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财通证券(601108)经营总结    日期:
截止日期2019-06-30
信息来源2019中期报告
经营评述
    经营情况的讨论与分析
    一、经营情况的讨论与分析
    (一)证券经纪业务报告期内,公司保持战略定力,坚持客户至上,为客户提供全面资产配置的服务理念,聚焦金融产品销售、大客户培育开发、互联网金融等方面,线上线下协同发展。
    公司持续加强金融产品的引进及销售。一方面加大公募基金的引进力度,进一步丰富公募基金产品线;另一方面,根据对监管政策的把握、市场的判断及客户需求,积极布局量化对冲类私募产品、信托类产品、30 万起的固收类产品等。同时,坚持效能导向,稳步开展分支机构建设和优化工作。截至 2019 年 6 月底,公司共有证券分支机构 140 家,其中省内 111 家、省外 29 家。
    (二)投资银行业务
    公司在市场监管环境多维度改善、科创板加速推进的背景下,及时对科创板相关工作进行部署,并积极构建持续稳定的客户群、渠道源,打造能持续稳健发展的投资银行业务,不断提升公司服务实体经济的能力。
    报告期内,股权项目完成数和申报数都有所提高,运达股份 IPO 项目、今飞凯达可转债项目均成功发行,合计项目融资金额 8.47 亿元;此外,思创医惠定增及福斯特可转债也相继成功过会,另有天普股份、李子园以及大洋生物三个 IPO 项目成功申报。
    公司始终把风险防控视作债券业务发展的生命线,积极开展信用风险监控、自查和化解等工作。同时,加强高评级债券项目储备,为优质企业特别是浙江省内优质企业提供专业的债权融资服务。截至 6 月底,公司债券承销总规模为 109.23 亿元,同比增长 81.04%;浙江省内企业承销的公司债、企业债、可交债融资规模排在第一位。
    报告期内,新三板市场规模收缩态势明显,摘牌潮仍在继续。公司新增挂牌企业 6 家,与去年同期新增数持平,排名行业第 4 位。截至 6 月 30日,公司累计挂牌 242 家,市场排名第 20 位;
    浙江省累计挂牌 163 家,市场排名第 1 位。
    (三)资产管理业务报告期内,在股市剧烈波动、债市违约不断、监管持续趋严的大背景下,财通证券资管迎难而上,奋力展业。在固收业务方面,按照资管新规要求,对大集合产品逐步降低规模,加快净值型小集合产品的发行并取得良好业绩;在权益投资业务方面,大权益持续加强团队建设,狠抓产品业绩,成效初现。截至 6 月底,财通资管受托管理资产总规模 1443 亿元,较年初增长 1.4%,其中主动管理规模 1086 亿元,较年初增长 7.6%。
    稳健的产品业绩让资管公司斩获“2018 年度开放式债券型金牛基金”(据中国证券报)和“2018年度积极债券型明星基金”(据证券时报、中国基金报)等业内含金量极高的大奖,2019 年上半年基金管理人的股票投资主动管理能力评价位列 108 家基金公司中的第 1 名(数据来源:中国银河证券基金研究中心);优质的社会服务让资管公司接连荣膺“全国工人先锋号”(据中华全国总工会)和“最佳社会公益实践案例”(据中国基金报)等国内重磅奖项,品牌建设取得了良好社会反响。
    (四)自营投资业务
    上半年 A 股市场呈现出了一定的活跃,反弹修复行情延续至 4 月份,之后由于受到国内外宏观因素的影响出现持续波动;债券市场行情虽有震荡但整体向上,流动性分化局面尚存,市场违约节奏整体较去年下半年放缓,但受到回售高峰、刚兑打破等因素影响,上半年违约数量和规模仍居历史高位。
    报告期内,权益投资方面,紧紧抓住市场一季度出现的估值修复行情,并且投资重点布局在行业景气改善和业绩确定性高的 5G通信、电子、养殖、医药、非银(券商)等行业和领域,同时围绕公司“深耕浙江”战略目标,对浙江辖区的优秀公司展开深入调研,考察这些公司的长期价值并逢低布局,创造了较好的收益。
    债券投资方面,在巩固传统投资业务的基础上积极开展国债期货、债券借贷等业务,并加速筹备利率互换业务、盒式期权业务等多项新业务。此外,通过建立内部评级体系,加深对拟投资债券的发行主体和标的的研究分析,增强了信用风险的评估能力。
    (五)证券信用业务
    1、融资融券业务
    报告期内,在个股两极分化以及监管部门延续信用类业务监控的大环境下,公司稳健发展,防范风险,精细化服务客户,打造差异化核心竞争力,逐步实现两融业务可持续、高质量发展的良好局面。截至 6 月底,两融业务较去年底稳步增长,两融余额从 66亿增长至 73亿。
    2、股票质押业务
    公司继续以“防范和化解业务风险”为重点工作,持续全面排查存量业务风险隐患,积极加强业务风险的防控,高标准谨慎开展新业务。以股票质押业务为抓手,加大省内优质客户的粘合度。公司目前存量股票质押业务融资额中,浙江省上市公司占比达 80%左右。
