中财网 中财网股票行情
上证指数:0000.00 +0.00% 深成指数: 0000.00 +0.00% 恒生指数:0000.00 +0.00%
安迪苏(600299)经营总结    日期:
截止日期2019-06-30
信息来源2019中期报告
经营评述
    经营情况的讨论与分析
    一、经营情况的讨论与分析
    安迪苏专注于研发、生产和销售动物营养添加剂。安迪苏产品分为三类:功能性产品、特种产品和其他动物饲料添加剂产品。
    公司经营业绩、财务状况和发展前景在很大程度上将受全球宏观经济影响。全球经济近期虽呈现缓慢复苏态势,但各经济体复苏进程出现明显分化,债务危机、贸易失衡、汇率波动等问题,亦给经济复苏增加了不确定性。全球经济波动将会导致安迪苏业务产生波动。依托其在整个食品价值链中的重要地位,安迪苏在面对各种不确定因素影响时有着很高的抗风险能力,在过去的十年间安迪苏一直保持着稳定的业务经营水平。
    安迪苏面临的竞争对手主要来自于具有雄厚财力的大型知名公司,在区域市场或本地市场亦面临着其他许多企业的竞争。中国的新进入者(宁夏紫光、新和成)在 2016 至 2017 年期间开始运行其新工厂。其他所有的原有市场参与者(住友、赢创、诺伟司和安迪苏)也相继宣布在 2019-2023将有新增产能上线。2019 年 6 月,赢创在新加坡的第二座蛋氨酸工厂已经正式开始生产。而希杰则借助于部分生产工艺不依赖石油化工原材料,通过开拓多样化、更有竞争力的原材料来源努力降低其生产成本。
    安迪苏业已采取各项措施提高自身竞争力,包括严格的成本控制、生产工艺的不断改进、产能提升以及提供高附加值服务和不断丰富其产品组合:
    ? 欧洲生产平台扩建项目已完工并开始运行:通过对 Burgos 工厂和 Les Roches 工厂增加新生产线,同时对现有中间体生产装置追加配套投资,欧洲工厂年产能将增加 5 万吨;
    ? 基于液体蛋氨酸技术(“HMTBA”)开发出了新型的粉末状蛋氨酸产品罗迪美?A-dry;
    ? 南京工厂的扩产项目也进展顺利。该项目帮助安迪苏将年产能提升到 17 万吨,并进一步提升其生产效率;
    ? 年产能 18 万吨的南京液体蛋氨酸工厂二期项目进展顺利。二期项目建成后将帮助安迪苏满足日益增长的客户需求,并将进一步提升安迪苏的成本效益。安迪苏也在采取一切可行措施来满足环保要求,并为即将出台的新环保政策提前做好准备;
    ? 做为公司第二业务支柱,安迪苏正积极开发特种产品业务,以更好的提升动物生产和健康水平。安迪苏积极探索创新性产品,对特种产品在未来的巨大发展潜力充满信心,2018 年 2 月完成收购的纽蔼迪公司在产品组合、动物品类以及目标市场等各方面均与安迪苏公司极具互补性,该并购有助于双方通力合作,打造一体化解决方案,为客户创造更多价值。
    (一) 主营业务分析
    1 财务报表相关科目变动分析表
    单位:元 币种:人民币
    科目 本期数 上年同期数 变动比例(%)
    营业收入 5357393662 5749988088 -7%
    营业成本 3465300068 3744717664 -7%
    销售费用 590008059 525516980 12%
    管理费用 327866051 356057767 -8%
    研发支出 125019635 135700510 -8%
    财务费用 (23365189) 20848316 -212%
    经营活动产生的现金流量净额 1405977848 364737893 285%
    投资活动产生的现金流量净额 (712102515) (1677619124) 58%
    筹资活动产生的现金流量净额 (1007079847) (1293438066) 22%
    营业收入变动原因说明:2019 年上半年,正如预期,面临日益激烈的市场环境,公司营业收入为
    53.6 亿元毛利润为 18.9亿元,同比分别下降 7%和 6%,主要由于功能性产品价格在 2018 年上半
    年处于相对高位。但是毛利则在当季实现同比增长 28%,主要来源于液体蛋氨酸的销量持续增长(中国市场取得 24%的销售增长)以及维生素 A 业务为业绩做出重要贡献,以及保持持续增长的特种产品业务(其中酶制剂产品和有机硒取得双位数增长,分别为 14%和 30%)。
    营业成本变动原因说明:成本的下降得益于提升运营效率计划的执行和严格的成本控制。
