、主要交易内容、交易金额等涉密信息,以及公司前五名客户、前五名供应商及前五名往来款项余额等涉密信息,已按照保密要求采取合规的方式进行豁免披露或脱密方式披露,披露方式符合《中华人民共和国保守国家秘密法》及《武器装备科研生产许可管理条例》等相关法律法规的规定。上述部分信息豁免披露或脱密披露可能影响投资者对公司价值的正确判断,从而影响投资者的投资决策。
    报告期内采取的风险管理措施:
    公司组织专人负责学习相关法律法规,结合企业自身特点,完善公司信息披露体系和程序。在合理合规的条件下,完善信息披露,保护投资者利益。
    四、 企业社会责任报告期内,公司诚信经营、依法纳税、积极吸纳就业和保障员工合法权益,认真做好每一项对社会有益的工作。诚心对待客户和供应商,尽全力做到对社会负责、对公司全体股东和每一位员工负责。作
    为一家公众公司,我们始终把社会责任放在公司发展的重要位置,积极承担社会责任,与社会共享企业发展成果。
    五、 对非标准审计意见审计报告的说明
    □适用 √不适用
    第四节

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