    (六)期货业务公司通过旗下参股公司永安期货开展期货业务。报告期内,永安期货以服务实体经济为“初心和使命”,坚持“一切为了客户”,坚持合法合规经营,积极抢抓多层次资本市场发展机遇,经营业绩再创佳绩,行业龙头地位稳固。风险管理业务守正出新,期现业务规模稳步提升,财富管理业务稳中有进,持续改进核心投顾、品牌投顾和优秀资产管理机构的维护、甄选、引进工作,开展专业投资者孵化服务。此外,国际化业务进展良好,境外特定品种交易稳步推广。
    (七)境外证券业务
    财通香港以“深耕浙江”战略为指引,服务浙商,为浙江优秀企业对接国际资本市场提供支持。报告期内,财通香港积极开拓融资上市、并购及财务顾问业务,6号牌业务初现成果,已成功签订两个保荐项目,三个财务顾问项目。
    (八)基金业务
    公司通过旗下子公司财通基金开展基金管理业务。上半年,财通基金积极应对市场挑战,强化产品设计,把握发行节奏,重整市场布局,筑牢内控防线。公募基金方面,加快发行节奏,把握发行时点,积极布局短债、科创等新型公募基金。报告期内,公司累计进行了 5 只基金的募集工作,其中 4 只已完成首发,规模合计 32 亿元。
    专户产品方面,不断优化结构,从单一定增业务向多元化拓展。除持续开拓定增业务,QDII业务加速落地,投资覆盖了债券、基金、新股发行等方向,在可转债、科创板对冲等不同项目上也实现了突破。报告期内,新成立及追加专户规模合计 37亿元。
    (一) 主营业务分析
    1 财务报表相关科目变动分析表
    单位:元 币种:人民币
    科目 本期数 上年同期数 变动比例(%)
    营业收入 2284256611.30 1817803500.21 25.66
    营业成本 1466737264.15 1153601387.45 27.14
    经营活动产生的现金流量净额 6567081391.43 1905050495.99 244.72
    投资活动产生的现金流量净额 -6448080.55 20990361.14 不适用
    筹资活动产生的现金流量净额 -2271607809.26 -497118081.03 不适用
    营业收入变动原因说明:上半年,公司证券经纪业务实现收入 5.97 亿元,同比增加 23.06%;证
    券自营业务实现收入 0.26 亿元;投资银行业务实现收入 1.27亿元,同比增加 105.89%;资产管理业务实现收入 5.53 亿元,同比增加 55.26%;证券信用业务实现收入 1.06亿元,同比减少 42.91%,主要是信用类业务规模同比下降所致;境外证券业务实现收入 0.51 亿元,同比减少 21.38%;总部后台及其他实现收入 8.25 亿元,同比减少 6.41%。详情请参见本节“主营业务分行业、分地区情况”。
    营业成本变动原因说明:上半年,公司营业支出为 14.67 亿元,同比增加 27.14%。详情请参见本节“成本分析表”。
    经营活动产生的现金流量净额变动原因说明:上半年,公司经营活动产生的现金流量净额为
    65.67 亿元,净流入同比增加 46.62亿元,主要系回购业务资金净增加额、代理买卖证券收到的现金净额同比增加。
    投资活动产生的现金流量净额变动原因说明:上半年,公司投资活动产生的现金流量净额为
    -0.06 亿元,净流出同比增加 0.27 亿元,主要系取得投资支付的现金增加。
    筹资活动产生的现金流量净额变动原因说明:上半年,公司筹资活动产生的现金流量净额为
    -22.72 亿元,净流出同比增加 17.74 亿元,主要系偿还债务支付的现金增加。
    2 其他
    (1) 公司利润构成或利润来源发生重大变动的详细说明
    □适用 √不适用
    (2) 其他
    √适用 □不适用
    1) 主营业务分行业、分地区情况主营业务分行业情况
    分行业 营业收入 营业成本毛利率
    (%)营业收入比上年增减
    (%)营业成本比上年增减
    (%)
    毛利率比上年增减(%)证券经纪业务
    596597381.00 322089424.46 46.01 23.06 14.82 增加 3.87 个百分点证券自营业务
    25681023.28 20239758.98 21.19 不适用 395.26 不适用投资银行业务
    127039069.56 120625529.48 5.05 105.89 15.12 增加 74.86 个百分点资产管理业务
    552754353.55 359066680.62 35.04 55.26 58.83 减少 1.46 个百分点证券信用业务
    105877772.47 5449630.46 94.85 -42.91 89.55 减少 3.6个百分点境外证券业务
    51091893.85 46124426.08 9.72 -21.38 33.40 减少 37.07 个百分点总部后台及其