    销售费用变动原因说明:销售费用的增加是因为对于特种产品的持续投入。
    管理费用变动原因说明:管理费用下降主要受益于提升运营效率计划的执行和严格的成本控制。
    财务费用变动原因说明:财务费用下降主要得益于现金收益以及期末汇率未对业绩产生负面影响。
    研发费用变动原因说明:研发费用下降是得益于提升运营效率计划的执行和严格的成本控制。
    经营活动产生的现金流量净额变动原因说明:经营活动现金净额增加是受益于公司采取的营运资金管理行动计划。
    投资活动产生的现金流量净额变动原因说明:投资活动现金净额增加主要是因为 2018年花费约 14
    亿人民币收购 Nutriad。
    筹资活动产生的现金流量净额变动原因说明:一方面是因为偿还借款减少,另一方面是因为安迪苏营养集团以 7000万美元提前赎回于 2014年 3月 27日发行的优先股,而上期赎回的优先股为 8000万美元。
    2 其他
    (1) 公司利润构成或利润来源发生重大变动的详细说明
    □适用 √不适用
    (2) 其他
    □适用 √不适用
    (二) 非主营业务导致利润重大变化的说明
    □适用 √不适用
    (三) 资产、负债情况分析
    √适用 □不适用
    1. 资产及负债状况
    单位:元
    项目名称 本期期末数本期期末数占总资产的比例
    (%)上期期末数上期期末数占总资产的比例
    (%)本期期末金额较上期期末变动比例
    (%)情况说明
    其他应收款 114989694 1% 40992988 0% 181% 预提存款利息收益及保险理赔增加
    其他流动资产 322844208 2% 583989258 3% -45% 预付税款的减少可供出售金融资产
    0 0% 25627615 0% -100% 新金融工具准则影响其他权益工具投资
    13068703 0% 0 0% 100% 新金融工具准则影响
    其他非流动金 14445816 0% 0 0% 100% 新金融工具准则
    融资产 影响
    在建工程 1927051782 9% 1410987041 7% 37% 与南京第三生产平台项目相关其他非流动资产
    27219680 0% 89614318 0% -70% 固定资产预付款减少
    衍生金融负债 13077841 0% 67384765 0% -81% 因欧元/美元套期保值产生变动
    应交税费 273898711 1% 207006243 1% 32% 预提 2019 年税费其他说明无
    2. 截至报告期末主要资产受限情况
    □适用 √不适用
    3. 其他说明
    □适用 √不适用
    (四) 投资状况分析
    1、 对外股权投资总体分析
    □适用 √不适用
    (1) 重大的股权投资
    □适用 √不适用
    (2) 重大的非股权投资
    □适用 √不适用
    (3) 以公允价值计量的金融资产
    √适用 □不适用
    本公司通过持有的衍生金融工具来管理由于货币汇率和原材料价格变动对公司经营带来的影响,公司持有衍生金融工具并无取得投机收益的目的。对于大部分交易套期开始时,集团使用现金流套期记账,并记录套期关系、套期工具和套期项目的性质。
    更加详细的信息,请参阅第十节财务报告附注七、49“套期”部分。
    (五) 重大资产和股权出售
    □适用 √不适用
    (六) 主要控股参股公司分析
    √适用 □不适用
    注:以下财务数据是基于本公司子公司未经抵消前财务数据公司名称
    注册/认缴资本
    业务类型 总资产 净资产 净利润 变化
    Adisseo
    France SAS
    8341.7万欧元研发生产和销售
    82981124
    69
    44991545
    45
    367556990 无
    蓝星安迪苏(南
    京)有限公司
    30.38亿元人民币研发生产和其他产品的销售
    40992020
    10
    36624210
    69
    93278453 无安迪苏生命科学制品(上海)有限公司
    70 万美元 销售及采购 12867259
    86
    603790500 25459054 无
    Adisseo USA
    Inc.