    825215117.59 593141814.07 28.12 -6.41 18.46 减少 15.09 个百分点
    他
    合计 2284256611.30 1466737264.15 35.79 25.91 27.14 减少 0.62 个百分点主营业务分地区情况
    分地区 营业收入 营业成本毛利率
    (%)营业收入比上年增减
    (%)营业成本比上年增减
    (%)
    毛利率比上年增减(%)浙江省内
    503304006.84 251152085.72 50.10 84.04 49.31 增加 11.61 个百分点浙江省外
    37630735.86
    57027547.48
    -51.55
    83.37 68.38 增加 13.49 个百分点境外子公司
    51091893.85
    46124426.08
    9.72
    -21.38 33.40 减少 37.07 个百分点总部及其他境内子公司
    1692229974.75 1112433204.87 34.26 16.29 21.32 减少 2.73 个百分点
    合计 2284256611.30 1466737264.15 35.79 25.91 27.14 减少 0.62 个百分点
    备注:公司“总部后台及其他”收入主要包括联营企业投资收益及委外投资收益。
    2)成本分析表分行业成本构成项目本期金额本期占总成本比例
    (%)上年同期金额上年同期占总成本比
    例(%)本期金额较上年同期变动比
    例(%)情况说明证券经纪业务营业支出
    322089424.46 21.96 280508392.96 24.32 14.82 业绩上升,相应费用增加证券自营业务营业支出
    20239758.98 1.38 4086677.18 0.35 395.26 业绩上升,相应费用增加投资银行业务营业支出
    120625529.48 8.22 104779130.24 9.08 15.12 业绩上升,相应费用增加资产管理业务营业支出
    359066680.62 24.48 226067002.05 19.60 58.83 渠道营销支出增加证券信用业务营业支出
    5449630.46 0.37 2875111.68 0.25 89.55资本中介业务规模变动导致信用减值损失变动境外证券业务营业支出
    46124426.08 3.14 34576854.48 3.00 33.40 开展新业务,相应费用增加总部后台及其他营业支出
    593141814.07 40.45 500708218.86 43.40 18.46 业绩上升,相应费用增加
    合计 1466737264.15 100.00 1153601387.45 100.00 27.14
    (二) 非主营业务导致利润重大变化的说明
    □适用√不适用
    (三) 资产、负债情况分析
    √适用 □不适用
    1. 资产及负债状况
    单位:元
    项目名称 本期期末数本期期末数占总资产的比例
    (%)上期期末数上期期末数占总资产的比例
    (%)本期期末金额较上期期末变动比例
    (%)情况说明
    货币资金 14031165944.60 22.80 10100665001.46 17.21 38.91 客户资金存款增加结算备付金
    2861683532.74 4.65 2361676115.53 4.02 21.17 客户备付金增加
    融出资金 7833488685.29 12.73 6647103033.35 11.32 17.85融资规模增加和新金融工具准则调整列报衍生金融资产
    8515027.34 0.01 118144595.38 0.20 -92.79收益互换和场外期权公允价值变动买入返售金融资产
    2697118186.18 4.38 6618311785.55 11.28 -59.25 债券逆回购业务减少
    应收款项 240547746.32 0.39 805376154.38 1.37 -70.13 应收清算款项减少
    应收利息 403555482.49 0.69 不适用根据新金融工具准则调整列报存出保证金
    150750785.84 0.24 214540696.58 0.37 -29.73 自有存出保证金减少以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产
    9316812002.71 15.87 不适用根据新金融工具准则调整列报交易性金融资产
    22808973150.55 37.07 不适用根据新金融工具准则调整列报
    债权投资 273553644.62 0.44 不适用根据新金融工具准则调整列报可供出售金融资产
    15719014095.41 26.78 不适用根据新金融工具准则调整列报其他债权投资
    3833072722.36 6.23 不适用根据新金融工具准则调整列报其他权益工具投资
    128951097.83 0.21 不适用根据新金融工具准则调整列报长期股权投资
    5430971720.45 8.83 5059131751.59 8.62 7.35 联营企业投资收益增加投资性房地产
    24098457.21 0.04 24970801.71 0.04 -3.49 计提摊销
    固定资产 80491455.75 0.13 83597635.43 0.14 -3.72 计提折旧
    在建工程 126186017.75 0.21 108085415.90 0.18 16.75 新大楼工程支出
    无形资产 317199095.17 0.52 335870613.45 0.57 -5.56 计提摊销递延所得税资产
    444129471.00 0.72 520178832.26 0.89 -14.62 金融资产浮亏减少
    其他资产 245253170.97 0.40 257770199.61 0.44 -4.86 应收股利减少
    短期借款 670639088.25 1.09 682997900.00 1.16 -1.81 银行借款减少
    应付短期融资款
    2203053308.35 3.58 3054930000.00 5.20 -27.89
    1年以内收益凭证规模和短期融资券减少
    拆入资金 50020833.35 0.08 800000000.00 1.36 -93.75银行和非银行金融机构拆入减少衍生金融负债
    6538431.40 0.01 8915088.22 0.02 -26.66 场外期权公允价值变动卖出回购金融资产款
    4822884890.11 7.84 4377137976.97 7.46 10.18 债券正回购规模增加代理买卖证券款
    14342488058.10 23.31 10315016994.36 17.57 39.04经纪业务客户结算资金增加应付职工薪酬
    1655253518.88 2.69 1381685743.21 2.35 19.80 应付绩效工资增加
    应交税费 68697474.15 0.11 82977391.71 0.14 -17.21 应交企业所得税减少
    应付款项 122498549.99 0.20 不适用 应付清算款增加
    应付利息 573394010.88 0.98 不适用根据新金融工具准则调整列报
    应付债券 16860680407.68 27.40 17167971679.17 29.25 -1.79 公司债融资减少递延所得税负债
    7226974.76 0.01 30438345.63 0.05 -76.26 金融资产浮盈减少
    其他负债 540402585.94 0.88 543159016.36 0.93 -0.51 保证金减少其他说明
    截至 2019年 6月 30日,公司资产总额为 615.36亿元,较上年末增加 28.41亿元,增加 4.84%。
    其中:货币资金为 140.31亿元,占总资产的 22.80%;融出资金为 78.33 亿元,占总资产的 12.73%;
    交易性金融资产为 228.09亿元,占总资产的 37.07%;长期股权投资为 54.31亿元,占总资产的 8.83%;
    其他债权投资为 38.33亿元,占总资产的 6.23%。公司资产流动性良好、结构合理。
    截至 2019 年 6 月 30 日,公司负债总额 413.50 亿元,较上年末增加 23.32 亿元,增加 5.98%。
    扣除代理买卖证券款后,自有负债为 270.08 亿元,其中一年以上付息债券 168.61 亿元,占自有负债比例为 62.43%,其他负债为 101.47亿元,占自有负债比例为 37.57%。自有负债主要包括应付债
    券 168.61 亿元,占自有负债的 62.43%;卖出回购金融资产款 48.23 亿元,占自有负债的 17.86%;
    应付短期融资款 22.03亿元,占自有负债的 8.16%;应付职工薪酬 16.55亿元,占自有负债的 6.13%。
    公司资产负债率为 67.20%,扣除代理买卖证券款后的资产负债率为 57.23%,较上年年末下降 2.1个百分点,公司负债结构合理,无到期未偿付债务。
    2. 截至报告期末主要资产受限情况
    √适用□不适用报告期内,主要资产受限情况参阅“第十节七、76 所有权或使用权受到限制的资产”的相关内容。
    3. 其他说明
    □适用√不适用