    313.9万美元 销售 541387840 302182697 (38581835
    )无
    Adisseo Brasil
    Nutri?ao
    Animal Ltd.
    198.7万巴西里尔
    销售 286362079 2762447 12802098 无
    占公司合并净利润 10%以上子公司
    单位:元
    公司名称 Adisseo France SAS 蓝星安迪苏(南京)有限公司
    业务类型 研发生产和销售 研发生产和销售
    收入 4029834940 820871373
    Adisseo France SAS 是公司的重要子公司,其主要业务包括研发、生产以及销售,产品包括
    Commentry 工厂生产的反刍动物蛋氨酸和维生素 A、Commentry 工厂和 Roussillon 工厂生产的固
    体蛋氨酸、Les Roches 工厂生产蛋氨酸上游产品以及西班牙 Burgos 工厂生产的液体蛋氨酸。
    蓝星安迪苏(南京)有限公司是集团内第二家生产液体蛋氨酸的工厂。
    (七) 公司控制的结构化主体情况
    □适用 √不适用
    二、其他披露事项
    (一) 预测年初至下一报告期期末的累计净利润可能为亏损或者与上年同期相比发生大幅度变动的警示及说明
    □适用 √不适用
    (二) 可能面对的风险
    √适用 □不适用
    1. 全球宏观经济周期波动风险
    作为国际化企业,安迪苏向全球逾 110 多个国家或地区约 3900名客户提供产品和服务。经营业绩、财务状况和发展前景在很大程度上将受全球宏观经济影响。全球经济近期虽呈现缓慢复苏态势,但各经济体复苏进程出现明显分化,债务危机、贸易失衡、汇率波动等问题,亦给经济复苏增加不确定性。全球经济波动将会导致安迪苏业务产生波动。
    2. 产品供应需求不平衡的风险
    蛋氨酸市场将受到全球产能变化、供需不平衡因素影响,原材料供应及价格波动及其他各项外部因素(例如:全球宏观经济)的影响。
    3. 市场竞争风险
    安迪苏面临竞争对手主要是具有雄厚财力的大型知名公司,在区域市场或本地市场亦面临着来自其他许多企业的竞争。安迪苏将通过加强成本控制、改进生产工艺、提供产品增值服务、扩大南京及欧洲工厂产能等措施增强竞争力。
    4. 跨国经营风险
    安迪苏作为一家全球化动物营养添加剂生产企业,资产及经营业务分部在世界各地。跨国经营面临各国市场情况变化、经济或政治状况变化、人口及社会舆论变化、汇率波动、贸易壁垒、外汇管制、监管变化、税制变化、外国投资限制、战争等复杂多变的多方面因素的影响。尽管安
    迪苏拥有丰富的全球经营运作经验,但是资产和业务所在地的政策、法律制度变更等均有可能会对安迪苏当地业务经营造成影响,提请投资者关注跨国经营的风险。
    5. 环境保护政策风险
    作为动物营养添加剂生产厂商,安迪苏在废水、废气、固体废物排放方面受到严格监管。随着全社会环保意识不断增强,若安迪苏生产经营所在国家将来对现有环保法律法规进行修订,或者提高现行污染物排放标准,公司将因增建环保设施,相应增加成本及费用支出。此外,若被确认或怀疑违反环境法规,监管机构可能会暂时中止或取消工厂的运营许可。
    6. 危险化学品相关的风险
    安迪苏产品生产涉及极为复杂的生产工艺和危险化学品,需要专业生产、运输及储存设备。
    同时,在产品研发及生产过程中会产生废气、废液及固体废物。尽管安迪苏致力于践行严格的健康环保安全政策,已按照相关法律、法规及管理办法的要求采取相应的安全预防措施,但仍然有可能在生产、运输及储存过程中出现危险化学品泄露,废气、废液及固体废物排放超标的风险,导致安迪苏承受严重民事、刑事责任及经济赔偿,从而对安迪苏业务、财务状况及经营业绩造成重大不利影响。