    (四) 投资状况分析
    1、 对外股权投资总体分析
    √适用 □不适用报告期末,公司长期股权投资余额 54.31 亿元,与年初相比增加 3.71 亿元,增幅为 7.33%。
    被投资单位 期初投资 本期增加变动 期末投资
    永安期货 2362800979.39 223854923.27 2586655902.66
    财通基金 529570073.30 15019996.29 544590069.59
    杭州财通月桂股权投资基金合伙企业(有限合伙) 10075274.04 318114.06 10393388.10
    杭州财通盛穗股权投资合伙企业(有限合伙) 4539708.45 -359641.00 4180067.45
    杭州财通胜遇股权投资基金合伙企业(有限合伙) 19336884.57 279828.38 19616712.95
    杭州财通尤创创业投资合伙企业(有限合伙) 5192077.85 -1927696.23 3264381.62
    德清锦烨财股权投资基金管理合伙企业(有限合伙) 5397035.97 2970173.96 8367209.93
    义乌通杰股权投资合伙企业(有限合伙) 4447494.84 83433.23 4530928.07
    杭州博拉网络科技有限公司 2567251.74 -1847607.03 719644.71
    丽水财通旅游产业投资合伙企业(有限合伙) 593359.93 -102.77 593257.16
    杭州财通金榛股权投资合伙企业(有限合伙) 2489255.83 573531.47 3062787.30绍兴市上虞区财通春晖股权投资基金合伙企业(有限合伙)
    666233.96 2378838.00 3045071.96
    杭州财通富榕股权投资合伙企业(有限合伙) 2482627.04 2482627.04
    杭州酒通投资管理有限公司 4571861.11 -88418.85 4483442.26
    浙江省浙商资产管理有限公司 2063309758.35 113020522.63 2176330280.98
    云和梯田投资发展有限公司 44445996.47 14209952.20 58655948.67
    合 计 5060003245.80 370968474.65 5430971720.45
    注:本期增加主要系确认联营企业投资收益。
    (1) 重大的股权投资
    □适用√不适用
    (2) 重大的非股权投资
    □适用√不适用
    (3) 以公允价值计量的金融资产
    √适用□不适用
    项目名称 期初余额 期末余额 当期变动对当期利润的影响金额
    交易性金融资产 22025247255.02 22808973150.55 783725895.53 980410323.40
    其他债权投资 3008337703.41 3833072722.36 824735018.95 10416975.47
    其他权益工具 118813402.59 128951097.83 10137695.24
    衍生金融工具 112507827.16 3870396.86 -108637430.30 -137103168.26
    合计 25264906188.18 26774867367.60 1509961179.42 853724130.61
    注:对当期利润的影响金额包括:(1)持有处置上述项目取得的投资收益;(2)除其他债权投资和其他权益
    工具的其他项目发生的公允价值变动损益;(3)其他债权投资发生的减值损失。且上述对当期利润影响金额均为企业所得税前发生额。
    (五) 重大资产和股权出售
    □适用√不适用
    (六) 主要控股参股公司分析
    √适用 □不适用
    截至 2019 年 6 月 30 日,公司有一级子公司 4 家,主要参股公司 3 家,简要情况如下:
    名称 持股比例 设立时间 注册资本 办公地址 注册地址 负责人 联系电话财通证券资管
    100.00% 2014/12/15人民币
    20000万元上海市浦东新区
    福山路 500号城建
    国际中心 28楼/杭
    州市四宜路 B 幢浙江省杭州市上城
    区白云路 26 号 143室马晓立
    00
    财通资本 100.00% 2015/3/24人民币
    50000万元杭州市上城区甘
    水巷 142号浙江省杭州市上城
    区白云路 22 号 161室诸慧芳
    127
    财通创新 100.00% 2015/10/15人民币
    380000万元上海市浦东新区
    世纪大道 1196 号
    世 纪 汇 二 座浙江省杭州上城区
    白云路 26号 285室刘未
    021-
    68592191
    财通香港 100.00% 2011/8/12已发行股份
    数目:
    50000万股,每股面
    值:1.00港币香港中环皇后大
    道 181号新纪元广
    场 24 楼 2401-03室香港中环皇后大道
    181 号新纪元广场
    24楼 2401-03 室钱斌
    303
    财通基金 40.00% 2011/6/21人民币
    20000万元上海市银城中路
    68 号时代金融中
    心 41楼上海市虹口区吴淞
    路 619号 505 室夏理芬
    88
    永安期货 33.54% 1992/9/7人民币
    131000万元
    杭州市新业路 200号华峰国际商务
    大厦 10 层、1101
    室、1102室、1104
    室、16-17层,2604
    室、2702室浙江省杭州市新业
    路 200 号华峰国际
    商务大厦 16-17层,
    2603室、2702 室葛国栋
    228浙江省浙商资产管理有限公司
    20.81% 2013/8/6人民币
    601800万元杭州市西湖大道
    193号 301室浙江省杭州市西湖
    大道 193号 301室孙建华
    800
    主要子公司、参股公司基本情况如下:
    (1) 财通证券资管注册资本 20000 万元,截至报告期末,财通证券资管总资产人民币
    126168.86 万元,净资产人民币 79811.05 万元;2019 年上半年实现营业收入人民币 41166.68万元,利润总额人民币 5868.70 万元,净利润人民币 4401.52 万元。
    (2) 财通资本注册资本 50000 万元,截至报告期末,财通资本总资产人民币 69287.38万元,净资产人民币 35690.71 万元;2019 年上半年实现营业收入人民币-3968.51 万元,利润总额人民币-5814.75 万元,净利润人民币-5911.70 万元。
    (3) 财通创新注册资本人民币 380000 万元,截至报告期末,财通创新总资产人民币
    300549.64 万元,净资产人民币 300113.40 万元;2019 年上半年实现营业收入人民币 9027.75万元,利润总额人民币 8101.72 万元,净利润人民币 8879.35 万元。
    (4) 财通香港已发行股份数目 50000 万股,每股面值 1.00 港币,截至报告期末,财通香
    港总资产港币 149615.21 万元,净资产港币 53421.72 万元;2019 年上半年实现营业收入港币
    5807.88 万元,利润总额港币 577.33 万元,净利润港币 443.33 万元。
    (5) 财通基金注册资本人民币 20000 万元,截至报告期末,财通基金总资产人民币
    203151.20 万元,净资产人民币 137071.82 万元;2019 年上半年实现营业收入人民币 22058.41万元,利润总额人民币 5097.01 万元,净利润人民币 3483.97 万元。
    (6) 永安期货注册资本人民币 131000 万元,截至报告期末,永安期货总资产人民币
    3733320.43 万元,净资产人民币 842001.71 万元;2019 年上半年实现营业收入人民币
    1217460.02 万元,利润总额人民币 109468.45 万元,净利润人民币 91309.56 万元。
    (7) 浙江省浙商资产管理有限公司注册资本人民币 601800 万元截至报告期末,浙商资
    产总资产人民币 4693941.73 万元,净资产人民币 1151584.38 万元;2019 年上半年实现营业收入人民币 224275.59 万元,利润总额人民币 77463.65 万元,净利润人民币 62972.05 万元。
    以上披露内容涉及数据均为各子公司、参股公司合并报表金额。
    (七) 公司控制的结构化主体情况
    √适用□不适用对于公司管理并投资的结构化主体公司通过评估其所持有结构化主体连同其管理人报酬所产生的可变回报的最大风险敞口是否足够重大以致表明公司对结构化主体拥有控制权。若公司对管理的结构化主体拥有控制权,则将结构化主体纳入合并财务报表的合并范围。
    截至 2019 年 6 月 30 日,公司共合并 4 个结构化主体,合并结构化主体的总资产为人民币
    2606933879.49 元。本公司持有上述合并结构化主体中的权益主要体现在资产负债表的交易性
    金融资产中,总金额为人民币 2389459574.65元。
    二、其他披露事项
    (一) 预测年初至下一报告期期末的累计净利润可能为亏损或者与上年同期相比发生大幅度变动的警示及说明