    7. 原材料及能源供应的风险
    安迪苏使用的主要原材料包括丙烯、硫、甲醇、氨及天然气。受运输半径限制,安迪苏仅能从有限几个供应商获取各类原材料。若供应商未能及时提供相关原材料、原材料价格大幅波动或安迪苏未能以合理价格取得足够的必要原材料,安迪苏业务、财务状况及经营业绩将受到重大不利影响。
    8. 产品研发、技术升级换代及蛋氨酸替代生产技术的风险
    安迪苏及竞争对手持续投资创新,不断推出满足客户需要的创新产品,不断投资开发更有效率和竞争力的生产工艺,以维持竞争力。产品研发和生产工艺改进项目可能会因市场情况变化、技术、监管政策变化等因素而导致终止。若安迪苏未能持续推出新产品或改进生产工艺,或竞争对手率先推出竞争产品或改进生产工艺,安迪苏竞争地位将被削弱,这将对安迪苏业务、财务状况及经营业绩造成重大不利影响。例如,其他蛋氨酸生产技术(如发酵法)的应用亦可能对安迪苏生产经营造成负面影响。
    9. 人才风险
    专业人才是安迪苏核心资源之一,是保持和提升安迪苏竞争力的重要因素。未来安迪苏若不能保留或引进其发展所需优秀专业人才,将面临人才流失以及未来业务拓展出现人才瓶颈的风险。
    有鉴于此,安迪苏通过建立并完善员工激励机制、人才培训机制和人才引进机制,以期达到对该风险的有效控制。
    10. 家禽或牲畜爆发疾病的风险近年来,全球禽流感、口蹄疫、疯牛病及猪流感等疾病时常爆发。家禽或牲畜爆发疾病将会对家禽及牲畜养殖数量、消费者对相关肉类认可度、营养添加剂产品需求造成不利影响。若家禽或牲畜疾病在全球范围内频繁爆发,将对安迪苏业务、财务状况及经营业绩造成重大不利影响。
    11. 生产计划安排不当的风险
    安迪苏业绩可能受自身产能限制。虽然安迪苏已安排陆续增加产能并积极管理存货,但生产计划安排不当、生产设备故障或检修、新增产能无法顺利投产等均有可能导致安迪苏无法及时满足客户需求,从而损害安迪苏声誉及客户关系,进而导致客户选择竞争对手的产品,最终对安迪苏未来销售造成不利影响。
    此外,如果安迪苏过高估计未来市场需求并据此扩充产能,而所估计的市场需求并未实现,安迪苏的业务、财务状况及经营业绩将受到重大不利影响。意外情况,例如火灾或机械故障,可能导致工厂暂停生产。
    12. 汇率风险
    本公司编制合并报表采用货币为人民币。安迪苏主要生产、销售及经营活动发生于中国境外,日常运营主要涉及欧元和美元等货币。汇率风险主要包括日常外汇兑换交易风险以及编制人民币报表时财务报表外汇折算风险。汇率波动可能导致安迪苏在日常经营活动中面临汇兑风险,并对安迪苏财务状况及经营业绩造成不利影响。
    安迪苏营养集团(本公司持股 85%的控股子公司,功能性货币为欧元)于 2014 年 3 月 27 日以面值 1 美元/股发行 400000000 股优先股,共计人民币 2416862000 元。优先股股东同意安
    迪苏营养集团于 2019 年 1 月以面值(即 7000 万美元)赎回 70000000 股优先股,由此产生外汇带来的权益损失 78448042 元。截至 2019 年 6月 30 日,外汇波动导致股东权益潜在损失为人民
    币 208238287 元。
    13. 客户信用风险
    安迪苏面临着客户信用风险。尽管安迪苏采取建立客户账户、设定信用限额、收取押金及保证金、跟踪客户信用记录等诸多措施管理客户信用风险敞口,但依然无法完全消除该风险。
    14. 税收及关税变动风险
    作为全球性集团,安迪苏面临着被各地政府税务部门调查税务问题的风险。税务审计及调查有可能导致安迪苏失去先前已获得的税收优惠、减免、激励及其他有利的条款,从而导致安迪苏实际税率上升。尽管安迪苏至今并未遇到任何与税务相关的重大未决事项,但仍不能保证未来不会出现因经营所在国家税收法律法规变动,而导致安迪苏面临相关预计负债计提不足或被课以更高税率的情况。