    □适用 √不适用
    (二) 可能面对的风险
    √适用 □不适用
    1、公司经营活动面临的风险
    公司经营中面临的风险主要有:市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险、信息技术风险
    等。
    (1)市场风险
    市场风险是指因市场价格(利率、汇率、股票价格和商品价格)的不利变动而使公司投资组合发生损失的风险。公司市场风险源自于自营证券、做市业务以及其他投资活动。市场风险主要分为权益价格风险、利率风险、商品价格风险和汇率风险等。其中权益类风险主要是因股票、基金、股指期货以及资产管理计划等权益品种价格或波动率的变化所致;利率风险主要是因债券等固定收益
    投资收益率曲线结构、利率和信用利差等变化所致;商品价格风险主要是因各类商品价格变化所致;
    汇率风险主要是因外汇汇率变化所致。
    报告期内,公司涉及的市场风险主要为自营固定收益类投资的利率风险和自营权益类证券投资的价格风险。公司使用基点价值作为衡量固定收益类资产市场风险状况的指标之一,报告期内,公司固定收益类投资组合平均基点价值为99.86万(基点价值衡量利率上升1个BP,债券组合的市值减少量)。公司使用VaR作为衡量权益类资产市场风险状况的指标之一,报告期内,公司自营股票投资的平均日VaR比例为2.91%(取样天数:250日,置信水平:95%)。
    (2)信用风险
    信用风险是指因借款人、交易对手或发行人未能履行其合约责任而导致损失的可能性,或由于借款人、交易对手、发行人的信用评级的变动和履约能力的变化而导致其债务市场价值变动而引起损失的可能性。公司的信用风险源于信用类产品(包括债券和其他债权投资等)投资的违约风险,证券信用业务(包括融资融券业务、约定购回式证券交易业务、股票质押式回购交易业务等),场外衍生品交易的交易对手方违约风险等方面。主要表现为债券等主体违约、信用评级下调,客户违约,交易对手违约等给公司造成损失的可能性。
    报告期内,公司自营固定收益类投资业务通过严格控制标的准入标准及集中度限额,强化对投资标的资信情况的持续跟踪,防范信用风险。在证券信用业务方面,公司持续通过严格控制准入标准、集中度控制、征授信管理、逐日盯市等措施强化信用风险的控制。报告期内公司出现个别信用类产品及证券信用业务违约风险,公司积极采取处置措施妥善推进风险的缓释和化解,整体信用风险可控。
    (3)流动性风险
    流动性风险是指公司无法以合理成本及时获得充足资金,以偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。
    报告期内公司流动性指标均符合监管标准。
    (4)操作风险
    操作风险是指由内部流程缺陷、信息系统故障、人员失误或不当行为,以及外部因素等原因造成损失的风险。
    报告期内,公司持续健全和完善管理制度、优化业务流程、加强业务培训,未产生重大操作风险事件。
    (5)信息技术风险
    信息技术风险是指公司经营及业务开展过程中所依赖的电子信息系统可能会面临软硬件故障、通讯线路故障、恶意入侵等不可预料事件带来的信息系统风险隐患,影响公司的声誉和服务质量,甚至会带来经济损失和法律纠纷。
    报告期内,公司未发生重大信息技术风险事件。
    2、全面风险管理情况
    公司严格遵守监管要求,坚持依法、合规经营,并提倡稳健、审慎的风险偏好。公司通过建立健全风险管理制度体系及组织架构、丰富完善风险防范和管控措施,持续提升全面风险管理能力,实现各类风险的可测、可控、可承受。
    (1)风险管理制度体系
    公司建立了全面的风险管理和内部控制流程,以监督、评估、管理和各项业务相关的风险敞口。
    公司按照《证券公司全面风险管理规范》的要求,建立了《财通证券股份有限公司风险管理基本制度》,明确了公司风险管理目标、原则、组织架构及职责分工、风险管理的手段和方法、风险管理流程、履职保障等相关要求,为公司风险管理工作提供了制度依据。同时,公司建立以各大类风险分类管理制度为横向和以各大类业务风险管理制度为纵向的矩阵式的风险管理制度体系,实现风险制度对各业务、各单位全覆盖,如制定了《市场风险管理办法》、《信用风险管理办法》、《操作风险管理办法》、《流动性风险管理办法》、《声誉风险管理办法》和《自营投资业务风险管理办法》、《投资银行类业务风险管理办法》、《经纪业务风险管理办法》以及《子公司风险管理办法》和《子公司风险管理考核细则》等较为完备的风险管理制度体系。
    此外,为加强公司的风险控制指标管理和压力测试工作,公司对比《证券公司全面风险管理规范》、《证券公司风险控制指标管理办法》及配套规则的要求,制定了《财通证券股份有限公司风险控制指标管理办法》、《财通证券股份有限公司风险控制指标动态监控管理办法》、《财通证券股份有限公司压力测试实施办法》等专项的风险管理制度。