    15. 信息系统失灵风险
    安迪苏研发、生产、财务、存货、物流及产品跟踪等经营活动高度依赖信息技术系统。任何针对信息技术系统的恶意攻击、病毒以及信息技术系统故障均可能对安迪苏的物流、销售、客服等系统造成严重的损害。考虑到公司所采用的是高度集中的物流信息系统为,即整合订单、库存、运营管理、发票、发货以及收付货款等功能,该集中系统的失灵将导致安迪苏上述功能同时出现问题。自 2008 年起,安迪苏已经针对潜在未授权侵入以及数据泄露风险采取相应程序和技术方面保护措施,并制定灾难恢复计划。然而,信息技术系统失灵仍可能将对安迪苏业务、财务状况及经营业绩造成不利影响。
    16. 产品质量和其它诉讼风险
    日常生产经营活动中,安迪苏可能会因产品质量、专利或其他知识产权等方面的纠纷涉及诉讼、仲裁或行政处罚,这将对安迪苏生产经营、公司声誉产生不利影响。若相关判决、仲裁、处罚或处理结果不利于安迪苏,则可能导致安迪苏的产品召回,甚至产品配方的修改。此外,即使没有法院判决,如果一批产品确认或疑似存在缺陷,也可能促使安迪苏或客户对产品进行召回。
    17. 保险政策覆盖风险
    安迪苏按照行业惯例购买保险,覆盖经营风险、产品质量、存货、运输、环境、财务、董事及高管、员工、工伤事故、信息技术系统等方面。但安迪苏依旧可能由于未足额投保或未投保甚至无法投保而承担相关风险,进而导致安迪苏因此承受的损失无法得到全额赔偿。
    18. 知识产权风险
    安迪苏受益于经营所在国法律对知识产权的保护措施,但安迪苏无法保证目前所采取的措施可以完全保护其拥有的知识产权,包括被第三方机构质疑、侵犯、滥用有关权利。此外,由于安迪苏的生产经营涉及全球多个国家,其中部分国家或地区对于知识产权的保护力度弱于其他国家或地区,有可能导致安迪苏在该地区市场竞争中处于劣势。此外,安迪苏亦有可能面临因侵犯被
    第三方起诉的风险。
    19. 劳资纠纷风险
    安迪苏业务涉及全球多个国家,运营总部与生产基地主要位于法国、西班牙和中国,这三个国家所适用的劳动法律较为严格。安迪苏在进行生产经营决策、重大资本运作等事宜时,必须通知工会代表或相关委员会,与其协商或征得其同意。严格的劳动法律以及繁琐的协商流程将会限制安迪苏决策的灵活性以及应对市场变化的能力。安迪苏员工可能会在相关事项上与安迪苏的意见相左,进而导致劳资关系的诉讼、员工罢工、停工及怠工等,这将对安迪苏的业务、财务状况及经营业绩造成重大不利影响。
    此外,安迪苏的供应商亦可能受到类似劳资关系诉讼风险的影响,进而影响安迪苏的正常生产经营。
    20. 跨国管控的风险
    安迪苏 44 家公司中有 38 家位于中国境外,且有愈 80%的销售和一些非常重要的生产活动在中国境外进行。若安迪苏未能持续采用适当的管控措施及内部控制措施以确保公司的正常经营,将对安迪苏业务、财务状况及经营业绩造成重大不利影响。
    21. 诉讼、仲裁及行政处罚事项的风险
    在日常生产经营活动中,安迪苏可能因产品、劳资、税务等方面的原因涉及诉讼、仲裁、行政处罚或潜在纠纷,该等事项将对安迪苏生产经营、公司声誉产生不利影响。安迪苏将进一步按照上市公司治理相关要求建立相应的制度保障,并且在律师等专业机构支持下,完整理解经营所在地税收制度,降低重大诉讼风险。
    (三) 其他披露事项
    √适用 □不适用
    出于商业秘密的原因,安迪苏并未分别披露各产品在报告期内产量数据,也未披露原材料成本数据。产品产量数据与该产品产能相关,原材料成本则由市场价格决定。按照产品列示的财务信息按照功能性产品,特种产品和其他产品列示。

转至安迪苏(600299)行情首页

当前页面生成股票行情总用时: 毫秒(From 生成),查询耗时:0
中财网免费提供股票、基金、债券、外汇、理财等行情数据以及其他资料,仅供用户获取信息。