    (2)风险管理组织架构
    公司根据全面风险管理的要求建立分工合理、职责明确、报告关系清晰的风险管理组织架构,包括董事会(风险控制委员会)、监事会,经理层,风险管理部、合规部、各职能部门,业务部门及子公司共四个层级。公司设置首席风险官,领导风险管理部推动公司全面风险管理工作。
    (3)主要风险的防范对策和措施
    1)市场风险
    针对市场风险,公司建立了自上而下的风险限额管理体系,根据风险偏好设定公司市场风险容忍度及整体风险限额,并将整体风险限额在各业务条线之间细化分解。公司董事会确定自营业务年度规模、市场风险损失容忍度、损失限额等重大风险限额;公司经营管理层将董事会确定的年度规模、市场风险损失容忍度、重大风险限额等进行分解,并审批确定相应风险限额,包括各自营部门业务规模、投资集中度、平均久期、DV01以及VaR等。公司自营部门在上述基础上进一步细化部门
    层级的风险限额,并通过组合投资、逐日盯市、对冲缓释、监控预警等手段进行风险控制;风险管理部对公司各项风险限额每日进行监控,当发现有接近或突破风险限额的情况时会及时向公司经营管理层与相关业务部门发送预警和风险提示,业务部门相应提出应对措施。
    2)信用风险
    针对自营固定收益类投资,公司通过严格控制标的准入评级及个券集中度限额、密切跟踪债券发行人经营情况和资信水平等措施控制信用风险敞口,防范信用风险;针对证券融资类业务,公司通过对客户进行风险教育、征授信管理、折算率模型研究、逐日盯市、强化实时监控、客户风险提示、强制平仓、司法追索,建立严格的担保物范围及折算率、保证金比例、履约担保比例的标准等多种手段,对其信用风险进行管理和控制。
    3)流动性风险
    针对流动性风险,公司通过加强日间流动性管理和日常融资管理,开展高评级债券类资产流动性管理业务,建立三级流动性储备池,改善公司负债结构,强化融资渠道建设,建立健全流动性风险管理信息系统等手段,积极应对流动性压力,防范和控制流动性风险。同时,公司在出现新增投资、新业务开展等情形时,根据业务规模、性质、复杂程度及风险状况,对流动性风险指标进行压力测试,并将压力测试结果运用于公司的相关决策过程。此外,公司制定了有效的流动性风险应急计划,并定期开展应急演练,以确保公司可以应对紧急情况下的流动性需求。
    4)操作风险
    公司制定了《财通证券股份有限公司操作风险管理办法》,明确了操作风险的组织架构及职责分工、操作风险管理流程、操作风险管理文化建设等内容,强化了操作风险管理各道防线的职责。
    公司持续加强业务流程管理和信息技术系统建设,并通过培训宣导、强化问责等手段,减少操作风险发生的可能性;同时,公司通过操作风险关键风险指标、损失数据收集、风险与控制自我评估等风险管理工具的建设和运用,以进一步提升操作风险管理能力;此外,公司充分重视创新产品、创新业务操作风险的识别与控制,建立新业务风险管理制度和流程,明确需满足的条件和审批路径,确保新业务的组织结构、业务模式、风险状况经过充分论证,公司通过上述多样化的操作风险管理手段,保障总体操作风险处于可控、可承受的水平。
    5)信息技术风险
    公司通过以下措施加强信息技术风险的管控:一是根据《证券基金经营机构信息技术管理办法》,全面评估公司现有状况,提出整改方案并落实;二是继续加强信息技术制度规范建设,对照监管要求对信息技术制度进行梳理,完善的信息技术风险管理制度体系;三是继续加强信息安全防护体系建设,同步开展信息安全专项自查工作,不断提升信息安全防护能力;;四是持续通过内外部审计检查与整改、风险问题库跟踪管理等方式,不断提升信息技术风险管控能力。。
    (4)公司风险控制指标监控和补足机制建立情况
    公司高度重视风险管理工作,按照《证券公司风险控制指标管理办法》、《证券公司全面风险管理规范》等监管及自律要求,结合公司实际情况,建立了与公司自身发展战略相适应的全面风险
    管理体系。
    按照《证券公司风险控制指标管理办法》的要求,公司已制定了《财通证券股份有限公司风险控制指标管理办法》、《财通证券股份有限公司风险控制指标动态监控管理办法》,同时持续完善动态风险控制指标的监控系统,实现了风险控制指标的动态监控和预警。
    公司已建立净资本补足机制,保证净资本等风险控制指标持续符合证券监管部门的要求,报告期内,公司各项风险控制指标均持续符合监管标准,未出现触及监管标准的情况。
    公司建立了风险控制指标压力测试机制。根据《证券公司压力测试指引》等相关要求,结合市场环境变化和公司业务发展状况,定期或不定期开展综合或专项压力测试,全面衡量公司风险承受能力,并拟订相关应对措施,保障公司健康、持续、稳定发展。
    (三) 其他披露事项
    □适用 √不适用

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